化工期权周报
化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年12月4日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5200 22.42% 24.97 0.46 TA301 期价震荡观望前期熊市价差组合逐步止盈 （+1.21%） （-5.36%） （-2.32） （+0.06） 【4500，5500】 波动率中性 塑料期权8140 18.87% 18.39 0.79 L2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+1.36%） （-3.03%） （+0.25） （+0.03） 【7500，8500】 波动率中性 PP期权7832 17.96% 17.02 0.73 PP2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+1.73%） （-4.13%） （-1.20） （+0.01） 【7300，8300】 波动率中性 PVC期权6122 22.49% 23.73 0.41 V2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲观望 （+0.03%） （-1.66%）（-4.84） （+0.04） 【5500，6500】 （卖出虚值2-4档） 波动率中性 （卖出虚值2-4档）（卖出虚值2-4档） （卖出虚值2-4档）（卖出虚值2-4档） 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年12月2日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 T型报价 持仓量 看涨期权TA301.CZC 看跌期权 涨跌幅 交量持仓量 31 0 -4.40% 478 4700 0.5 0.00% 156 8738 15 0 -4.99% 428 4750 0.5 0.00% 526 2176 47 1 -15.86% 337 4800 0.5 0.00% 8036 14678 164 18 -0.28% 350 4850 33.03% 0.5 -50.00% 5926 2855 573 737 -1.49% 297.5 4900 28.74% 0.5 -75.00% 9806 5406 550 1055 -1.19% 250 4950 24.42% 0.5 -85.71% 14215 4671 1490 1672 -0.24% 205 5000 26.30% 2.5 -54.55% 32683 13822 3014 11107 -14.53% 100 5100 19.35% 6 -64.71% 73825 16735 9217 65203 -34.00% 33 17.32% 5200 17.77% 33 -34.00% 45096 6362 15259 57799 -66.67% 6 18.76% 5300 20.49% 107 -8.94% 3089 2539 7909 15961 -76.92% 1.5 22.81% 5400 22.50% 200.5 -2.91% 2218 720 16896 13186 -80.00% 0.5 26.99% 5500 34.35% 301.5 -0.33% 915 538 11411 6809 -50.00% 0.5 34.41% 5600 401 0.00% 924 538 18371 7312 0.00% 0.5 5700 586.5 17.18% 4 454 7693 2185 0.00% 0.5 5800 605 0.83% 15 662 9769 1474 0.00% 0.5 5900 704.5 0.64% 3 202 27861 1265 0.00% 0.5 6000 824.5 3.06% 4 227 6456 44 0.00% 0.5 6100 907 0.78% 2 133 2263 15 0.00% 0.5 6200 1004 0.40% 4 112 3083 0 0.00% 0.5 6300 1135.5 3.23% 2 16 2645 105 0.00% 0.5 6400 1203.5 0.29% 2 19 3471 2 0.00% 0.5 6500 1322 1.69% 0 18 1502 0 0.00% 0.5 6600 1422 1.57% 0 6 661 0 0.00% 0.5 6700 1522 1.47% 0 8 1174 0 0.00% 0.5 6800 1622 1.37% 0 9 299 0 0.00% 0.5 6900 1722 1.29% 0 15 5296 0 0.00% 0.5 7000 1822 1.22% 0 10 1127 0 0.00% 0.5 7100 1922 1.16% 0 10 257 0 0.00% 0.5 7200 2022 1.10% 0 22 370 0 0.00% 0.5 7300 2122 1.05% 0 40 243 0 0.00% 0.5 7400 2222 1.00% 0 27 609 0 0.00% 0.5 7500 2322 0.96% 0 35 1612 0 0.00% 0.5 7600 2422 0.92% 0 34 44848 103 0.00% 0.5 7700 2522 0.88% 0 95 期权持仓量分布 成交量涨跌幅收盘价IV行权价IV收盘价成 截至2022/12/2，PTA期货2301合约收于5200元/吨，较上周(5138元/吨)上涨1.21%；从T型报价来看，行权价5200看涨期权成交活跃，行权价6000看涨期权持仓集中度较高，行权价5100看跌期权成交活跃， 行权价5100看跌期权持仓集中度较高，标的价格在 4500-5500运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价震荡，期权持仓量PCR有所上升，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比在中性水平，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 波动率指数走弱，目前处于中性水平。 实际波动率下降，波动率价差偏低，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 35% 30% 25% 20% 2022/12/22022/12/12022/11/30 2022/11/292022/11/282022/11/25 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑轻度左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 T型报价 看涨期权L2301.DCE看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 1.45% 1614 6500 0.5 0.00% 21 413 122 0 1.54% 1514 6600 0.5 0.00% 40 712 51 0 1.65% 1414 6700 0.5 0.00% 0 326 54 0 1.78% 1314 6800 0.5 0.00% 3 328 69 0 1.93% 1214 6900 0.5 0.00% 0 348 86 0 2.11% 1114 7000 1 100.00% 80 731 110 0 2.32% 1014 7100 1 100.00% 161 379 85 0 2.58% 914 7200 0.5 0.00% 306 397 121 0 2.91% 814 7300 0.5 0.00% 84 476 107 0 3.33% 714 7400 0.5 0.00% 41 740 163 0 3.89% 614 7500 1 100.00% 46 890 242 69 9.98% 540 7600 0.5 0.00% 108 1355 818 91 11.73% 438 7700 19.88% 0.5 -50.00% 444 1757 661 80 14.53% 339 7800 19.33% 2 -60.00% 876 1186 703 340 17.63% 243.5 13.46% 7900 17.01% 4.5 -71.88% 3948 818 955 244 13.74% 149 12.63% 8000 15.12% 12 -70.00% 1100 380 1400 1257 5.48% 77 14.05% 8100 14.11% 35 -57.32% 1117 466 1485 1887 -11.43% 31 14.45% 8200 16.22% 95 -34.03% 149 147 1349 5943 -27.59% 10.5 15.22% 8300 16.02% 170 -23.94% 106 157 545 2249 -10.00% 4.5 17.31% 8400 20.35% 266.5 -15.13% 74 105 1059 433 50.00% 1.5 18.34% 8500 26.89% 368 -10.35% 72 132 606 34 100.00% 1 21.20% 8600 31.86% 467.5 -8.15% 3 71 338 70 0.00% 0.5 22.94% 8700 586 -3.78% 0 67 683 105 100.00% 1 8800 686 -3.24% 0 16 329 125 0.00% 0.5 8900 782.5 -3.28% 1 17 1792 0 0.00% 0.5 9000 880 -3.19% 1 13 269 0 0.00% 0.5 9100 986 -2.28% 0 3 204 0 0.00% 0.5 9200 1086 -2.07% 0 4 19 0 0.00% 0.5 9300 1186 -1.90% 0 0 18 0 0.00% 0.5 9400 1286 -1.76% 0 11 79 0 0.00% 0.5 9500 1386 -1.63% 0 3 61 0 0.00% 0.5 9600 1486 -1.52% 0 21 0 0.00% 0.5 9700 1586 -1.43% 0 1 0 0.00% 0.5 9800 1686 -1.35% 0 0 0.00% 0.5 9900 1786 -1.27% 0 0 0.00% 0.5 10000 1886 -1.20% 0 0 0.00% 0.5 10200 2086 -1.09% 0 0 0.00% 0.5 10400 2286 -1.00%
