华泰策略【A股】参考境外复苏路径，防疫优化2个月后迎来线下经济回暖。

华泰策略【A股】 参考境外复苏路径，防疫优化2个月后迎来线下经济回暖。 寻找 第一，赔率要有足够空间——低超额收益、低估值分位数、高回撤的行业，结果为消费（多个子行业）、TMT（多个子行业）、金融、自动化设备、建材、工业金属、石油石化； 第二：进一步考察景气周期回升趋势，结果为：医药、乳品、IC设计、元件（MLCC等）、面板、通用机械（机器人、机床、激光设备等）；第三，本周需增加考虑政策（防疫&地产）边际变化，将此前满足胜率赔率条件、但受损于政策不确定影响较高的建材板块亦纳入配置考量。 此外，12月也建议投资者配置适当金融仓位，如银行保险。 华泰策略【港股】 综合考虑全球流动性钟摆、社交重启、AH溢价三重拐点因素共振及景气度趋势，建议关注： 1）游戏：10月份中国游戏收入环比增速为近6个月内首次正增长，叠加游戏版号审批逐渐进入常态化监管，游戏景气度有望回升； 2）餐饮：防疫政策进一步优化确定线下经济复苏预期，根据海外经验，出行链相关行业（餐饮）景气度或在两个月后回升； 3）医药（医药工业增加值累计同比增速）、乳制品（产量、价格）、电商行业（电商零售额同比增速）等高频观测指标均出现景气回升迹象。我们建议关注——①消费：医药、乳制品、餐饮；②互联网：游戏、电商。