研究所晨报
研究所 晨会报告2022年12月5日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20221205 【财经新闻】昨日市场 沪深交易所推出新一轮提升上市公司质量行动指数名称收盘涨跌%持续丰富产品货架，银行抢滩个人养老金市场上证指数3156.14-0.29科创板做市标的扩容至60只，未来有望覆盖更多上市公司沪深3003870.95-0.61 深证成指11219.79-0.39 证券研究报告 中小综指11992.410.06 【行业动态与公司要闻】恒生指数18675.35-0.33 12月物流行业景气度有望回升恒生中国企业多地优化防控核酸、出行、就医有调整指数6368.74-0.25 恒生沪深港通 AH股溢价142.130.52 【国都策略视点】标普5004071.70-0.12 策略观点：政策强预期VS.经济弱现实，指数震荡缓升风格高频轮动纳斯达克指数11461.50-0.18 MSCI新兴市场973.85-0.46 数据来源：Wind全球大宗商品市场 商品收盘涨跌% 纽约原油80.34-1.31纽约期金1811.40-0.33伦敦期铜8472.001.34伦敦期铝2556.003.27波罗的海干散货1324.00-1.05 数据来源：Wind研究员王双电话：010-84183312Email：wangshuang@guodu.com执业证书编号：S0940510120012联系人苏国印电话：010-84183274Email：suguoyin@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 沪深交易所推出新一轮提升上市公司质量行动 沪深交易所制定并发布新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案工作方案，明确交易所开展工作的时间表、路线图、任务书。同时，上交所还发布《中央企业综合服务三年行动计划》，多措并举支持央企稳步发展。 上交所表示，新一轮三年行动计划，加大对科技创新企业和高端制造业的支持和倾斜力度，注重发挥化解上市公司风险在防范资本市场整体风险中的作用，以更大的力度推动改善市场生态，不断凝聚提高上市公司质量的合力和共识。 深交所表示，本轮方案目标，力争经过三年的努力，深市上市公司高质量发展基础进一步巩固，形成一批主动服务国家战略、创新能力突出、公司治理规范、经营业绩长期向好、投资者回报持续增强、积极履行社会责任的上市公司群体。 上市公司结构、面貌发生积极变化 2020年10月，国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》。沪深交易所贯彻落实并制定相应方案。这一轮方案制定，强调的是治乱。 《意见》出台后，上交所表示，始终将推动提高上市公司质量作为上市公司自律监管的首要目标，主动对标国家战略，服务上市公司提升“五种能力”，督促上市公司和大股东坚持“四个敬畏”、严守“四条底线”，积极推动有关各方形成合力。经过努力，沪市上市公司质量持续提升，各方共同推动提高上市公司质量的格局已经形成。 数据显示，沪市主板公司2019~2021年三年营业收入、净利润复合增长率分别为9.49%和8.23%，科创板公司分别为24.82%和62.35%。2022年前三季度，沪市主板公司营业收入和净利润分别增长8%和5%，科创板公司分别增长33%和25%。控股股东及其一致行动人质押比例超过80%的高比例质押公司数量压降至51家，较高峰期净减少155家。质押待偿还余额和质押总市值分别较高峰期下降2800亿元和6600亿元，分别下降27%和34%。180余家存在较高风险的公司通过风险化解，逐步走上健康发展的轨道。 此外，沪市上市公司还呈现结构持续优化、科研投入持续加码、国际化程度不断提升等成效。 深市方面，深交所聚焦提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制、解决上市公司突出问题、提高上市公司及相关主体违法违规成本、形成提高上市公司质量的工作合力等六大方面，抓好责任落实。 数据显示，两年多来，创业板试点注册制承上启下作用成效斐然，截至今年10月，注册制下创业板IPO和再融资累计募集资金超过7200亿元。去年4月，深市主板与中小板顺利合并，恢复了深市主板IPO融资功能，目前已实现IPO和再融资累计募集资金超过4100亿元。近3年，深市上市公司整体营业收入、净利润复合增长分别达15%、17%，高成长动力强劲，涌现了一批诸如宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、海康威视、汇川技术等优质链主型企业，为保障产业链供应链价值链稳定贡献着“深市力量”。 与此同时，深市退市改革有效落地，进退有序的市场生态更加彰显；重点领域风险得以收敛，违法违规处置更加高效；公司治理更加规范完善，信息披露质量不断提升。 向更高水平更高质量跃进 上市公司质量是支撑资本市场发展的支柱和基石，是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。推动提高上市公司质量，是资本市场全面深化改革的重中之重。当前，上市公司高质量发展的基础还有待巩固，一些风险因素尚未完全消除，提高上市公司质量仍需各方长期推动。 综合沪深交易所新一轮方案的制定，提质成为了新的“题眼”。 在制度建设方面，上交所表示，积极配合证监会开展法规整合第二阶段工作，提升监管制度的针对性、适应性和包容性。紧扣五大发展理念，研究制定符合上市公司实际的ESG信息披露制度，吸引中长期资金入市。持续评估退市制度运行效果，不断完善退市指标；深交所表示，将加大助力高质量发展的制度供给，持续优化以上市规则为核心、自律监管指引为主干、自律监管指南为补充的自律监管规则体系，提升自律监管规则体系的科学性，探索建立健全分层次、差异化信息披露制度，提升新形势下自律监管规则的适应性。 在自律监管方面，上交所突出坚守监管主责主业，强调发挥信息披露监管在防范财务造假、资金占用等突出问题中的作用，持续巩固股票质押、债券等重点领域风险化解成效，开展投机炒作整治专项行动，多措并举遏制“炒差”“炒概念”痼疾，严格退市监管，巩固深化常态化退市机制，加快形成优胜劣汰的市场生态；深交所将深入推进监管转型，坚持分类监管、持续监管、精准监管、科技监管，塑造精准高效的上市公司监管体系。构建“人工+科技+平台”深度融合的监管体系，持续推进“企业画像”系统建设，推进上市公司监管与服务的“数智化”转型。 在生态建设方面，上交所突出通过深化开门办监管推动增强合力，畅通沟通渠道，常态化听取意见和诉求，积极协调解决上市公司急难愁盼问题，继续加强与地方政府、国资管理部门、行业主管部门以及市场机构的合作交流和信息共享，凝聚各方共识，发挥各方优势，落实各方责任，推动形成契合国情、共建共治的资本市场良好生态。深交所积极争取地方党政支持，加强与地方政府的协作配合。推动地方政府结合区域特点，加大优质企业挖掘力度，从源头提高公司质量，充分发挥交易所平台功能，建立行业公司交流共享平台，搭建企业沟通桥梁，常态化开展创享荟、行业培训、行业沙龙等活动，打造行业公司“朋友圈”，优化对突发重大事件的监管应对，及时评估影响，制定支持性举措，提供有弹性有温度的监管服务等。 同时，为了配合落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》，上交所同步制定了新一轮央企综合服务相关安排。涉及央企上市公司的主要举措包括：服务推动央企估值回归合理水平；服务助推央企进行专业化整合；服务完善中国特色现代企业制度。 （来源：Wind） 持续丰富产品货架，银行抢滩个人养老金市场 随着个人养老金制度启动实施，银行对个人养老金业务的“争夺战”也日益激烈。在加大个人养老金账户开户营销力度的同时，不少银行也在积极丰富个人养老金投资产品“货架”。 业内人士认为，银行可通过提升产品销售服务、强化财富管理业务能力、加强资源整合来提升综合化服务能力，打造差异化竞争优势，拓展个人养老金业务。 投资者开户热情高 11月25日，人力资源社会保障部宣布个人养老金制度启动实施。中国证券报记者调研了解到，自个人养老金制度启动实施以来，投资者开户热情较高。上海的李女士告诉记者，11月25日下午她就在某国有大行手机银行上开立了账户。“我之前一直都在关注个人养老金业务动态，开立账户主要是储备些养老资金，专款专用。” 也有不少投资者到线下网点咨询。“在微信朋友圈看到银行理财经理都在发布个人养老金账户相关业务的内容，身边很 多朋友也开了，所以我也来网点打听下。”在一家国有大行北京某支行营业网点，前来咨询的王女士表示。 个人养老金税收优惠政策是吸引投资者的主要因素。目前，银行正加大攻势争夺客户。除了推出开户抽奖、送微信立减金等优惠活动之外，不少银行还通过公众号、视频号等渠道发布相关内容，科普个人养老金制度。 产品陆续亮相 个人养老金可以购买的产品种类主要包括个人养老金理财产品、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金产品等。随着个人养老金制度的启动实施，相关产品将陆续完善。 据中国理财网12月2日消息，截至11月28日，工商银行、建设银行、邮储银行等15家商业银行以及工银理财、中银 理财、建信理财等10家理财公司已通过个人养老金理财产品行业信息平台系统验收，成为首批验收通过的机构。这意味着个人养老金投资理财产品业务在系统建设及运营保障方面已做好准备，待个人养老金理财产品名单发布后可正式对外运营。 此外，首批个人养老金基金产品和个人养老金保险产品名单已经披露，部分产品已在一些银行上线。如某国有大行手机银行APP目前已上线超35只个人养老金基金产品；某股份制银行手机银行APP也已上线部分个人养老金保险产品。 整体来看，由于个人养老金业务刚刚起步，目前在银行上线的个人养老金产品不多，不少银行表示后续会加大产品供给。比如，农业银行表示，将陆续提供个人养老储蓄、理财产品、保险产品的交易、咨询等服务；广发银行表示，将积极引入专属养老储蓄、理财、基金和保险产品，满足不同年龄阶段、不同风险偏好投资者需求。 市场前景广阔 业内人士认为，个人养老金市场前景广阔，资本市场或迎来更多长期稳定的资金。 在金融机构方面，业内人士表示，金融机构需不断提升自身综合实力，方可在竞争中立足。东高科技投研学院副院长杨波认为，银行开展个人养老金业务，将提供账户管理、产品销售、财富管理等综合化服务，这是对银行综合能力的考验。“银行可以通过提升产品销售服务、强化财富管理业务能力、加强资源整合来提升综合化服务能力，打造自身竞争优势。”杨波表示。 （来源：Wind） 科创板做市标的扩容至60只，未来有望覆盖更多上市公司 12月2日晚，4家做市商在上交所网站发布公告，选择对23只科创板股票开展做市交易业务。与首批标的相比，除去 申联生物、杭可科技、药康生物、晶晨股份、天奈科技5只已有做市商的股票，本次共新增18只科创板做市标的。加上首 批42只，截至目前，科创板做市标的扩容至60只。 科创板股票做市交易业务落地已“满月”，做市标的流动性和活跃度都有进一步提升，投资者的交易成本亦有所降低。业内人士预计，随着科创板做市业务的深入发展，后续做市标的将继续扩容，覆盖更多的科创板上市公司，为增加流动性注入更强动力。 新增18只做市标的 本次中信证券、华泰证券、银河证券、中信建投共选择对23只科创板股票开展做市交易业务。其中，中信证券11只， 华泰证券10只，银河证券1只，中信建投1只。 与首批标的相比，除去5只已有做市商的股票，本次共新增18只科创板做市标的，其中，8只为科创50指数成份股。 加上首批42只，截至目前，科创板做市标的扩容至60只，其中30只为科创50指数成份股。 多家做市商表示，待业务平稳运行后，将视市场情况逐步增加做市股票，挖掘具有成长潜力的企业。首批标的流动性提升 自10月31日正式上线以来，科创板股票做市交易业务已平稳运行“满月”。整体
