汽车行业周报：疫情扰动影响短期需求，关注年末汽车需求集中释放

行业周报 2022年12月05日 疫情扰动影响短期需求，关注年末汽车需求集 行中释放 业 研市场回顾 究从板块整体的行情数据来看，上周（2022/11/28-2022/12/02）沪深300 ·指数收于3870.95点，周涨跌幅为2.52%，申万汽车板块周涨跌幅为汽3.81%，跑赢沪深300指数1.29pct。汽车板块在申万一级行业中排名第车8名，较前一周上升13名。从细分板块来看，乘用车、商用车跑赢汽车 ·板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为7.11%、4.63%，汽车零部件、汽车服务 证以及摩托车及其他涨跌幅为2.36%、1.48%、-0.50%。 券从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.05倍处于2010年以来估值水平的94.65%分位数。乘用车板块PE（TTM）为 研32.21倍，处于2010年以来估值水平的90.46%分位数；汽车零部件板块 究PE（TTM）为31.09倍，处于2010年以来估值水平的84.22%分位数。 报景气度跟踪 告 11月21-27日乘用车零售销量较10月同期下降32%，同比下降 31%。根据乘联会数据，11月21-27日，全国乘用车市场零售37.0万 辆，较10月同期下降32%，年度同比下降31%；批发47.2万辆，较10月同期下降34%，年度同比下降30%。今年11月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.3万辆，同比2021年11月第四周降31%，相对今年10月第四周均值下降32%。根据乘联会，近期车展等聚集车市人气的活动较少，经销商闭店情况较明显，消费者出行逛店热情受阻，主要依靠自然客户增量。部分地方车展在传统大型车展之外给了车企更多的曝光机会，略有弥补展会活动推广损失。目前广州也因疫情不确定性暂停了原计划的车展安排，年内车企更着重在新媒体运营上的持续发力，除交车外的销售全流程逐渐迁移至线上，预热年末火爆升温的局面。 在新车方面，11月26日-12月2日期间共上市16款车（含改款 车），其中2款新车，价格范围覆盖38.58-47.58万元。其中新能源汽车有2款，分别为捷尼赛思纯电G80、捷尼赛思纯电GV70。 重点行业新闻 （1）特斯拉发起2022年以来中国市场最大规模召回,涉及车辆超43万辆；（2）理想L9、L8部分车型延期交付；（3）陈雪峰出任FF全球CEO，车辆量产仍是首要目标；（4）一汽丰田第1000万辆汽车在天津下线；（5）宝沃汽车正式宣告破产；（6）哪吒汽车11月交付15072台,同比增长51%。 重点公司公告 （1）继峰股份：公司成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开 始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元；（2）光洋股份：公司于近日收到国内某头部新能源汽车客户的《中标通知书》公司成为其新能源前轮毂单元总成产品的供应商；（3）飞龙股份：公司收到越南VINFAST汽车的《定点函》。根据该定点函显示，公司成为越南VINFAST汽车某项目电子水泵的独家供应商，生命周期内预计销售收入1.7亿元；（4）赛力斯：2022年11月新能源汽车总销量为11,661辆，同比增长154.00%。 投资建议 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名郑倩怡 资格证书S1710521010002 电子邮箱zhengqy@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-1222-0222-0422-0622-0822-10 汽车沪深300 相关研究 《【汽车】新能源汽车补贴退坡进入倒计时，年末车市需求或将加速恢复_20221128》2022.11.28 《【汽车】政策持续助力车市，年末车市或将加速恢复_20221120》2022.11.20 《【汽车】乘用车销量环比增长，关注年末购车热度回升_20221113》2022.11.13 《【汽车】乘联会2022年10月数据点评：“金九银十”车市相对平淡，11月车市需求有望进一步释放_20221110》2022.11.10 《【汽车】乘用车景气度延续，头部车企销量快速增长_20221106》2022.11.07 乘用车销量同比保持增长，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 正文目录 1.板块行情4 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑赢市场4 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨5 1.3.估值分析：目前板块估值水平为33.05倍5 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流入北向资金21.51亿元6 2.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降7 3.行业景气度跟踪：乘用车需求短期有所回落9 4.行业动态12 4.1.行业新闻12 4.2.重点公司公告14 5.投资建议17 6.风险提示17 图表目录 图表1.上周汽车细分板块表现4 图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现4 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名8/314 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅5 图表5.汽车行业上周涨幅前十名5 图表6.汽车行业上周跌幅前十名5 图表7.当前汽车板块的PE(TTM)为33.05倍6 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为32.21倍6 图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为31.09倍6 图表10.上周汽车板块港股通净买入前十名7 图表11.上周汽车板块港股通净卖出前十名7 图表12.年初至今汽车板块港股通净买入前十名7 图表13.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名7 图表14.2022年10月份PPI同比下降1.3%8 图表15.橡胶类大宗商品价格周度环比下降0.11%8 图表16.钢铁类大宗商品价格指数周度环比下降0.5%8 图表17.铝合金价格周度环比上升0.99%8 图表18.浮法平板玻璃市场价10天环比下降2.74%9 图表19.中国塑料城价格指数周度环比下降0.49%9 图表20.汽车消费热度不断升高9 图表21.狭义乘用车产量有所恢复10 图表22.广义乘用车产量有所恢复10 图表23.乘联会主要厂商11月日均零售数量10 图表24.乘联会主要厂商11月日均批发数量10 图表25.中国汽车经销商库存预警指数（%）11 图表26.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）11 图表27.上周新车概览（11月26日-12月2日）11 图表28.上周新车（改款）概览（11月26日-12月2日）12 1.板块行情 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑赢市场 上周（2022/11/26-2022/12/02）申万汽车板块跑赢市场。上周沪深300指数收于3870.95点，周涨跌幅为2.52%，申万汽车板块周涨跌幅为3.81%，跑赢沪深300指数1.29pct。汽车板块在申万一级行业中排名第8名，较前 一周上升13名。从细分板块来看，乘用车、商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为7.11%、4.63%，汽车零部件、汽车服务以及摩托车及其他涨跌幅为2.36%、1.48%、-0.50%。 图表1.上周汽车细分板块表现图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现 周涨跌幅% 7.11 4.63 3.81 2.36 1.48 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -0.50 0 -2.67 -12.43 -14.03 -14.99 -15.29 -17.26 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 年初至今涨跌幅% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名8/31 周涨跌幅% 3.81 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 沪深300%汽车% 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨 上周汽车板块260个个股中，共有206个个股上涨。涨幅前十名分别为：雪龙集团(25.66%)、超捷股份(21.32%)、一汽解放(16.02%)、长安汽车(14.99%)、亚星客车(12.83%)、明新旭腾(11.43%)、保隆科技(10.64%)、青岛双星(9.73%)、岱美股份(9.69%)、长城汽车(9.59%)；跌幅前十名分别为：中路B股(-7.22%)、迪生力(-6.6%)、骏创科技(-6.28%)、凯龙高科(-5.6%)、朗 博科技(-5.54%)、S*ST佳通(-4.9%)、德宏股份(-3.96%)、春风动力(-3.48%)、新坐标(-3.35%)、合兴股份(-3.28%)。 图表5.汽车行业上周涨幅前十名图表6.汽车行业上周跌幅前十名 周涨跌幅% 25.66 21.32 16.0214.99 12.8311.4310.64 9.739.699.59 30 25 20 15 10 5 0 周涨跌幅% -3.28-3.35-3.48 -3.96 -4.90 -5.54-5.60 -6.28-6.60 -7.22 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.3.估值分析：目前板块估值水平为33.05倍 板块估值水平有所下降。从板块整体的估值水平来看，目前汽车板块的PE(TTM)为33.05倍，处于2010年以来估值水平的94.65%分位数。从细 分板块来看，当前乘用车板块PE（TTM）为32.21倍，处于2010年以来估 值水平的90.46%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为31.09倍，处于2010年以来估值水平的84.22%分位数；商用车板块PE（TTM）为138.10倍，处于2010年以来估值水平的99.54%分位数；汽车服务板块PE（TTM）为 33.69倍，处于2010年以来估值水平的55.54%分位数；摩托车及其他板块PE（TTM）为31.05倍，处于2010年以来估值水平的25.97%分位数。 图表7.当前汽车板块的PE(TTM)为33.05倍 汽车板块PE（TTM）倍 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为32.21倍图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为31.09 倍 乘用车板块PE（TTM）倍汽车零部件板块PE（TTM）倍 6050 45 5040 4035 30 3025 20 2015 1010 5 00 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流入北向资金 21.51亿元 上周港股通共计净买入汽车板块个股21.51亿元，其中净买入前十名 分别为：比亚迪(10.11亿元)、长安汽车(3.84亿元)、福耀玻璃(3.28亿元)、拓普集团(2.55亿元)、广汽集团(1.75亿元)、长城汽车(1.06亿元)、均胜电子(0.87亿元)、爱玛科技(0.64亿元)、浙江世宝