基础化工行业研究周报：云南，鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作，尿素、氢氟酸价格上涨

本周重点新闻跟踪 财联社11月29日电，云南省生态环境厅近日印发《云南省应对气候变化规划（2021—2025年）》，其中提到，在碳排放强度控制的基础上，积极推动建立碳排放强度和总量“双控”制度，做好全省碳排放总量控制目标设计，研究提出碳排放总量控制目标的地区、部门和行业分解机制。推动工业、能源、交通、建筑等重点部门制定分领域碳达峰方案和减排路线图。探索编制火电、钢铁、建材、石化化工、有色冶金等重点耗能行业二氧化碳排放达峰方案，鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作，倒逼行业升级改造。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨6.5%，为81.22美元/桶。 重点关注子行业：本周烧碱/尿素/橡胶/乙二醇价格分别上涨 1.7%/1.1%/0.4%/0.1%；纯MDI/DMF/TDI/乙烯法PVC/固体蛋氨酸/VE/有机硅/聚合MDI/粘胶短纤价格分别下跌 5.6%/2.6%/1.7%/1.6%/1.2%/1.2%/1.1%/0.7%/0.4%；氨纶/轻质纯碱/VA/钛白粉/重质纯碱/粘胶长丝/液体蛋氨酸/电石法PVC/醋酸价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：电子级氢氟酸（+23.1%）、LNG（日本）（+21.4%）、己唑醇（+18.2%）、甲醛（+16.3%）、无水氢氟酸（+14.7%）。 尿素：本周供应预期增加，尿素价格总体上涨动力不足。周初外围东北市场采购积极，场内交投氛围较好，华东华中主流厂家挺价意愿不减，延续上周涨势；周中，尿素价格继续走高，但成本端松动，工厂利润明显增加，下游抵触情绪渐显，成交逐步放缓，但厂家依靠前期较多的订单挺价为主；此外，本周尿素期货价格止涨，市场氛围降温。目前冬储市场需求仍存，复合肥开工小幅回升。 氢氟酸：本周无水氟化氢月度定价陆续出台，12月份市场定价相较于11月份上涨1600元/吨。12月份国内无水氟化氢企业开工依旧保持低位，部分装置受原料萤石紧缺影响，开工低位，部分甚至停产；南方地区部分企业因自身装置原因，检修减产。今年新增产能较多，但实际供应货源量始终难以提升，成本端推升之下，无水氟化氢市场迎来年度利润最高水平。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨2.27%，沪深300指数较上周上涨2.52%。基础化工板块跑输大盘0.25个百分点，涨幅居于所有板块第17位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+7.44%），轮胎（+6.36%），炭黑（+5.36%），磷肥（+4.69%），涤纶（+4.41%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且价格维持高位之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份； 轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。 （2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.11.29 财联社11月29日电，云南省生态环境厅近日印发《云南省应对气候变化规划（2021—2025年）》，其中提到，在碳排放强度控制的基础上，积极推动建立碳排放强度和总量“双控”制度，做好全省碳排放总量控制目标设计，研究提出碳排放总量控制目标的地区、部门和行业分解机制。推动工业、能源、交通、建筑等重点部门制定分领域碳达峰方案和减排路线图。探索编制火电、钢铁、建材、石化化工、有色冶金等重点耗能行业二氧化碳排放达峰方案，鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作，倒逼行业升级改造。 2）2022.11.28 中化新网讯国家统计局27日发布数据，今年前10个月，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0%。数据显示，1—10月份，石油和天然气开采业利润总额同比增长1.10倍，达3563.2亿元；化学原料和化学制品制造业利润总额6455.4亿元，下降3.6%；石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额781.3亿元，下降70.9%。 3）2022.11.28 中化新网讯11月24日，由陕西化建工程公司承建的内蒙古东源科技全资子公司——东景生物环保科技有限公司28万吨/年1,4-丁二醇（BDO项目）一次投料开车成功，产品纯度达99.91%，标志着东源科技成为全球最大BDO一体化生产基地。 4）2022.11.28 中化新网讯11月24日，全国碳排放权交易市场在第330个交易日成交量突破2亿吨大关。截至当日交易结束，全国碳市场碳排放配额累计成交量2亿吨，成交额88.36亿元，超过半数的重点排放单位参与了交易。2022年以来，全国碳市场总体运行平稳有序，月均成交量约194.44万吨，每日收盘价在56~62元(吨价)。 5）2022.11.30 世界农化网中文网报道：截至今年3月，巴西共登记了433种生物农药，九年来增长了404%。2013年，巴西仅登记了107种生物农药，表明巴西率先采用这些农药替代品。此外，巴西已有502种农业生物制品登记（截至3月），该趋势仍将继续。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨2.27%，沪深300指数较上周上涨2.52%。基础化工板块跑输大盘0.25个百分点，涨幅居于所有板块第17位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+7.44%），轮胎（+6.36%），炭黑（+5.36%），磷肥（+4.69%），涤纶（+4.41%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：艾艾精工（+29.78%），康达新材（+21.24%），国立科技（+15.82%），北化股份（+14.91%），鼎际得（+14.67%），聚赛龙（+14.53%），元力股份（+14.26%），新凤鸣（+14.05%），星华反光（+13.75%），圣泉集团（+13.29%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：元琛科技（-8.55%），新金路（-6.9%），壶化股份（-6.77%），赛特新材（-6.6%），河化股份（-6.39%），横河精密（-6.11%），乐通股份（-5.78%），S*ST佳通（-4.9%），瑞丰新材（-4.85%），宝丰能源（-4.79%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.99倍，全部A股PB为1.57倍；基础化工板块PE为16.53倍，全部A股PE为13.6倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的328种化工产品中，本周46种产品环比上涨，109种产品环比下跌，173种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周24种产品价差环比上涨，29种产品价差环比下跌，4种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.29万元/吨，下跌0.4%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.4万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5350元/吨，下跌2.2%；江浙涤纶短纤报价6850元/吨，下跌2.1%； 涤纶POY150D报价6750元/吨，维持不变。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.66万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2750元/吨，上涨1.1%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3350元/吨，上涨4.7%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3465元/吨，维持不变。 钾肥：青海 湖60%晶体氯化钾报价3500元/吨，上涨1.4%；四川青山50%粉硫酸钾报价4000 元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价5万元/吨，维持不变；草铵膦报价19万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价4万元/吨，维持不变；吡虫啉报价15万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.7万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.68万元/吨，下跌5.6%；华东聚合MDI报价1.41万元/吨，下跌0.7%。 TDI：华东TDI报价1.69万元/吨，下跌1.7%。 PEMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.85万元/吨，下跌9.8%。 PO：华东环氧丙烷报价0.91万元/吨，下跌2.2%。 塑料：PC报价1.68万元/吨，维持不变。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价6050元/吨，维持不变；华东乙烯法PVC报价6250元/吨，下跌1.6%。 纯碱：轻质纯碱报价2700元/吨，维持不变；重质纯碱报价2800元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.22万元/吨，上涨0.4%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.07万元/吨，下跌1.8%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.07万元/吨，下跌4.1%。 炭黑：东营炭黑报价1.03万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.4万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.4万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2400元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.52万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.75万元/吨，下跌2.8%；R114a：华东R114a报价2.55万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价3.3万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.3万元/吨，维持不变；R410a：江低端R410a报价2.2