汽车行业月报：新技术加速上车，看好自主崛起

2022年10月智能电动汽车需求跟踪：1）新能源渗透率为30.9%，环比+1.4pct，渗透率环比提升。造车新势力销量占电动车比例为17.2%，环比-2.8pct。10月疫情得到有效控制，乘用车销量维持稳态，特斯拉和自主新势力蔚来、理想、小鹏销量环比下降。其中，特斯拉销售71704辆，环比-13.7%；蔚来汽车销售10059辆，环比-7.5%；小鹏汽车销售5101辆，环比-39.8%；理想汽车销售10052辆，环比-12.8%。2）智能化功能渗透率跟踪：HUD渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。 智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，其中要求进一步扩大汽车消费。深圳市发展和改革委员会发布《关于组织开展深圳市2017-2020年度新能源汽车充电设施建设补贴申报工作》的通知。产业信息跟踪：1）业内公司强强联合，多个车企寻求跨界合作。上汽集团、比亚迪、特斯拉、蔚来开展分别跨界合作，拓普集团与理想汽车签署战略合作框架协议。2）新技术加速上车，智能化持续推进。吉利旗下远程率先落地L4级自动驾驶技术，哪吒汽车800V电驱系统预计2023年上车。3）国产零部件厂商取得突破，智驾技术走在行业前沿。零束科技、禾赛科技、一径科技、小马智行发布各自领域前沿技术产品。 智能电动汽车跟踪标的：2022-11-01至2022-12-01,智能电动汽车跟踪标的中，境内上市公司市值加权涨幅为+6.23%，涨幅前三的整车企业为吉利汽车/长安汽车/长城汽车，涨幅分别为+28.60%/+17.72%/+8.86%；零部件中涨幅前三的公司为中科创达/科博达/耐世特 ， 涨幅分别为+15.01%/+13.73%/+10.99%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为109.60/31.68/20.60倍，市值加权平均PS值为3.67/2.36/1.72倍。 2022-11-01至2022-12-01,境外上市公司市值加权涨幅为-0.98%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为-14.54%/+31.62%/+51.10%/+68.64%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为117.28/47.20/33.54倍 ， 加权平均PS值为1630/10.33/8.40倍。 投资建议：继续坚定信心！Q4为配置2023年强α个股佳机。市场悲观情绪已充分反应对2023年汽车国内总量/新能源需求的担心以及整车格局竞争加剧。而我们认为：2023年汽车内外需综合结果或好于目前预期（预测2023年国内交强险底线或2000万辆/新能源批发销量800万辆/汽车出口超350万辆）。展望未来1年汽车配置思路【精挑细选，精选强α】，板块排序：港股汽车指数>A股零部件>A股整车。1）港股汽车板块优选【理想+吉利】，其次【长城-比亚迪-广汽-蔚来-小鹏】等。2）A股零部件严格按照【好赛道-好客户-好格局】视角筛选，同等赛道下油车客户占比越低排序越靠前。首选Tier0.5【拓普集团】。单一赛道中：首选轻量化赛道【旭升股份-爱柯迪-文灿股份】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【岱美股份/新泉股份/继峰股份】，域控制器【华阳集团/德赛西威/经纬恒润】，热管理【银轮股份】，空悬【保隆科技+中鼎股份】等。 A股整车板块排序：华为（江淮/赛力斯）/长城汽车/长安汽车等。 风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险 1.智能电动汽车需求跟踪 1.1.电动维度：新能源渗透率为30.9%，环比+1.4pct 2022年10月，新能源渗透率为30.9%，环比+1.4pct，渗透率环比提升。造车新势力销量占电动车比例为17.2%，环比-2.8pct。10月疫情得到有效控制，乘用车销量维持稳态，特斯拉和自主新势力蔚来、理想、小鹏销量环比下降。其中，特斯拉销售71704辆，环比-13.7%；蔚来汽车销售10059辆，环比-7.5%；小鹏汽车销售5101辆，环比-39.8%；理想汽车销售10052辆，环比-12.8%。 图1：明星电动车销量跟踪/辆 1.2.智能化维度：传统车企+造车新势力智能化持续提升 相较于之前的电动车数据库（选择35款10万元以上的车型），我们希望更加清晰地了解全市场的渗透率，因此建立完整的智能化渗透率数据库，基于乘联会每月销量前80%的车型进行统计计算，并加入了蔚来、小鹏、理想、威马、哪吒等造车新势力的所有车型数据，根据配置比例和销量进行渗透率的计算。对比传统车企与造车新势力，新势力车企的自动驾驶功能配置率明显高于传统车企。 表1：智能化功能渗透率跟踪级别功能/配分类 智能座舱配置中，HUD渗透率传统车企高于新势力，DMS驾驶员监控+AHB自动大灯渗透率有望提升。2022年10月，在传统车企中HUD渗透率约为10.2%，低于新势力(19.02%)，主要原因是理想L9、问界M7等全系配备HUD，理想L9快速上量带动新势力HUD渗透率大幅提升。传统车企AHB和驾驶员监控渗透率约为39.3%和28.2%，具备较大的提升空间。 主动刹功能整体渗透率超半数，传统车企车道保持+并线辅助相对较低。2022年10月销售车辆L1级别自动驾驶功能中，新势力车企普遍全面配置主动刹车、车道保持、并线辅助、自适应巡航等功能渗透率均在80%以上。传统车企车道保持+并线辅助渗透率较低，2022年10月渗透率均分别为42.1%和26.1%。 高速公路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能配备车型较少。截至2022年11月30日，高级别自动驾驶主要功能集中在L2.5级别的高速驾驶辅助功能（HWA），能够在高速公路环境下实现“一键自动变道”功能，特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、长城摩卡等车型进行了配置，新势力渗透率达59.9%。 L3级别自动驾驶功能中，高速路况相对较为简单，目前主要在高速环境下实现L3级别高速领航辅助（NOH）功能，包括长城摩卡、蔚来汽车、特斯拉、小鹏汽车等具备该项功能，2022年10月新势力渗透率约为31.4%。L3级别城市NGP智能导航辅助驾驶功能，相对环境更加复杂，目前仅配备了激光雷达的小鹏P5等车型具备该项能力。 自动泊车渗透率有待提升，自学习泊车功能渗透率相对更低。2022年10月自动泊车的传统车企和新势力渗透率分别为17.1%和57.5%，传统车企渗透率有待进一步提升。 而自学习泊车功能目前主要有威马W6、摩卡、特斯拉、小鹏等车型配置，渗透率相对更低，传统车企和新势力渗透率分别为0.4%和5.3%。 激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。9-10月份理想L9销量保持高位水平，带动新势力激光雷达渗透率达到12.4%，随着后续车型的量产落地，渗透率有望加速突破。线控制动产品主要搭载于新能源车型，2022年10月传统车企渗透率仅为9.2%左右，具备较大提升空间。 1.3.英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 1.3.1.自动驾驶AI芯片：英伟达占据主流，高通开始发力 当前主流已发布车型AI芯片以英特尔Mobileye系列为主，但从下一代车型开始，选择英伟达芯片厂商开始占据多数，包括蔚来、小鹏、理想、上汽、威马等车企均选择Orin芯片为下一代AI芯片。华为借助北汽阿尔法S完成AI芯片落地，后续与长安、广汽以及沙龙品牌都形成了合作关系。特斯拉坚持采用自研FSD芯片，通过ASIC方案巩固自身视觉识别优势；高通开始逐渐从座舱芯片逐渐向自动驾驶AI芯片领域发力，长城成为国内首个合作伙伴，据高通预计2022年将发布基于它的量产车型，2021年11月宝马与高通达成协议，下一代车型将基于高通Snapdragon Ride平台开发智能驾驶算法； 比亚迪2023年部分上市车型将搭载地平线征程5芯片。 9月21日，英伟达发布新一代芯片DRIVE Thor，这款车规级系统级芯片（SoC）基于最新CPU和GPU打造，可提供每秒2000万亿次浮点运算性能，将在2024年量产，吉利旗下极氪第一个宣布将在2025年起为旗下车型配备Thor芯片。 9月23日， 高通推出“业内首个集成式汽车超算SOC”， 名字叫做Snapdragon Ride Flex，包括Mid、High、Premium三个级别。最高级的Ride Flex Premium SoC单颗芯片的AI算力在600TOPS以上，再加上外挂的AI加速器，其综合AI算力能够达到2000TOPS；宣布得益于骁龙 ® 数字底盘 ™解决方案在汽车行业的广泛采用，其汽车业务订单总估值已增长至300亿 美元。 表2：自动驾驶AI芯片装车跟踪 1.3.2.智能座舱芯片：高通第四代座舱平台预计2023年落地 在智能座舱芯片领域，高通占据主流地位，最新一代车机芯片SA8295P，采用 5nm 制程工艺，开发套件于2021年第四季度就绪，据集度汽车预计，2023年将最先于该品牌新车上量产落地。自主品牌中，亿咖通的E02芯片，已搭载于吉利的新一代车机系统； 华为的Kirin 990A搭载于北汽阿尔法S；地平线征程2芯片搭载于长安UNI-T/K车型。 表3：智能座舱芯片装车跟踪 1.4.英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 现有量产车型主要搭载摄像头+毫米波雷达+超声波雷达。奥迪e-tron、小鹏p5、北汽阿尔法S华为Hi版、长城摩卡、AION LX、蔚来ET7、ES7是目前搭载了激光雷达的量产车型，其中蔚来ET7是目前传感器搭载较多的车型，包括1个混合固态激光雷达、4个前视摄像头、4个环视摄像头、12个超声波雷达以及5个毫米波雷达。 根据下一代车型规划，激光雷达首次量产上车，传感器数量明显增加。小鹏G9、理想L9、长安阿维塔11、威马M7、沙龙机甲龙等车型都将搭载激光雷达实现量产。 表4：激光雷达装车跟踪品牌上市时间北汽蓝谷2021年小鹏2021年小鹏2022年蔚来2022年蔚来2022年上汽2022年上汽2022年长城2021年广汽2022年理想2022年长安2022年广汽2023年高合2022年威马2022年哪吒2022年沙龙2022年蔚来2022年 表5：特斯拉2022.28.2OTA优化内容 表6：特斯拉2021.01-2022.11 OTA升级跟踪 1.5.1.蔚来汽车新增高德地图，优化多项功能 根据我们整理，2021年初至2022年11月30日蔚来汽车共进行了8次OTA升级，最近一次是2022年7月5日OTA升级的Aspen 3.2.0版本，新增快捷场景设置、语音输入功能，更新多项辅助驾驶功能。 表7：蔚来Aspen 3.2.0版本优化 表8：2021.01-2022.11蔚来汽车OTA升级跟踪 1.5.2.小鹏汽车新增城市NGP智能导航辅助驾驶，优化多个功能模块 根据我们整理，2021年初至2022年11月30日小鹏汽车共进行了10次重要OTA升级，分别对G3、P5及P7进行不同版本的升级，最新一次升级是对小鹏P5进行升级，软件版本Xmart OS 3.3.0,本次完成车机模块和辅助驾驶功能升级，包括新增城市NGP智能导航辅助驾驶，为高速NGP智能导航辅助驾驶、LCC车道居中辅助增强版、智能仪表和蓝牙通话等多个功能模块带来升级优化 表9：小鹏Xmart OS 3.3.0 OTA优化内容 表10：小鹏汽车2021.01到2022.11主要OTA升级记录 1.5.3.理想汽车增加车外直线召唤、道路锥桶提醒、影响均衡器多项功能 根据我们整理，2021年初至2022年11月30日理想汽车共进行了8次OTA升级，最近一次是2022年11月3日开始推送的OTA 4.1.0版本，升级更新后，理想L9新增功能37项，优化体验27项，在理想AD、空间交互、空间影音、应用更新、理想同学等方面的产品体验全面提升。 表11：理想ON