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【国信环保公用】粤电力A:投资建设莎车县2GW光储一体化项目,新能源布局持续推进

2022-12-01未知机构更***
【国信环保公用】粤电力A:投资建设莎车县2GW光储一体化项目,新能源布局持续推进

【国信环保公用】粤电力A:投资建设莎车县2GW光储一体化项目,新能源布局持续推进 公司拟投资建设广东能源莎车县200万千瓦光储一体化项目,项目场址位于喀什地区莎车县西南侧亚喀艾日克乡光伏产业基地内,拟建设光伏规模为交流侧2000MW,储能规模500MW/2000MWh。 根据项目可行性研究报告,项目场区太阳能资源丰富,年平均利用小时数预计为1479.71小时,利用小时数显著高于全国平均水平,同时配套储能系统将有助于提升消纳水平,保障项目的经济性。 整体而言,莎车县200万千瓦光储一体化项目总体投资经济可行,项目投运后将有助于公司业绩增长。 广东省2023年电力市场交易政策明确一次能源价格传导机制,火电平均发电成本超过上浮部分,按照一定比例对年度或月度等电量进行补偿,相关费用由全部工商业用户分摊。 此举有望弥补年度和月度交易的分时定价功能缺失,疏导电价±20%不能覆盖的成本上涨,有助于公司火电业务业绩改善并维持稳定。 全国电力现货市场建设推进,电力现货交易有利于体现电力的分时价值,实时体现电力供需和成本情况,促进火电扭亏为盈或维持比较稳定的收益率水平。 电价上浮及煤价下行,公司火电业务盈利修复可期。 根据各项成本综合判断,预计2023年广东煤电年度长协电价大概率上浮20%至0.554元/kwh,较2022年年度长协电价0.497元/kwh(较基准价上浮9.7%)增加0.057元/kwh,增长11.5%,长协电价上浮有助于对冲燃料成本压力。 此外,预计未来进口煤价格有望下降,促进公司火电盈利改善。 公司火电盈利修复弹性大,新能源装机增长空间广阔,同时气电、煤电装机亦有增长,未来成长性好。 预计23年公司火电归母净利润8亿,给予10倍PE;新能源归母净利润11亿,给予20倍PE;长期股权投资80亿净资产,给予1倍PB;综上,公司对应合理市值为380亿元。 风险提示:行业政策不及预期;用电量下滑;煤价持续高位;电价下滑;新能源项目投运不及预期。