【华安电子团队】坤恒顺维持续推荐研发驱动增长，多条产品线进展顺利

【华安电子团队】坤恒顺维持续推荐 研发驱动增长，多条产品线进展顺利：高端无线电测试仿真仪器仪表制造商。 公司产品核心技术指标与性能接近或超越国际同类产品，深度绑定各场景下游客户。 主打产品无线信道仿真仪市占率已经接近国内市场50%，随着电子对抗需求提升国内市场增量明显，后续频域类测试仪器产品进展顺利，预计 23/24年频谱仪，网分仪等陆续推出稳步提升市场份额。 公司产品核心技术指标与性能接近或超越国际同类高端产品，深度绑定各场景下游客户： 2019年起，公司与国内主要的移动通信运营商和设备制造商建立了稳定的业务合作关系，为其提供网络、终端及系统测试仿真所需的核心测试仿真设备；为部分航空航天公司及相关科研单位提供无线电测试仿真产品及服务，在教育高校领域的研发实验室有相关仿真测试产品的出货，公司产品和品牌逐渐形成客户粘性。 公司产品技术壁垒高，维持高毛利，高净利水准，保持较强竞争力： 公司聚焦高端测试仿真仪器，技术壁垒高，毛利率保持在较高水平，2022前三季度毛利率65.4%，同比提升4.1%，销售净利率29.7%，同比提升5.6%； 随着公司业务规模的扩张，期间费用比重下降，研发费用同比持续提升，持续的研发投入增长带来公司各产品线综合竞争力增强。