关于PSL投放历史新高昨天央行公布11月PSL投放数据，单月投放

关于PSL投放历史新高 昨天央行公布11月PSL投放数据，单月投放3675亿元，单月净投放量创历史新高。 【用途】这一量级大概率和前期基础设施资本金工具投放滞后配资有关（最近3个月投放了6300亿元），仅保交楼撑不起来这个量。 【信用影响】如果用途猜测正确，说明PSL的信贷作用已在之前对公中长期中体现，后续扩张可能要等待新的政策行信贷额度和资本金工具额度出来。 考虑到今年政策行和资本金工具的效果明显，一边支撑信贷，一边补充基础货币，还不受商业银行各种约束，是各个监管部门的合意交集，估计明年相关工具规模会维持高位。 【银行间流动性影响】PSL补充基础货币期限更长，成本更低（而且不需要商业银行借），补充效果好于MLF，对维稳年底银行间流动性有益。考虑到目前超储低位，12月大概率MLF需要增量续作。