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11月PMI数据点评：制造业PMI低于预期，反映出当前经济面临来自疫情冲击的巨大压力。而本轮疫情目前仍处于加速上升期，且各地对于疫情防控政策的执行尚存分歧，我们认为疫情对经济的负面影响可能会持续到明年一季度。此外受防控收紧影响，物流效率继续受限，供应商配送时间持续下行。非制造业持续处于收缩区间，同样不及市场预期。11月非制造业商务活动指数持续低于临界点，建筑业及服务业商务活动指数均保持下行之势。我们认为本轮疫情的冲击可能持续时间相对较长，经济再次探底。
