有色金属日评：传统消费淡季致国内需求趋弱，关注11月美国新增非农就业人数

宏源期货有色金属日评20221202：传统消费淡季致国内需求趋弱，关注11月美国新增非农就业人数 变量名称2022-11-302022-11-23较咋日变动近期走势 沪铜期货活跃合约 成交量（手） 73475 36,303.00 持仓量(手) 库存（吨） 18260 109897 4,386.00 31433392621,077.00 沪铜基差或现货升贴水 现货与期货) SMM1#电解铜平均价,055.00 0.00 铜价差（近月与远月）沪铜连 沪铜连二-沪铜连 200 60 0.00 20.00 20.00 变量名称 2022-12-012022-11-302022-11-23较昨日变动 近期走势 伦敦铜 LME3个月铜期货收盘价（电子盘）8027.5#VALUE 注册与注销仓单总库存量0 变量名称 户伦铜价比亻7.8069 2022-11-302022-11-22 -12.25 2较昨日变动近期走势 COMEX铜 铜期货活跃合约收盘价 变量名称 36847 36847 3.2 0.01 0.00 2022-122022-11-30 2022-11-23 较咋日变动 近期走势 收盘价 18895330.00 沪铝期货活跃合约 库存（吨 289128208786 190030 432.00 21,737.00 沪铝基差 22189 1900 139812 （现货与期货） SMMA00电解铝平均价 19289 1897018970 320.00 价差（近月与远月） 10.00 40.00 变量名 2022-12-012022-11-30 5455 2022-11-23较昨日变动近期走势 （电子盘)24912390 注册与注销仓单总库存量 伦敦铝 ME铝期货0-3个月合约价差 LME铝期货3-15个月合约价差 198.60 s8- 5012258 -84.9 1.99 沪伦铝价比值 7.6776 7.54527.9059 ①11月24日江西铜业、中国铜业、铜陵有色和金川集团与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，创2017年以来 新高。虽然目前炼厂与An上周敲定的88美元/口 前多家炼厂与矿山的干净矿长单加工费谈判均为88美元/吨，炼厂 铜 ②Barric 寿命超过40年的露天矿坑 该项目位于靠近伊朗和阿富汗边境的巴基斯坦1。概念设计要求建 计划是年吞吐能力的两倍菩，投资是2010年未发表的可行性研究中估计的两倍多。 山预期的40年寿命内创造4000个长期工作岗位。巴基斯坦现在是RekoDiq的50%合作伙伴－Balochistan省政府持有25%，巴基斯坦国有企业持有25% 资讯 ③力拓周三公布了2023年生产指引，2023年铝产量为310万-330万吨，2023年精炼铜的产量预计为18万-21万吨。 1，鑫铂股份（003038.SZ）接受调研时指出，预计2023年1月初年产10万吨光伏铝部件项目产能能够全部释放。目前，年产10万吨 计划分2期建设，一 ?11达新材发展史上的新篇也标志着久达新材料科 技有限公 的龙头工程 2亿元，是久达新材“三步走”发展战 1）宏观：消费端通胀超预期改善使美联储多数官员支持放缓加息，美联储主席鲍威尔表示终端利率将比9月美联储“点阵图”预期的4.6%“略高一些 基点概率超过70%。基于此，予2022年底美3年第 季度或停止加息，变开始或降息预期增强，而这将缓解有色金属价格承压，但是随着美国经济增长逐步放缓甚至出现衰退，通货膨胀预期震 下降仍将令有 2）上游：#不和必拓位于智利的Es128日和30日举行男国铜精矿周度进口指数环比上天 江西铜业、铜陵有色 不足或难改全球电解铜供需偏紧局面；新冠扰动回收致废铜供给紧缺而持货商捂货惜售或逢高出货，，原料成本偏高和利润空间收窄及成品订单不 铜进口量 我有大量进口铜到货，中国保税区 上周增加， 最大铜生产商商智利国家铜 （均值附近），中国电解铜社会库存量较上周略增但仍处历史低位，伦金所电解铜库存量较咋日减少量大于上期所电 解铜库存量较昨日减少量；以上说明国内电解铜供给边际偏紧，但需警惕12月大量进口铜到货 3）下游：随着电解铜与光亮及老化废铜价差转负，部分线缆企业产生补库需求但以大户集中采购为主，叠加江西与河南及湖北等政策补贴再生铜企业 国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好 专预期仍待时间兑现率环比下降，具体而言：铜箔是前备货抢装而采购意愿 电路需求边 投资策略 活跃度。 ，预计沪铜价格或宽幅震荡偏强，关注63000-6450附近支撑位及67000-68500附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。 ）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧美电解铝减停产规模由153.8万吨扩大至182万味吨（欧洲最大的原铝生产商海德鲁铝业将部分削减11万 13万吨/年挪威Hy 日减少且仍处历史相对低位 国港口铝土矿到港量较上周增加难改国内铝土与河南及山 山东因大抵消氧化铝新地00万吨）和田东或2022年底 内氧化铝供给偏松状态；废铝上游散户或小商贩已无货可出而贸易商因下游接货较差而出货不畅且库存增加 云南电解铝产能因缺水缺电而减停产20%-30%（约10 鲁豫等地因生旦是四川（107万吨电解铝产能年底难完全恢复当前已恢复36万吨产能） 西（推出电解铝产能复产鼓励措施）和内蒙古（白音华项目或于12月完成第一阶段投产，约20万吨）等地新建或停产产能因理论生产利润为正（理论 屯）而投复产增加，或使中国11-12月电解铝生产量均环比增加；沪伦铝价比值越发接近均值，进口窗口缩小或使中国电 解铝进口量减少国电解铝社会库存量较减少，上期所电解铝 库存量较昨并存致供需相对偏紧和低库存 与到货量增加促中国各地区铝棒库存量较上周增 内光伏发电与新能源汽车 其中钻型材生关量端项目停圣数诺多净求企业单锐减否 可南与山东新冠疫情防控放宽但因消费端疲弱， 甚至提前放假） 、铝箔（下游观望 提货较少）、铝合金（废铝回收商出货意愿增强而供绍 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内 结论和建议仅供不构成任何投资建议。#行期货投资 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 有风险，投资需谨慎 曾德谦（F3021262,，Z0013703),联系电话：010-82293558