海外市场研究月报：美国 2022年12月

EqualOcean海外市场研究月报 —美国— MONTHLYREPORTOFTHEUSA 2022年12月 CopyrightreservedtoEqualOcean,December2022 EqualOcean上线于2018年11月，是一家专注于服务中国企业全球化和帮助海外企业及机构把握中国发展机会的商业信息与研究公司。 EqualOcean坚信全球化的价值，以连接中国与世界为使命。基于这样的使命，EqualOcean的团队十分多元；既有全球视野，又是各自领域的“中国专家”。 针对中国做全球化的客户，EqualOcean提供海外市场和行业研究、国际品牌定妆照、数据产品、海外资源搭建等服务；针对海外想把握中国发展机会的客户，EqualOcean提供中国市场和行业研究、中国投资标的尽调、数据产品、中国资源搭建等服务。 微信扫码与Equalocean建立直接联系，欢迎添加，期待交流。 11月总览 OVERVIEW 政治——中期选举格局已定：民主、共和两党在参议院 平分秋色（前提是共和党在12月6日获得乔治亚州参议院席位），民主党仍可凭副总统关键票占优势；共和党在众议院仅微弱领先6席；共和党未能如愿席卷国会两院。 经济——CPI、PPI、PCE、非农就业数据等关键通胀指 标均释放利好信号，显示通胀增速逐渐放缓，且粘性较高的可选消费和服务等项均有所回落；部分美联储官员对加息的态度缓和，但重点转向终端利率区间。 产业——‘能源’成为美国11月产业发展关键词：能 源价格大幅回升引发政府补贴、外交政策调整和短期产业发展，另一方面民主党政府全方位加大对清洁能源产业的扶持力度；高端制造和数字货币同样值得重点关注。 创投——11月美国创投事件数量和金额延续下降态 势，创业企业和中小企业面临严酷的融资环境；企业服务、医疗健康、区块链与元宇宙依然是资本最青睐的领域；AI+领域应用层发生了多起值得关注的创投事件。 企业——科技行业本月密集宣布裁员和缩减开支的计 划，加剧了市场对衰退的担忧；多家零售企业发布三季度财报，显示美国消费者的消费习惯和偏好受宏观环境影响、已发生下行转变；金融机构警示企业信用违约风险提升。 目录CONTENTS 变动中的美国5 宏观环境7 资本风向17 企业动态20 12月展望32 大咖说36 4 附录38 Part1 变动中的美国 机遇与挑战并存 5 变动中的美国 改革开放数十来，中国企业在全球化分工中的角色不断转变着。直至今日，源自中国的人才和资源已在产业链中占据了重要位置，也越来越受到美国为代表的全球领先市场的青睐。在变动的国际环境和美国市场中，源自中国的企业应当以灵活的心态和扎实的步伐逐步建立起品牌吸引力和价值影响力。 Illinois Texas Florida 人口 美国人口近3.32亿，人年龄结构比较均衡，18~65岁之间的人群占比达61%。种族构成多样化，传统白人为主要群体，占比59.3%，其次依次为拉美裔、非裔、亚裔、混合种族及印第安人。美国华裔人口分布最集中的5个州依次是加州、纽约州、马萨诸塞州、新泽西州和伊利诺伊州。 经济 虽然关于美国是否衰退的争论喋喋不休，但美国仍以20万亿美元以上的GDP总量和63544美元的人均GDP遥遥领先于第二位中国。美国不只是世界上最发达的经济体，也有着最前沿的科技创新土壤、最受追捧的资本环境和最成熟的消费市场，是中国全球化企业必须锚定的风向标。 政治 美国是一个三权分立的总统制国家，代表立法的国会、行使行政权的总统和坚守司法底线的最高法院相互制衡，以捍卫美国的政治自由民主。同时，美国民主、共和两党竞争贯穿政治生活的各个层面，不同党派执政往往也会采用不同倾向的政策以干预和指导经济和财税。 美国GDP前5大州 文化 美国文化中兼具传统保守和开放包容两面，在得克萨斯州、佛罗里达州等经济模式比较传统的南部州，宗教氛围比较浓厚，文化观念相对传统；但在东西部如纽约州、加州等则充斥着鼓励创新和尊重多样性的氛围。 6 Part2 宏观环境 通胀增速放缓，违约风险上扬 通胀增速放缓，加息仍在路上 经济与财税 多项数据释放通胀增速放缓信号，加息可能放缓，但维持终端利率： 美国10月CPI同比上涨7.7%，较前月回落了0.5%，创9个月以来最小同比增幅；环比上涨0.4%，低于预期的0.6%；二手车、服饰和医疗服务价格下降，食品、电费和运输等项均出现增速放缓； 剔除能源和食品价格后，核心CPI同比上涨了6.3%，前值为6.6%；环比上涨0.3%，低于8、9两月的0.6%； 美联储更为关注的通胀指标核心PCE物价指数10月将从6.2%同比增幅降至6%，环比将从前月的5.1%下降至5%； 先行指标PPI10月同比增长8%，环比增长0.2%，均低于预期；其中，通胀的主要推手服务业PPI环比下降了0.1%，扣除食品和能源后商品PPI环比也下降了0.1%； 11月，美联储连续第四次加息75个基点，累计加息幅度达到375个基点，联邦利率目标区间上调至3.75%-4%。 评论：10月多项数据释放出通胀增速放缓信号：虽然凭单月CPI数据无法得出通胀得到抑制的结论，但大件消费品、可选消费品、服务等项目的价格下降或增速放缓反映出加息的效用已传导到消费市场，劳动力市场也可能迎来薪资下降。多位联储官员称加息应当放缓，但谈论‘何时停止’还为时尚早，12月将至少加息50bps。CME、花旗等机构预期终端利率在5%-5.5%之间。 10月美国CPI各项走势2022年美国PPI走势 商品服务 Source:U.S.BureauofLaborStatistics 制造业、服务业需求均萎缩，经济下行压力大 经济与财税 美国供应管理协会（ISM）10月指数下跌至疫情初期水平： 制造业 Source:theInstituteofSupplyManagement 服务业 评论：10月制造业增速出现放缓，上游供应商大幅折价削减库存，新订单和积压订单指数均处于萎缩区间，企业预计未来需求不足；但制造业尚未大规模公开裁员计划。10月服务业扩张速度超预期、全面性放缓，十项统计指标中有六项数值出现下滑；就业指数跌破50，娱乐、零售、运输业仍在放量招聘，但商业管理、金融和教育板块的招聘需求收缩甚至开始裁员；服务业整体需求仍未到达峰值，通胀短期不会下降。 中小企业和个人债务违约风险增加： 拥有700万中小企业会员的Alignable调查显示，37%中小企业在10月难以支付房租，较9月上涨了7%；其中，教育行业受影响最严重，为57%，汽车和餐厅达49%。据S&PGlobal预计，明年9月企业债务违约率将达3.75%，若衰退比预期严重，可能达到6%，为1981年以来最高。 距纽约联储的家庭债务和信用报告，美国家庭债务Q3环比上涨2.2%，总规模达到16.51万亿美元；其中信用卡债务增加了380万亿美元，同比上涨了15%，是20年以来最大增幅。 2022年美国中小企业乐观指数-信贷形势预期 Source:NationalFederationofIndependentBusiness 聚焦中期选举-民主党‘明输实胜’ 政治焦点 11月底，美国年度政治焦点事件‘中期选举’基本尘埃落定，国会两院形成如下竞争格局：两党在参议院平分秋色，共和党在众议院以微弱优势领先，民主党失去众议院多数席位。 结果分析 此次中期选举的结果可以称作‘意料之外，情理之中’。选前多方预测的‘共和党席卷国会’的情况并未发生，共和党预计在众议院将仅获得超民主党6名席位。 而在参议院，即使共和党人在12月6日的乔治亚州决选中获胜并最终获得50个席位，民主党副总统哈里斯仍可在关键时刻投票使得决策天平偏向民主党。回顾美国历届中期选举，执政党失利往往是常态。在通胀居高不下、经济前景不佳的背景下，作为执政党的民主党能够‘守住江山’已属于小胜。 *中期选举各州获胜党详情请见：12月展望P29 政策影响 内政 此次中期选举暴露出两党在选民最关心的通胀、经济、暴力犯罪、移民等议题上分歧严重，且关于政策的辩论已上升到互放狠话、誓要‘清算’对方党派成员的程度，随着经济日陷困局，党派竞争的极化恐将引发更严重的社会分裂。 外交 随着共和党掌控众议院和预算权，美国可能将减少经济和物质层面对乌克兰的援助。在对华态度方面，民主党则是延续了共和党的基本政策。 经济 拜登任总统的两年内，大手笔批预算以支持清洁能源和普通家庭；但这样大规模的政府支出在共和党执政的众议院将遭遇激烈辩论。 移民 随着国内经济恶化，共和党对移民的态度日益激进，多个南部边境州拒绝接纳更多移民或为移民提供生活保障。接下来两年，民主党的移民法案将受到严峻挑战。 2024大选 多方预测的‘红潮来袭’并未实现，共和党及前总统特朗普在选民中的号召力已有所下降；中期选举结果增加了拜登或至少民主党在2024大选获胜的可能性。 政治焦点 速递 详情 解读 速递 详情 解读 拜登前往亚洲出席美国东盟峰会和G20峰会 当地时间12日，拜登出席了在柬埔寨首都金边举行的美国-东盟峰会，会后双方宣布将美国与东盟的关系升级为全面战略伙伴关系。拜登还出席了在印尼举办的G20峰会，并与中国国家领导人习近平会晤。 此行为拜登任内首次访问东南亚，也是美国总统有史以来第二次访问柬埔寨，凸显出拜登政府对东盟国家和东南亚地区的关注。外界认为此次“习拜会”也对中美关系乃至国际地缘政治局势稍有“降温”。 美国计划2023年向乌克兰提供‘VAMPIRE’反无人机系统 美国计划于2023年年中向乌克兰运送‘吸血鬼（VAMPIRE）’反无人机系统，该系统全称为‘无关车型模块化托盘式情报监视侦查火箭设备’，是一种激光制导导弹发射器。 ‘VAMPIRE’可被快速安装到民用卡车车厢上。其制造商L3Harris称该系统使用激光制导弹药来打击地面或空中目标。在共和党获得众议院多数席位后，普遍观点是美国向乌克兰提供的实质性援助将被削减。 速递 详情 解读 美国‘里根’号航母在菲律宾海与日加两国联合演习 美国海军第七舰队‘里根’号航母在菲律宾海与加拿大海军和日本海上自卫队举行联合演习，‘新奥尔良’号两栖船坞运输舰、‘钱斯洛斯维尔’号巡洋舰与‘希金斯’号驱逐舰亦有参与。 海军第七舰队称，此次演习的主要目的是试验三国在印太地区的联合作战概念，并加强在复杂的海上环境中对混合部队的指挥和控制能力。自退出TPP以来，美国便试图推进‘印太经济和安全框架’作为替代。 速递 详情 解读 美联邦通信委员会委员将窜访台湾 美国联邦通信委员会委员BrendanCarr将窜访中国台湾，参加有关网络安全和通信的会议。卡尔将与台湾当局科技和电信主管部门负责人会面，并在新竹参与会议。 卡尔称，“新竹是台湾半导体产业所在地，是美国供应链不可或缺的一部分”。他曾公开反华，并称美国政府无法确保TikTok美国用户的数据安全，应禁止具有中国背景的社交软件在美开展业务。 政治焦点 速递详情 解读 美国与新加坡举行首届美新网络对话 在第7届新加坡国际网络周期间，美国和新加坡举办了首届美-新网络对话（USSCD），对话由新加坡网络安全局（CSA）首席执行官DavidKoh和美国网络空间和数字政策无人所大使NateFick共同主持。 两国讨论了双边合作、信息共享、关键信息基础设施保护、打击勒索软件、供应链安全、区域网络能力建设、网络人才和劳动力发展及打击数字诈骗等问题，决定在新加坡CSA和美国家网络主任办公室间建立双边工作组。 速递 详情 解读 联邦上诉法院暂时禁止拜登政府的学生贷款债务减免计划 美国圣路易斯第八巡回上诉法院于当地时间11月14日发布全国性禁令：暂时禁止拜登政府的学生贷款债务减免计划；德克萨斯州的一名联邦地区法官也在11月11日将该计划裁决为‘违宪’。 六个共和党领导的州对计划提起诉