证券行业2023年投资策略：否极泰来，关注成长主线

这篇研报主要讨论了证券行业的投资策略。报告指出，随着宏观经济和信用拐点的出现，券商股的超额回报可能会有所提升。报告还提到了2019年券商股否极泰来的行情，认为估值弹性可能比盈利弹性更重要。报告推荐了三条主线机会：一是小市值且成长性较强的指南针和国联证券，受益标的同花顺；二是盈利和估值在2022年压缩较明显的大财富管理主线，个人养老金启动带来边际利好，股市改善有望带来大财富主线戴维斯双击，推荐东方财富、广发证券和东方证券，受益标的长城证券；三是投行线条优势突出的国金证券和中信证券。报告还分析了证券行业的基本面和股价表现，认为2022年证券板块股价下跌28%，但5-6月反弹期间券商阶段性跑赢市场。报告最后指出了可能的风险，包括稳增长政策效果不及预期、市场波动风险和券商财富管理和资产管理业务增长不及预期。