社会服务研究报告：优化跨省旅游管理政策，防控边际放松信号仍在

NSC 南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO,LTD 2022年11月16日 公司研究报告社会服务 优化跨省旅游管理政策，防控边际放松信号仍在 一年该股走势内容提要公司评级：推荐 事件：11月15日，文旅部发布关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施， 科学精准做好文化和靠游行业防控工作的通知。各地文化和熊游行政 部门要坚决把思想和行动统一到党中央决策部署上来，完整、准确、全面员彻落实党中央决策部署，坚定不移坚持人民至上、生命至上， 坚定不移落实“外防输入、内防反弹”总策路，坚定不移贯御“动态清零”总方针，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控与文化和旅游行业发展： 优化跨省旅游管理政策。根据最新风险区划定管理办法，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理。跨省游客需凭48小时内核酸检测期性证明案坐跨省交通工具。按照面向爵省流动人员开展“落地检“要求，积极引导游客主动进行核酸检测，推动防控关口前移。跨咨旅源 经营取消风险联动管理，有助于旅行社跨省游业务的达一步恢复，将直接利好业务较大依换跨省旅行社客源支持的相关文旅产业，如旅游演艺、全国性景点等。 业务。暂不恢复陆地边境口岸城市团队旅游业务，国内游市场进一步放开、海外游短期仍将暂停，有利于内循环经济发展，利好免税、温 究 店、餐饮等业态。 f员杨妍强谢统筹疫情防控和经济社会发展。国务院联防联控机制在11月5日 投资咨询证书号S0620521100003的新闫发布会上表示，防控简单化、一刀切、“层层如码”，严重违 联方式025-58519170背科学精准防控、高效统筹疫情防控和经济发展的要求。在总站各地 变特救获实施效果的基础上，组织专家根据病毒潜伏期、 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-1- 传播力、致病力的变化，不断优化完善疫情防控措施，疫苗接种率环 比持续提升，80岁以上老人接种率有待进一步提高。 海外复苏路径短期边际改善弹性明显，曲折上升，从关国和日本来吞，自疫情初期，消费有明显下清；伴随着疫情放开逐步恢复，关国个人 服务消费支出复苏较为平稳，2022年6月恢复至2019年同期的115%： 日本复苏相对曲折，仅恢复至95%。影响服务消费复苏进程的原因是多样的，比如消费者担心自身健康减少外出消费、通货断胀影响实际复苏情况、政策边际效检对应较大弹性波动等， 国内防控边际放松信号仍在。国内短期时点处丁疫情高发期，聚集性 疫情风险仍然存在，新冠与流感疫情可能叠加，政策端较难有大幅变动；但伴随着病毒不断变异，其毒性或将降低，着力精准防控、降低重症及死亡率或将成为下一步工作重心。本次发布会更加强调统筹防控与经济社会发展，精准防控、边际放松信号仍在，中长期防控政策 有望在疫苗接种、特效药等方面持续优化： 投资建议：短期而言，弹性优先，基于三项原则的考量“受疫情影响 股价受提最严重+小而美具备一定成长性+22Q4-23Q1有业绩支撑”， 优先推荐同庆楼、米奥会展、首旅酒店等：中期维度，龙头业绩兑现确定性高，优先推荐中国中免、锦江酒店、米城演艺等， 风险携示：疫情反复影响市场表现，宏观环境低于预期。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSNANJINGSECURITIESCO.LTD-2- 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”》客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客 户， 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本 报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见，评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信总保持在最新状态，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者限当充分考思自身特定状况，非完整理解和使用本报告内穿，不视本报告为微出投资决策的唯一因素，对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资提失的书或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾间或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式役犯本公司版权，如往得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范由内使月，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悼原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记， 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业超超整体市场表现； 中性：预计6个月内谈行业与禁体市场表现基本持平，回避：预计6个月内该行业弱于整体市场表现。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内绝对津幅大于20%： 增持；预计6个月内绝对述需为10%20%之制；中性：照计6个月内绝对津幅为-10%-10%之间： 回避：预计6个月内绝对注需为-10%及以下。 请务必阅读正文之后的重要法律声明