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【开源电新】光伏行业2023年投资策略 硅料瓶颈解决,装机量有望

2022-11-30未知机构看***
【开源电新】光伏行业2023年投资策略 硅料瓶颈解决,装机量有望

【开源电新】光伏行业2023年投资策略 硅料瓶颈解决,装机量有望快速增长 随着硅料产能释放供需得到较大缓解,产业链价格预计逐步回落,国内集中式电站有望快速放量,欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长,东南亚、中东非等对价格较为敏感市场被抑制的需求也有望释放,叠加全球政策持续催化或边际向好,2023年全球光伏新增装机有望保持快速增长,我们预计2023年全球光伏新增装机或达350GW。 硅料价格下降产业链价值重分配,电池片环节有望受益,硅片环节有望保持较好盈利,一体化盈利有望提升 硅料环节具有化工属性,供给刚性下价格弹性较大,组件期货属性+降价过程中多个价格点位有需求支撑,价格弹性小于硅料,硅料降价过程中 【一体化】盈利有望提升。 此外,具备【更强产品差异化】能力的企业面向细分市场有望攫取更多利润。 制造环节中,大尺寸电池预计延续供需紧平衡,盈利能力有望持续提升,硅片环节竞争格局较好,叠加高纯石英砂紧缺导致硅片企业加速分化, 【硅片龙头】企业有望保持较好盈利。 新技术起量,相关产业链有望明显受益 TOPCon电池/组件目前经济性已经优于PERC,行业快速扩产下我们预计2023年TOPCon电池/组件出货量有望达到100-150GW,更适配TOPCon组件的POE胶膜出货占比也有望快速提升,POE粒子环节预计供需紧平衡,POE粒子保供较好的组件/【胶膜】厂商盈利有望提升。 HJT电池成本明年成本有望打平PERC,降本方式主要包括薄片化、银包铜、转光膜等,降本增效方式与HJT电池发展相辅相成,【银包铜】、【转光膜】企业有望持续受益。 随着新技术放量,更高的单瓦用量使得2023年【光伏银浆】单瓦消耗量有望同比提升,有望成为光伏产业唯一抗通缩环节。 高纯石英砂紧缺,石英坩埚有望量价齐升 硅片企业对石英坩埚保供优先级高于成本,高纯石英砂紧缺下【坩埚】能超额传导成本,有望实现量价齐升。风险提示:全球新增装机需求不及预期,硅料产能释放不及预期,TOPCon需求不及预期,全球贸易政策恶化。