国联研究2022年12月十大金股推荐

│ 【国联研究】2022年12月十大金股推荐 相对市场表现 证券研究报告 2022年11月30日 2022年12月十大金股组合推荐 代码名称 所属行业 推荐人 000938.SZ紫光股份 计算机 孙树明 002594.SZ比亚迪 电力设备与新能源 贺朝晖 600873.SH梅花生物 基础化工 柴沁虎 600079.SH人福医药 医药生物 郑薇 603392.SH万泰生物 医药生物 郑薇 688114.SH华大智造 医药生物 郑薇 002517.SZ恺英网络 传媒互联网 郑磊 600690.SH海尔智家 家用电器 荣泽宇 002714.SZ牧原股份 农林牧渔 陈梦瑶 601628.SH中国人寿 非银金融 曾广荣 投资要点： 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003电话：0510-82832053 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn 相关报告 1、《关注国有上市公司估值修复机会 （2022.11.21-11.27）》2022.11.27 2、《国联研究一周重点报告回顾》2022.11.25 3、《从“渗透率”角度寻找戴维斯双击行业》 2022.11.24 投资策略 投资策略专题 正文目录 2022年12月金股组合3 1.紫光股份（000938.SZ）：计算机3 推荐理由3 风险提示3 推荐人：孙树明3 2.比亚迪（002594.SZ）：电力设备与新能源3 推荐理由3 风险提示3 推荐人：贺朝晖3 3.梅花生物（600873.SH）：基础化工3 推荐理由3 风险提示4 推荐人：柴沁虎4 4.人福医药（600079.SH）：医药生物4 推荐理由4 风险提示4 推荐人：郑薇4 5.万泰生物（603392.SH）：医药生物4 推荐理由4 风险提示4 推荐人：郑薇4 6.华大智造（688114.SH）：医药生物4 推荐理由5 风险提示5 推荐人：郑薇5 7.恺英网络（002517.SZ）：传媒互联网5 推荐理由5 风险提示5 推荐人：郑磊5 8.海尔智家（600690.SH）：家用电器5 推荐理由5 风险提示5 推荐人：荣泽宇5 9.牧原股份（002714.SZ）：农林牧渔5 推荐理由6 风险提示6 推荐人：陈梦瑶6 10.中国人寿（601628.SH）：非银金融6 推荐理由6 风险提示6 推荐人：曾广荣6 2022年12月金股组合 1.紫光股份（000938.SZ）：计算机 推荐理由 1）数字经济核心受益标的； 2）核心子公司发展态势良好，核心产品市占率稳定； 3）持续加大研发投入，不断加深护城河； 4）收购H3C少数股东权益有望直接增厚上市公司利润； 5）新控股股东有望带来产业协同。风险提示 系统性风险；政府、运营商、互联网等大型客户需求不达预期；海外业务发展不 及预期；上游供应链受到冲击;收购少数股东权益进度不达预期。推荐人：孙树明 2.比亚迪（002594.SZ）：电力设备与新能源 推荐理由 1）受补贴到期影响，四季度新能源汽车销量有望冲高； 2）公司1-10月新能源汽车销量139.8万辆，今年累计同比增长233.92%，销量高增推动盈利能力显著提升； 3）公司目前正加快产品布局、新品牌布局及海外布局，多个增长动力共同驱动； 4）公司在手订单充足，利润增长具备持续性。风险提示 新能源汽车销量不及预期风险；行业竞争加剧风险；上游原材料涨价风险。 推荐人：贺朝晖 3.梅花生物（600873.SH）：基础化工 推荐理由 1）鲜味剂成为稳定现金流业务：味精和I+G供应高度垄断，味精全球CR3约为 73%，需求稳定，公司味精产能95万吨满产满销，我们测算板块中枢业绩在 16亿以上； 2）豆粕价格及饲料开工率提升，氨基酸进入景气复苏期：直接指标DDGS8月触底后反弹，同时豆粕价格亦大幅回暖，对应的苏/赖氨酸价格8月触底，9/10月份环比持续涨价，景气进入复苏期。苏/赖氨酸全球CR3分别为90%/74%，梅花作为全球龙头控价能力强，我们测算公司苏/赖氨酸底部业绩10亿，中 枢业绩15亿以上； 3）低估值高分红标的：公司长年维持80%左右分红率，我们预计22/23年分别 44/49亿业绩，当前股价对应PE仅为6.3/5.7倍，仍有较大空间。风险提示 苏/赖氨酸价格大幅波动的风险，玉米/煤炭价格大幅波动的风险，潜在竞争者进入 的风险，在建产能投建进度不及预期的风险。推荐人：柴沁虎 4.人福医药（600079.SH）：医药生物 推荐理由 1)3个品种参与医保谈判，瑞马唑仑医保目录内扩大用途，阿芬太尼、磷丙泊酚二钠目录外谈判，有望借助医保机会放量； 2)9月获批羟考酮缓释制剂，丰富癌痛科室品种。风险提示 大股东资金占用；麻醉用药壁垒减弱；新药推广不及预期，归核聚焦进程不及预 期。 推荐人：郑薇 5.万泰生物（603392.SH）：医药生物 推荐理由 1)二价HPV疫苗快速放量，九价HPV有望加速获批； 2)鼻喷新冠苗获批在即。风险提示 竞争加剧；渗透率释放、研发和销售不及预期；价格下降风险。推荐人：郑薇 6.华大智造（688114.SH）：医药生物 推荐理由 1）测序国产龙头具有高度稀缺性； 2）官司落地后，海外主流市场已经开始实现推广； 3）近期调整幅度大，安全边际较高。风险提示 市场竞争风险；专利风险；关联交易风险；应收账款金额较大及周转率较低的风 险。 推荐人：郑薇 7.恺英网络（002517.SZ）：传媒互联网 推荐理由 1）今年业绩确定性强，明年起进入产品大年； 2）公司新管理层构建完成，有望释放长期成长红利； 3）全产业链布局VR硬件和内容生态。2022-2024年归母11.2/15.2/18.7亿，PE仅13x。 风险提示 版号发放节奏放缓，游戏流水、上线节奏不及预期的风险，公司无实控人状态下经营不稳定风险。 推荐人：郑磊 8.海尔智家（600690.SH）：家用电器 推荐理由 1）原材料持续下滑，利润剪刀差红利明显并持续兑现； 2）数字化和智能化建设降本增效，费率每年稳步下滑； 3）长期看，空调短板补足和高端化推进持续，长期增长点明确。风险提示 海外需求疲弱、高端化受挫。推荐人：荣泽宇 9.牧原股份（002714.SZ）：农林牧渔 推荐理由 1）公司养殖成本进一步下降，已为市场最低，成本优势明显； 2）公司屠宰业务投产产量持续提升，有望延伸下游带动盈利； 3）根据能繁产能推算，明年供给提升缓慢，造成猪价下降缓慢，有望进一步提升公司盈利。 风险提示 原材料价格大幅上涨；动物疾病疫情爆发；消费需求恢复缓慢。推荐人：陈梦瑶 10.中国人寿（601628.SH）：非银金融 推荐理由 1）疫情防控政策持续优化抬升经济复苏预期，公司具备顺周期属性； 2）房地产支持政策持续放松，有效改善公司资产质量预期； 3）后续稳增长政策持续推出有望促进我国社融改善，带动利率水平上行，利好公司资产端预期； 4）公司具备较强的beta属性，后续股市企稳将显著改善公司投资收益。 5）负债端：公司开门红表现向好，有望恢复正增长，好于行业。风险提示 股市下跌，疫情反复，居民需求恢复不及预期，利率下行 推荐人：曾广荣 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系我们 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层电话：0510-82833337电话：021-38991500 传真：0510-82833217传真：021-38571373 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层电话：010-64285217电话：0755-82775695 传真：010-64285805