医药生物行业跟踪周报：当前全国疫情仍较为严重，中医药全程参与救治，相关标的值得重视

医药生物行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 当前全国疫情仍较为严重，中医药全程参与救治，相关标的值得重视 增持（维持） 2022年11月27日 证券分析师朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 投资要点 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-4.88%、-19.18%，相对沪指的超额收益分别为-5.02%、-4.4%；本周IVD、医疗设备等股价跌幅较小，血制品、药店及医院等股价跌幅较大；本周涨幅居前前沿生物 （+32.81%）、九安医疗（+21.84%）、金陵药业（+15.73%），跌幅居前神奇制药（-30.79%）、金石亚药（-21.05%）、华森制药（-20.87%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值均出现明显调整，股价表现较为疲软； 行业走势 4% 0% -4% -8% -12% -16% -20% -24% -28% -32% 医药生物沪深300 随着新冠日新增居高不下、叠加疫情防控20条影响，抗原检测、新冠药物等涨幅居前，前沿生物、九安医疗、金陵药业等领涨；受到疫情影响，医疗服务等消费板块出现一定程度影响。 当前全国疫情仍较为严重，相关中药标的值得重视：由于奥密克戎变异株传染性更强、传播速度更快、隐匿性更强，全国疫情仍处于上升态势。截至11月25日，全国现有本土无症状患者29.95万人，本土确诊患者 2.90万人。当前疫情形势仍较为严峻。中医药全程参与抗疫，在20年初武汉疫情中，总有效率超过90%。新冠肺炎诊疗方案、专家共识等也陆续录入中医诊疗方案，明确不同阶段（观察期、临床治疗期、恢复期）推荐用药，涉及企业及中药品种众多，如以岭药业“连花清瘟”、红日药业“血必净”、康缘药业“热毒宁”等，在抗击疫情中起到了重要作用，值得关注。 前沿生物新冠病毒药物FB2001II/III期临床试验方案获批；传奇生物LB2102新药临床试验获批；天津红日药业「甲苯磺酰胺注射液」获批上市：前沿生物在研抗新冠病毒药物雾化吸入用FB2001，拟用于治疗轻型、普通型新型冠状病毒（SARSCoV-2）感染患者的II/III期临床试 验方案，获得国家药品监督管理局药品审评中心同意，为前沿生物与中国科学院上海药物研究所、中国科学院武汉病毒研究所共同开发的抗新冠肺炎病毒3CL蛋白酶抑制剂；传奇生物宣布，LB2102的新药临床试验（IND）申请获美国FDA批准，用于治疗广泛期小细胞肺癌（SCLC）这项首次人体试验、开放标签的I期临床研究将评估LB2102在广泛期小细胞肺癌（SCLC）或大细胞神经内分泌肺癌（LCNEC）受试者中的安全性和初步疗效，并确定临床试验二期推荐剂量；NMPA发布最新批件，天津红日药业的1类新药「甲苯磺酰胺注射液」获批上市，用于严重气道阻塞的中央型非小细胞肺癌，缓解气道阻塞相关临床症状。 具体配置思路：1)中药领域：方盛制药、济川药业、康缘药业等；2)创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、和黄医药等；3)耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；4)低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等；5)科研服务 领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等；6)眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等；7)其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；8)医美领域：爱美客、华东医药等；9)生长激素领域：长春高新，建议关注安科生物等；10)疫苗领域：智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等；11)其它消费：三诺生物，我武生物等；12)血制品领域：博雅生物等。 风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。 2021/11/292022/3/292022/7/272022/11/24 相关研究 《创新药谈判即将落地，哪些标的将会显著受益？》 2022-11-20 《新疫情防控二十条，利于消费医疗及药店等复苏》 2022-11-13 1/33 东吴证券研究所 内容目录 1.板块观点4 1.1.聚焦本月医保谈判，四大因素继续支撑医药大反攻趋势4 1.2.细分板块观点7 2.中成药在应对新冠疫情上起到了重要作用，相关标的值得重视9 2.1.全国多地无症状、新增患者快速增加，此轮疫情仍处于上升态势9 2.2.中医药在应对疫情中发挥了重要作用10 2.3.诊疗方案、专家共识等录入中医诊疗方案，相关企业值得关注11 3.研发进展与企业动态14 3.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）14 3.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况18 3.3.重要研发管线一览25 4.行业洞察与监管动态26 5.行情回顾27 5.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为23.91，低于历史均值16.2628 5.2.医药子板块追踪：本周医药器械子板块涨幅-2.85%，优于其他子板块28 5.3.个股表现29 6.风险提示30 7.附录30 2/33 东吴证券研究所 图表目录 图1：2022年我国每日新增本土无症状感染者（个）9 图2：2022年我国新增本土确诊病例（个）9 图3：2022年11月25日新增无症状及确诊人数超过500人省份10 图4：中医治疗新冠肺炎取得显效11 图5：医药行业2021年初以来市场表现28 图6：2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化28 图7：医药板块估值情况29 表1：本周建议关注组合（2022.11.21-2022.11.25）5 表2：新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第三版）中医治疗12 表3：《中成药防治新型冠状病毒肺炎专家共识》推荐用中药12 表4：《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第九版）》涉及中药产品及企业14 表5：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表16 表6：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表19 表7：重要行业洞察与监管动态27 表8：板块表现（%）29 表9：A股本周涨跌幅前十29 表10：A股2022年初涨跌幅前十29 表11：国内药品注册分类30 3/33 东吴证券研究所 1.板块观点 1.1.聚焦本月医保谈判，四大因素继续支撑医药大反攻趋势 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-4.88%、-19.18%，相对沪指的超额收益分别为 -5.02%、-4.4%；本周IVD、医疗设备等股价跌幅较小，血制品、药店及医院等股价跌幅较大；本周涨幅居前前沿生物（+32.81%）、九安医疗（+21.84%）、金陵药业（+15.73%），跌幅居前神奇制药（-30.79%）、金石亚药（-21.05%）、华森制药（-20.87%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值均出现明显调整，股价表现较为疲软；随着新冠日新增居高不 下、叠加疫情防控20条影响，抗原检测、新冠药物等涨幅居前，前沿生物、九安医疗、金陵药业等领涨；受到疫情影响，医疗服务等消费板块出现一定程度影响。 按照惯例2022年创新药进医保谈判很可能在11月底进行，拟谈判创新药主要包括生物药、小分子药物及中药创新药（35个续约、15个品种新进），进医保品种将会显著放量。11月医药板块的主要投资策略？首先即是上仓位，方向比努力重要；其次配置方向。聚焦本月创新药谈判及创新中药谈判，中药创新药政策顶层设计受到政策呵护，这次谈判可能受益标方盛制药、康缘药业、以岭药业及健民集团等。生物药及化药谈判受益标的，百济神州、康方生物、恒瑞医药、艾力斯、信达生物等。聚焦边际变化明显的高值耗材（电生理惠泰医疗、外周支架心脉医疗等）。 本周医药行业有所调整，医药行业能否回归上涨？四大因素继续支撑其继续大反攻，配置比例低、估值底、医保支出每年稳定增长及医药政策多点持续回暖，全市场唯一提出四季度医药板块要大反攻的团队，医药板块是公募基金开始上仓位的初期阶段、叠加三季报超预期标的较多，2023年医药板块很可能迎来戴维斯双击的牛市。 【投资策略】具体配置思路： 1)中药领域：方盛制药、济川药业、康缘药业等； 2)创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、和黄医药等； 3)耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等； 4)低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等； 5)科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等； 6)眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等； 7)其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等； 8)医美领域：爱美客、华东医药等； 9)生长激素领域：长春高新，建议关注安科生物等； 4/33 东吴证券研究所 10)疫苗领域：智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等； 11)其它消费：三诺生物，我武生物等； 12)血制品领域：博雅生物等。 表1：本周建议关注组合（2022.11.21-2022.11.25） 股票代码 公司名称 EPS（2022E） 2022E 归母净利润（亿）2023E 2024E 本周涨跌幅 市值（亿） 600276.SH 恒瑞医药 0.72 45.73 53.14 63.92 -1.59 2,528.00 1801.HK 信达生物 0.06 -21.03 -13.19 -2.5 -13.71 391.85 9966.HK 康宁杰瑞 -0.45 -5.32 -5.33 -4.23 -13.80 69.17 6855.HK 亚盛医药 -2.91 -7.66 -7.35 -6.88 -9.70 40.49 9969.HK 诺诚健华 -0.28 -8.06 -3.61 -1.78 -14.84 172.78 300558.SZ 贝达药业 1.32 5.47 7.96 10.34 -4.94 210.83 9995.HK 荣昌生物 -1.28 -6.99 -5.84 -1.73 -10.37 350.69 002653.SZ 海思科 0.20 2.18 4.09 6.38 -4.25 239.75 2162.HK 康诺亚 -2.37 -6.62 -8.27 -6.42 -1.85 135.40 02315.HK 百奥赛图 -1.19 -4.7 -3.35 -0.87 0.57 96.11 601607.SH 上海医药 1.54 56.96 64.06 72.31 -4.30 623.00 688366.SH 昊海生科 1.62 3.52 2.82 4.46 -8.69 114.19 688050.SH 爱博医疗 2.30 2.42 3.4 4.75 -6.56 221.61 300595.SZ 欧普康视 0.81 7.21 9.21 11.31 -7.73 271.49 300760.SZ 迈瑞医疗 7.99 96.92 116.74 140.4 0.76 3,989.05 688271.SH 联影医疗 2.18 17.98 24 30.85 0.54 1,589.97 300206.SZ 理邦仪器 0.60 3.5 4.56 5.87 -8.71 80.45 2160.HK 心通医疗 -0.07 -1.78 -1.48 -0.38 -8.68 53.20 603658.SH 安图生物 2.13 12.46 16.14 20.19 -4.87 359.74 300832.SZ 新产业 1.73 12.85 16.92 21.34 -3.16 388.35 603882.SH 金域医学 5.44 25.34 23.59 25.39 -5.31 330.03 688690.SH 纳微科技 0.93 3.74 4.89 7.36 -11.57 227.35 300463.SZ 迈克生物 2.26 9.38 10.69 12.39 -8.17 114.23 688085.SH 三友医疗 1.15 2.1 2.65 3.4 -2.32 61.75 1066.HK 威高股份 0.68 27.33 32.01 37.65 -4.28 448.30 603987.SH 康德莱 0.89 3.91 4.