研究所晨报
研究所 晨会报告2022年11月30日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20221130 昨日市场 【财经新闻】指数名称收盘涨跌% 国务院联防联控机制发布会：落细落实防控措施，有效抓好疫情处置上证指数3149.752.31 沪深3003848.423.09 全国贸促系统今年前10个月累计签发各类证书同比增长4.56%深证成指11089.012.40 证券研究报告 中小综指11833.641.89 【行业动态与公司要闻】恒生指数18204.685.24 恒生中国企业指数6236.726.20 C919大型客机获颁生产许可证恒生沪深港通AH股141.37-1.28 溢价 工程院院士:钠离子电池成本有望比磷酸铁锂电池低20%以上标普5003957.63-0.16 纳斯达克指数10983.78-0.59 【国都策略视点】MSCI新兴市场952.942.38 策略观点：偏强改善VS.弱现实,指数震荡缓升风格交通轮动昨日A股行业 成交量 【重点公司公告摘要】排名行业名称(百万)涨跌% 东方盛虹：拟投资建设配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目，总1房地产10318.117.96投资186.84亿。2非银金融4793.874.91 3银行5021.394.774休闲服务1831.474.755食品饮料1226.534.46全球大宗商品市场 商品收盘涨跌%纽约原油78.913.10纽约期金1763.600.47伦敦期铜8044.000.80伦敦期铝2381.500.32波罗的海干散货1327.00-1.48资料来源：wind、国都证券 研究员：王双电话：010-84183312Email：wangshuang@guodu.com执业证书编号：S0940510120012联系人：郝卓凡电话：010-84183386Email：haozhuofan@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 【财经新闻】 国务院联防联控机制发布会：落细落实防控措施，有效抓好疫情处置 国家卫健委发言人米锋在11月29日国务院联防联控机制新闻发布会上表示，要精准判定风险区域，封控管理要快封快解、应解尽解；政府一直根据病毒变异特点和临床治疗的实践认识，边防控、边研究、边总结、边调整。国家疾控局监督一司司长程有全表示，各地要进一步加强高低风险区划分标准的培训，不得随意扩大高风险区；疫情发生地要在有效防止疫情外溢前提下稳妥安排人员疏散，目的地不得拒绝接受滞留人员返回。此外，卫健委还表示，将持续加大对核酸检测机构监管力度。（经济日报） 全国贸促系统今年前10个月累计签发各类证书同比增长4.56% 据中国贸促会，今年前10个月，全国贸促系统累计签发原产地证书、商事证明书等各类证书较上年同比增长4.56%，反映出我国外贸产业基础良好，外贸总体呈稳中有进的发展态势。为促进外贸保稳提质，中国贸促会会同有关部委已完成15个出国经贸展览项目试点审批。（光明网） 【行业动态与公司要闻】 C919大型客机获颁生产许可证 中国民航局昨日向中国商飞公司颁发C919大型客机生产许可证(PC)。取得生产许可证是C919大型客机从设计研制阶段到批量生产阶段的重要里程碑，标志着C919大型客机向产业化发展迈出了坚实一步。（证券时报） 工程院院士:钠离子电池成本有望比磷酸铁锂电池低20%以上 钠电池产业链与标准发展论坛在京举办，会上，中国工程院院士陈立泉表示，当前钠电池尚处于推广期，随着产业链的完善，技术成熟度的提高和规模效应，钠电池的成本有望低于磷酸铁锂电池20%以上，为大规模推广钠电池创造了有利的条件。（经济观察网） 【国都策略视点】 策略观点：偏强改善VS.弱现实,指数震荡缓升风格交通轮动 1、偏强改善VS.弱现实,指数震荡缓升。近期受优化防疫工作20条、金融支持地产16条，改善市场对于中期国内经济恢复预期，继续提振金融、消费板块引领反弹；但同时，随着国内多地疫情扩散加剧，短期高频数据偏弱，叠加前期固收+、理财产品大幅赎回传导压力等影响，使得A股反复震荡，但整体延续11月以来呈现震荡缓升态势。 2、疫情反复持续抑制下，基本面改善预期偏弱。基于疫情频繁反复、内需偏弱及外需放缓等约束，在保持经济合理区间运行基本目标下，七月底中央政治局会议淡化经济增速追求上沿目标，出台大规模刺激性政策的可能性基本排除，叠加四季度以来国内多地疫情持续加剧，抑制人流物流消费等经济活动，22年我国GDP增速预期值已连续下调至3.3%附近。经济增速目标预期下调，企业整体盈利增速难以乐观，三季度工业企业业绩仍在底部徘徊，近四个月当月利润同比降幅反复震荡。然而，工业企业利润分布结构趋于改善，上游周期行业利润增速高位迅速回落，中下游制造业同比降幅趋势收窄；代表上游的采矿业当月利润同比增速，已由2-4月的140-180%快速回落至8、9月的17%、12%，10月转负至-10%，而代表中下游的制造业同比降幅趋势收窄，已由7月的-24%趋势收窄近两个月的-10%附近。 具体而言，受消费与地产数据恢复弱于预期影响（10月30大中城市商品房成交面积同比降幅扩大至-21.3%，9月同比 -12.0%，其中十大一线城市商品房成交面积同比变化由9月的+5.7%转为10月的-15.5%），经济恢复力度连续弱于预期。 10月PMI、社融信贷、消费、地产销售与投资等多项数据弱于预期，表明疫情反复扰动下经济恢复动能偏弱；房地产的金融政策松绑甚至激励效应迟迟未见起色，地产拖累经济下行压力持续，同时欧美经济滞胀前景压力加剧，将拖累我国出口贸易增速，10月出口贸易同比由正转负至-0.3%并创逾两年新低，其中对欧美出口贸易回落显著。虽然近期优化防疫工作20 条措施及金融支持房地产16条，中期有助于缓和当前拖累经济偏弱的两大因素—消费偏弱及地产下行；然而，入冬以来国内多地疫情加剧，短期防控压力上升，对居民出行与消费、社会经济活动的抑制有增无减。 3、稳经济任务紧迫。前期推出财政金融政策支持重大项目建设、设备更新改造，是促投资带消费、稳经济调结构的重要举措，政策效应正在显现，为扭转二季度前期经济下滑态势、稳住经济大盘提供了有力支撑，GDP同比增速由二季度的0.4%回升至三季度的3.9%。但10月以来，受国内多地疫情再度扩散并逐步加剧，经济恢复动能重新转弱，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点，以实现市场预期的四季度GDP进一步小幅回升至4.0%上方附近，保证全年GDP实现3.3%附近的增速。 上周国常会再次部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，重点举措包括推动重大项目加快建设、加快设备更新改造落地、稳定和扩大消费、加大金融对实体经济支持力度等，并再次全面降准25bp释放5000亿元长线资金，以保持流动性合理充裕，支持实体企业融资。 4、近期风格偏向金融。考虑到本轮国内疫情散发城市广泛且持续时间较长，压制消费板块联系调整至较低位置，预计近中期随着疫情防控20条的落地执行，消费板块有望阶段性修复，可适当关注消费板块，包括医疗服务、白酒、餐饮旅游、航空酒店、影视广告等。同时，继前期“保交楼、稳民生”支持性金融、财税政策陆续落地（下调商贷公贷利率、阶段性减免换房个税等），近日新出台的金融支持房地产16条，有望提振估值底部的地产系板块，可把握家居、家电、消费建材、房地产、金融等优质个股阶段反弹机会。 中期逢低布局科技成长主线机会。当下市场仍为存量资金博弈，短期风格偏向金融、消费下，存在资金流出前期强势的科技成长压力，但中长期来看，我国科技制造优势有望进一步提升，建议逢低布局电动汽车、智能驾驶、车规级半导体、光电生产设备与材料、军工等科技赛道板块细分机会，如关键新材料、重要零部件、高端生产设备等。 风险提示：国内优化防疫工作落实不畅、国内经济增速下行、欧美经济硬着陆、海外市场大幅震荡等风险。 （数据来源：WIND，国都证券） 【重点公司公告摘要】 东方盛虹：拟投资建设配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目，总投资186.84亿。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告仅供国都证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的特定客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。在法律许可的情况下，国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关，投资者据此操作，风险自负。 本报告版权归国都证券所有，未经国都证券研究所书面授权许可，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 免责声明 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资评级 推荐 行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资评级 强烈推荐 预计未来6个月内，股价涨幅在15%以上 推荐 预计未来6个月内，股价涨幅在5-15%之间 中性 预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来6个月内，股价跌幅在5%以上
