妙可蓝多：低温弹性大，常温渠道广，成长空间可期

妙可蓝多是一家乳制品公司，其产品包括低温和常温奶酪。近期，公司蒙牛要约收购股份完成，持股比例提升至35.01%。公司在低温产品上具有较大的弹性，同时在常温渠道上有广阔的空间。公司的即食营养系列预计在Q4收入环比Q3有所提升，而家庭餐桌和餐饮工业系列预计未来将保持较快增长。公司的毛利率因产品结构变化和原辅材料价格上涨而下降，但预计随着高毛利的即食营养系列产品收入占比提升，毛利率将有所改善。公司未来有望高速成长，因为奶酪是乳制品行业中高景气度赛道，我国人均奶酪消费量有较大提升空间，同时市场参与者不断增加，有望共同加强奶酪品类的消费者教育。