豆粕周报：等待阿根廷汇率政策落地

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年11月29日 等待阿根廷汇率政策落地 豆柏周报 周质绎述：2022年第48周，CB0T大豆价格环比小幅反泽，价格波动冬体不大，维持东荡行情。市场等待阿根延汇率优志致策最终落地，市场预期汇丰在225-230比示/关元，且目前农民手中日作大互未销售量在1000万吨左右，市场等待最终官方数策 落地。国内互赖现赁市场走弱，在期逐竭价格缺乏新的利多刺激下，1月合约多 豆操作评级 ☆☆☆ 头跟题规贯下联两证步减仓，载止11月25日上同五，三编1月至力合约款4303杨慈霞农产品组长 周质环比上系4.72%，接近前高。 国内现赁：国内互赖现赁基悉继续小幅走弱，华北和山东市场圣悉价格相近，成文 在910-950水平，华东市场基基数弱，成交在900以下，东北市场基差成交在1000.左 F0285733Z0011333 杨少鹏高级分析师 F3076258 右，华南市场库存就低，累库较慢，从上周四和周五开始出现至悉下跌的走劳，最010-58747784 终成交至850左右，全国平均差忌航上周五下跌150左右。上周五，国内油厂积板销gtaxinstitute@essence.com.cn 鲁年后2-3月至悉，成交价格700基差+05. 国内库存：我的衣产品网数据显示，截止11月25日当周，国内进口大三压裤量 197.7万吨，升机率68.7%，周质环比增加45万吨压裤，增锯29%，本周（11月26日 到12月2日）国内压裤预计206万吨，压棉量环比增加4.5%，氟止上周五，国内大互 库存343.14万吨，统上周增加24万吨，三拍承亭为20.17万吨，数上周增加5万吨， 缓慢累库，互赖表观消费量为150.9万吨，周度环比增加，疫情刺激市场条赁。本 周开始国内互构库存缓慢率库，基悉下行。 CFTC将他：CFTC将仓报音显示，氯正11月22日，管进毫金大三净将他量减少1万于8.2万手水平，豆拍净持仓量减少3900手至7.6万手水品，豆油净持仓量减少1万手至11万手净多单持仓，CBOT农产品价格回调，管理差全净多单减仓。 出口销含：USDA同度销含数据延退发市，氟止11月17日，灵三当周大三净销含量69 万吨，环比上一周明显下降，其中出口至中国的净销售量加上70%未知目的地的净 销量共计32万吨，约占一半，裁止目前，22/23关互累计净销售量3660万吨，略高 于去年同期水平，大互销售节奥健康。中国采购加上70%未知目的地大三系计采购 量2548万吨，高于过去5年同期平均水平，11月供高报告预计22/23关三出口量5565 万吨，要完成当前的出口销售，未来每周平均当周净销售量须达到46万吨水平 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 出口检验：USDA数据豆示载止11月24日上周二，录至周度出口检验大至202万吨，周度环比减少40万吨左右，周比去年减少23万吨左右，截止上周二，关五累计出口量4519万吨，环比增加4.6%，同比去年增加9.68%，高于5年周期2.6%，其中，当周大五出口至中国149万吨，前周修正值182万吨，军计出口至中国2374万吨，同比增加8.7%， 南灵天气：巴西天气整体正常，马托格多索州过去3个月累计降两接近240mm，低于往年正常水平300mm，，南马托格多索过去3个月 军计降两接近320mm，高于往年正常水平280mm，帕拉幼州过去3个月累计降两量达到530mm水平，好于正常水平400mm水平，巴西岛 部南里类格兰稳州降两偏少，日前累计降两换近200mm，只有往年正常值的一半左右，阿根延过去-一周降两有所增加，值是主产州 仍然受到干平影响，科尔多瓦州军计降两100mm水平，正常水平160mm，本空诺斯艾利斯州累计降两120mm册近，往年正常水平250mm 左右，圣达苏州累计降两110mm水平，正常水平240mm，阿根延偏干天气仍然将续， 文易策略：市场消息称，阿根延大三优惠汇率量确定在225-230比京/元，且政府将下调大三制品出口关税（33%下调至31%），以制激本国大五压榨，据市场统计，日前阿振延21/221日作大三农民未售量约占30%，农民手中近有大五约1000万吨，等得阿根延 方的最终政策落地，南关天气日前维持巴西健康、阿根延伤偏干的格局，未来两周，GFS模型预报南关降两，巴西南部南里奥格兰德州和阿根延主产区降两将有所增加，短期价格受到阿根延最终大五出口量的影响，如果阿根延汇率优志政策失效，配合目前的南关天气风险，大五单边价格下跃空阅有限，易上涨， 图1：天津豆粘对主连甚差图2：张家港豆粘对主连违甚差 2022.年2021.年+2021/3→2021.年2021/5 1,5001,500 1,2001,200 006投安信006 600600 300300 300- 1月3月5月7月H6 300 11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数播未源：wind 图3：大豆：本周出口：当前市场年度净销售：中国图4：大豆：当前市场年度净销售：当周值 吨 +2022年←2021年20241/32022年2021年2021/3 吨 4,000,0007,000,000 6,000,000 3,000,000 5,000,000 2,000,000国投安信期4,000,000国投安信期货 3,000,000 1,000,000 1 2,000,000 1,000,000 1,000,000 1月3月5月7月 1,000,000 9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：大豆：本周出口：当周值：中国图6：大豆：本周出口：当周值 +2022.年02021.年20241/32022.年2021年02021/3 吨 2,500,0006,000,000 2,000,000 1,500,000 5,000,000 国投安信期货4,000,000国投安信期货 3,000,000 1,000,000 2,000,000 500,000- 1,000,000 9月 0- 1月3月5月7月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 图7：检验量：大豆：累计值图8：检验至：大互：中国 2021.年9月1日2022.年8月31日41/5+2022年2021.年+2021/3 干蒲式耳干式耳 2,500,000100,000- 2,000,00080,000 1,500,000玉60,000国投安信期货 1,000,00040,000 500,00020,000 9月11月1月3月5月7月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数括未源：wind 图9：CBOT：大豆：期货和期权（新版）：管理基全持仓图10：CBOT：大豆：期货和期权（新版）：管理基金：净 持企 210,000 ·多头持仓空头持仓净持仓 张2022.年2021.年2021/3 张 180,000300,000 150,000200,000 120,000 100,000 90,000 60,000 100,000 30,000 0-200,000 20211130202232920227261月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图11：豆粘01单边价格孕节性图12：豆粘1/5价差 +M1901M20010M21011/32301203518011805-1/3 /施 4,500800 4,200 600- 3,900 3,600 400- 3,300 200 3,000 2,7002,400 200 116 117 516115 数据来源：wind,Wind 资据来源：wind 图13：大互：压榨量：中国（周） 图14：主要油厂：豆箱：库存合计：中国（周） →2022年2021.年+2021/302022年2021年+20241/3 万吨万吨 250140 120 200 100 15080 10060 40 50 20 0.0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的衣产品数插未源：我的衣产品 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★★★一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★★两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋等处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供络客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方使，键接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。降非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均局本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发络任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处