商业航空航天洞察报告

商业航天Insight报告 导航复苏 2022年10月 执行总结 随着我们继续度过2022年，最黑暗的时期航空公司似乎在我们身后。 受强劲的消费需求,重新开放国际边界、COVID影响减弱和 经过测试的疫苗功效，航空航天工业已达到恢复模式。虽然诸如 供应链中断和劳动力短缺 预计航空和更广泛的经济领域未来几个月徘徊，前景乐观部门是在地平线上。1 因此,航空高管谨慎 对未来持乐观的态度。被调查者的埃森哲，31%预计他们的收入将增加 接下来的六个月。这个数字增加到81% 当被问及收入增长在未来12个月。 然而，行业增长可能会有所不同地区。亚太地区航空航天收入可以见证水平2022年相比高出10% 2019年的水平。这将代表一个快得多商业航天复苏相比,北方 美国或欧洲，分别可能仍然是 15%和23%和2019年的水平。 商业航天Insight报告 持续的市场复苏大流行和宏观经济问题比比皆是售后市场上稳定复苏的轨道 我们预计到2022年全球商业前景 航空航天收入将以13%的速度增长，仍将如此在2019年的水平低20%。前景依然 从波音公司尽管迟滞1h22阳性结果 (10.4美元,同比增长1%)和空中客车(€17.5b,-1.6% 同比下降)2与当地强势美元静音货币增长的航空公司的收益。窄体增加生产和交付 （A320和737），以及恢复787交付，可能有助于未来几个月的市场复苏。我们的调查回复也支持这一点，其中94%和100%的高管预计交付量会更高分别跨越窄体和宽体 2023.3 航空公司的强劲复苏 收入客公里（RPK）预计将 增加一个惊人的98%,2022年之后 令人印象深刻的2021年增长22%。4国际航空运输协会预测净亏损10美元b航空公司在2022年,一个了不起的 从2021年的$42B亏损中有所改善，并有回报 2023年的盈利预测。5尽管稳定恢复速度，完全恢复到大流行前乘客是18个月的水平。此外,风险诸如即将到来的经济放缓等因素， Russia-Ukraine战争,发生新的COVID变种，或中国长期的零COVID政策，预期的增长可能存在阻力。 高管们报告了大流行引起的中断和恶化的经济状况作为他们的主要在未来六个月的担忧。6尽管 成功的疫苗接种程序在大多数国家和额外的政府支持措施, 航空公司仍持谨慎态度 局部暴发或新发暴发的可能性变异这个秋天和冬天。 供应链存在的问题 航空公司继续解决 pandemic-related影响供应链。中国代表了一个特别有问题的链接，其零COVID政策仍然有效。加剧了 挑战，俄乌战争进一步引发航空航天公司供应链中断依赖各种原材料，如钛，铝、镍、铜和钢，都是 从俄罗斯大量采购。7 只有22%的高管预计他们的工作会受到干扰未来六年供应链时效性和质量 个月。这是一个在今天的动态指标环境，但标志着 我们之前的报告，其中高管信心 他们的供应链达到了历史最低点，更多超过一半的人对供应缺乏信心 连锁店的及时性和质量。尽管正在进行困难，乐观似乎又回来了：几乎 90%的高管认为他们的供应链会一旦我们度过了 接下来的几个月里。8 在2020年和风化后动荡的条件 2021年，售后市场正在复苏，MRO供应商 预计2022年将出现强劲增长。全球 2022年7月商用飞机利用率为26% 与2021年相比更高，仅比2021年下降15% 2019.9 随着市场已经处于明显的复苏模式，乐观情绪未来12个月的高管比例很高。79% 预计航空公司的MRO支出将增加 时间表。然而,却冲淡了他们的乐观情绪对未来六个月的预期，其中只有14% 的高管预计航空公司支出将增加，81%预计支出水平持平。10 利用数字化人才释放潜力 虽然COVID流行无疑构成的航空航天工业的最大的挑战 几十年来，它也点燃了深远变革的导火索。我们调查显示，大多数高管（83%） 认为他们的组织很可能或很有可能 承担大型组织或运营 在未来两年内重新设计模型，以便提高性能或捕捉新的机会。11 对于一些公司来说，这种转变已经是也在进行中。例如,劳斯莱斯 采用更集中的结构，专注于敏捷的决策。12 然而,如此规模的变化不能 没有足够数量的数字化人才。自释放他们的全部潜力并实现新业务目标，组织必须有正确的组合 数字人才和技能。截至目前，似乎大多数航空公司仍有一段路要走 实现这一目标。 商业航天Insight报告 全球经济前景 我们预计2022年全球商业 航空收入同比增长13%,驱动的在交通和良好的复苏 宏观经济条件。然而,全球产业仍将时小20%相比之下,2019.13 图1：全球商业航空航天指数（美元，2018年=100） 120 110 100 90 80 尽管供应链面临挑战和正在进行的俄乌战争，但该行业 为2022年的复苏做好了准备。预计将在18年恢复到大流行前月的时间框架，由737MAX批准在每个国家/地区飞行（除非中国），787梦想客机悬架的提升，以及A320周围的牵引力。 整车厂正在恢复去年的势头。整体商业交付 增加了13%在1h2214我们预计，在整个2022年，交付同比增加24%。15 70 60 50 40 Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度 2018 2019 2020 2021 2022 2023 实际 Forecast 尽管空客和波音的半年业绩相当令人失望，但预计2022年全球商业航空航天收入录得两位数增长，增长率为13% 同比（图1）。当地货币的增长有望实现这一目标。美元走强可能会抑制航空航天公司的这些当地货币增长收益。 商业航天Insight报告 航空公司绩效 国际航空运输协会（IATA）的估计显示，预计所有地区的航空业都将复苏 2022年，将年度全球亏损减少至100亿美元，而2021年的亏损为420亿美元。16 2022年6月全行业客座率达到82%，上升13个百分点同比;这是自2020年1月以来行业载客率首次超过80%。行业运力随着客运量的增加而增加，可用座位公里数 （ASK）同比增长49%，但产能仍比2019年下降28%水平。政府限制放宽、可支配收入增加和需求被压抑 为稳步复苏和强劲的夏季旅游季节做出了贡献;然而，通货膨胀和 较高的利率可能会在短期内抵消需求。17 我们的调查显示，72%的高管预计航空公司的收入将在12到12到12%之间24个月才能恢复到2019年的水平，而22%的人预计恢复到2019年的水平在未来12个月内(图2)。 图2：与2019年相比，航空业复苏前景 经历几个月12-24个月24-36月>36个月 568架窄体交付占年初至今交付的大部分，而宽体YTD交付依旧温和,享年89岁。212022年,窄体和宽体交付预计同比分别增长26%和14%（图3）。 图3：按年份划分的历史和预期交付量（波音和空客） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度Q1第三季度第四季度 预计2022年各地区的航空公司财务业绩将有所改善，其中北美是唯一一个有望在今年恢复盈利的地区。18 与2019年相比，该行业在2022年的座位可能会减少21%。虽然乘客人数在1H22有所改善，但预计仍将下降27% 与2019年的水平相比，2022年（虽然比2019年水平显着改善 2021).19 成本压力将继续成为焦点。具体来说，石油、燃料和劳动力成本已经上升。急剧加剧通胀状况并推动央行提高利率 利率，从而影响消费者的非必需支出。20 商业航天Insight报告 201820192020202120222023 宽,身体Narrow-body 展望2022年下半年，航空公司可能会继续复苏，并且 减少他们的持续损失，同时仍然面临与今天大致相同的问题。现有企业将继续平衡增长愿望与谨慎的现金流 管理，尤其是在各种宏观逆风之后。然而，将会有仍然是全球航空公司机队的重要组成部分，需要更换未来五年。 是什么让航天 管理人员夜不能寐? 疫情和经济恶化带来的不确定性 条件仍然是航空航天业短期内最关心的问题高管。 图4：商业航空航天的风险因素：关注高管(大/相同/更少) 高管们预计，疫情导致的中断和经济状况恶化将在接下来的六个月中，只有 大流行被认为是一个更令人关切的因素。这种恐惧可以归因于 COVID最初对航空航天业造成的破坏，以及挥之不去的由病毒的新变种推动的另一波破坏的可能性。 令人惊讶的是，尽管俄乌战争，高管们并不认为地区武装冲突或恐怖主义将成为未来两年更令人关切的问题。在相反，他们预计政治不稳定、利率变化和 汇率变化将在未来24个月内保持不变（图4）。 未来6个月未来12个月 未来2年 全球大流行 更大的 更大的 相同 恐怖主义 少 少 少 政治不稳定 相同 相同 相同 经济形势恶化 更大的 相同 相同 地区武装冲突 少 少 少 利率的变化 相同 相同 相同 汇率变动 相同 相同 相同 国际货币基金组织《2022年世界经济展望》更新预测宏观经济疲软到2022年的增长。这归因于关键因素，包括财务收紧 由于通胀高于预期，美国和欧洲的情况比 预计中国经济放缓、新冠疫情持续爆发、供应链冲击在世界范围内，以及俄乌战争的其他负面溢出效应。22 商业航天Insight报告 商业周期的立场 尽管半年营收低迷，但整车厂录得业绩营业利润率提高，表明 盈利能力。 对于飞机原始设备制造商而言，2022年的整体前景似乎趋于稳定恢复。波音受到787交付恢复的鼓舞，以及 737飞机安全复工后产量增加。对于空客， 其A320计划已经加快，并正在朝着75的生产率发展 到2025年每月飞机（到2024年每月65架飞机）。23这个前景也反映在我们的调查中，94%的高管预计交付 与2022年相比，2023年的商业航空航天产品将更高。24 波音商用飞机业务的营业利润率提高至-3.9% 2022年第二季度，而2021年同期为-7.8%。25空客的 2022年第二季度营业利润率从13.5%提高至14.4% 2021年的同一时期。26总体而言，8月年初至今净新订单非常积极，波音和空客分别报告了338和637个净订单。27 81%的受访高管预计他们的收入将在未来12个月内增加，而他们都预计未来24个月收入将增加（图5）。 图5：商业周期态势（商业航空航天收入）前景 减少维护增加 未来6个月未来12个月未来24个月 商业航天Insight报告7 客户交货 2022年下半年，94%的高管预计商业航空航天产品交付量保持不变或增加，与2021年同期相比(图6)。 到2022年，波音和空客的商用飞机交付量预计将为1，176架， 与2021年的951次交付、2020年的723次和2019年的1，243次相比。波音交付 2022年前8个月交付了277架飞机，空中客车公司交付了380架飞机同期，他们的总交付量同比增长11%。成长 交付完全由波音公司完成，该公司报告同比大幅增长35%，而空客的交付量同比小幅下降1%。28 随着空中交通的恢复，多家航空公司（包括达美航空，中国） 东方航空、易捷航空、卡塔尔航空和法航-荷航）已经签署了新的协议飞机在最近几个月，以期在未来扩大和更新其机队 年。这种订购狂潮看起来也没有结束，例如，曼联 航空公司预计将订购100架宽体飞机，以取代其老化的767和777机队与更高级的787和A350飞机。29 图7：窄体飞机交付展望（单位交付量运送到客户) 图6：商用航空航天产品交付展望减少维护增加 2h22vs2h21 减少维护增加 2h22vs2h212023年和2022年 2023年和2022年 根据我们的调查，88%和92%的高管预计窄体和宽体 2022年下半年交付量将分别达到相同或更高的水平 与2021年下半年相比。高管们对2023年的前景更加乐观一致预测宽体交付量将增加，94%预计会更高 窄体交付水平(图7