能化产业链日报：美国经济数据反弹，油价小幅回升

美国经济数据反弹，油价小幅回升 东海期货|产业链日报2022年10月27日 能化策略组 能化产业链日报 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人：王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 原油：美国经济数据反弹，油价小幅回升 1.核心逻辑：继今年上半年出现下降之后，第三季度美国GDP折合年率增长2.6%，增长数据缓解了对经济衰退的担忧，提振了原油需求前景。不过由于企业盈利不加和美联储加息预期，美国股市周四仍然下跌。 但由于市场预期美国经济反弹将提振需求，尽管加息可能性对其他市场构成压力，原油仍实现上涨。 2.操作建议：Brent85-95美元/桶，WTI80-90美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯供应中断、OPEC减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析：需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，但是短期由于库存以及供应限制等因素，价格将会保持90以上。最大风险仍然来自宏观。 市场情况：Brent主力收于96.96美元/桶，前收95.69美元/桶， WTI主力89.08美元/桶，前收87.91美元/桶。Oman主力收于91.39 美元/桶，前收88.21美元/桶，SC主力收于689.3元/桶，前收670元/桶。 现货市场：北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/ 桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变，Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。 沥青：开工率大幅增长，供需偏弱 1.核心逻辑：主力合约收于3800元/吨，前收3888/吨。近期有炼厂复产或者提负荷，供应上升，平衡表调整后10月供需缺口变小。周度行业数据显示沥青供应大量增加，炼厂小幅累库，总体氛围偏弱。社 库虽然低位，但实际成交依然很低，备货意愿匮乏，仍然需要等待10月最后的需求，检验是否能够拉动成交情况。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：11月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，宏观情绪风险仍在。而当前原油供需结构 仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 现货市场：主流成交价，东北北沥青价格保持4406元/吨左右，华 北北沥青价格保持4220元/吨左右，山东保持4180元/吨，华东市场保 持4350元/吨左右。 PTA：旺季需求有所落空，成本支撑仍在 1.核心逻辑：PTA装置跟随PX小幅回升后，基差小幅走弱到了630左右，但现货流动性仍然偏低。下游需求在淡季再度走弱，且明年春季之前将不太有恢复的可能。下游库存再次累积，成交低迷，导致目前PTA 加工差大幅走弱。后期PTA仍然靠成本支撑，但是驱动将逐渐减弱。近期或将继续测试前低。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵 4.背景分析：4季度前装置投产预期不多，近期原油方面的成本支撑基本稳定，但11月可能将累库。 。 现货市场：对主力升水仍在550左右。 乙二醇：库存小幅去化，但供应压力仍存 1.核心逻辑：下游需求的再次走弱导致乙二醇库存再次开始小幅走高。后续新投产压力下，乙二醇的供给将持续处于过剩状态。11月大概率将继续累库的预期下，乙二醇价格大概率将继续9-10月行情。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快 4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及10月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 现货市场：现货对盘面主力贴水60左右，总体成交仍然一般。 甲醇:震荡偏弱 1.核心逻辑：坑口煤炭价格松动，煤制甲醇成本或有下移预期。内地与港口价差临近打开，关注物流和运费情况。久泰200万吨装置投产，甲 醇外卖中，传闻鲁西MTO有检修计划，常州富德MTO推迟重启，预期较弱。港口大幅去库，流通货源紧张，基差偏强，现货有一定支撑，期货价格预计震荡偏弱。若内地价格继续下跌至套利窗口打开，则港口期现有反 套机会。 2.操作建议：观望 3.风险因素：原油、疫情、宏观等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场整理运行。北线地区商谈2300-2420元/吨，部分 出货一般；南线地区商谈2380-2400元/吨，出货顺利。 太仓甲醇市场重心下移。现货成交有限；10下按需采购，适价成交；远月套利出货，单边逢低买盘较多，基差略转强。成交活跃。 现货小单2790-2830 10下：2755-2810，基差+230/+240 11上：2735，基差+180 11中：2685，基差+145 11下：2645-2685，基差+110/+125、12+40/+55 12下：2590-2640，基差+65/+70、12+5/+10 外盘方，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在315-323美元/吨，远月 到港非伊船货报盘在320-323美元/吨，远月到港的非伊船货参考商谈在 +1.8-2%。 装置方面：河南润华化学20万吨甲醛装置近日点火成功，已经开始试生产。山东荣信年产25万吨甲醇装置运行正常，厂家原计划10.25 停车检修，现检修推迟。大庆油田一套年产10万吨甲醇装置已于10.23附近停车检修，预计3月份左右恢复。常州富德MTO重启或有推迟。河北正元（平山）10万吨甲醇装置目前维持停车检修，预计十月底附近重启。传闻鲁西MTO有检修计划 L:下跌空间有限 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在62.5万吨，较前一工作日去库 3.5万吨，降幅在5.30%，去年同期库存大致80.5万吨。需求有所改善， 供应端矛盾不突出，库存环比有走低，基差走强明显。预计继续下跌空间有限。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 场内交投气氛偏谨慎，贸易商报盘部分小涨，终端工厂多谨慎观望，实盘侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8000-8250元/吨，华东地区LLDPE价格在8200-8450元/吨，华南地区LLDPE价格在8350-8650元/吨。 美金盘价格部分下跌，下跌幅度在10-30美金/吨，华东地区国产料部 分价格小幅走跌，调整幅度在20-100元/吨。市场供大于需，贸易商多降 价促成交。盘面对比来看，内外盘价在5-140元/吨左右，仅高压、低压注塑含套利空间。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 国能新疆 LDPE 27 2022年10月23日 暂不确定 独山子石化 新HDPE 30 2022年10月25日 暂不确定 中科炼化 HDPE 35 2022年10月26日 2022年10月27日 PP:下跌空间有限 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在62.5万吨，较前一工作日去库 3.5万吨，降幅在5.30%，去年同期库存大致80.5万吨。供应回归，但意 外检修增多，下游需求有所改善，库存环比走低，基差偏强，下跌空间有限。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 国内PP市场小幅整理为主，幅度在30-100元/吨。期货上午呈现宽幅震荡走势，业者多抱有谨慎观望。石化出厂价格多数维持稳定，成本端小幅上涨但对PP带动有限，贸易商随行就市报盘侧重整理。下游终端依然维持刚需采购，入市意愿平平，成交实盘商谈为主。今日华北拉丝主流价格在7740-7900元/吨，华东拉丝主流价格在7800-8000元/吨，华南拉丝 主流价格在7950-8100元/吨。 PP美金市场价格窄幅整理，市场交投情况平平，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚890-910美元/吨，共聚910-940美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 中科炼化 一线 35 故障检修 2022年10月25日 待定 神华新疆 单线 45 常规检修 2022年10月23日 2022年11月12日 洛阳石化 二线 14 常规检修 2022年10月23日 待定 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn