能化产业链日报：就业增长回升，油价小幅反弹
就业增长回升，油价小幅反弹 东海期货|产业链日报2022年8月9日 能化策略组 能化产业链日报 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 原油：就业增长回升，油价小幅反弹 1.核心逻辑：在上周五就业增长意外加快之后，宏观因素再次影响到市场，情绪小幅回暖，同时中国出口增长速度也超过预期，让市场也较为意外。目前高盛表示，油价上涨的理由仍然很充分，市场短缺情况 比他们最近几个月的预期都要严重。而下一个影响较大的经济数据为周三的CPI。 2.操作建议：Brent85-90美元/桶，WTI80-90美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 当下的供给风险集中爆发，原油市场主要矛盾点转移至供给风险可能引发的供应紧缩，并且该风险会持续，短期油价将继续保持高位。短期价格受到这些因素影响，重心将会上移，但风险需要尤其注意。同时需求逻辑也开始发酵，经济衰退担忧逻辑不断运行，这使得终端负反馈的概率增加，近期波动性将会继续放大。 市场情况：Brent主力收于96.82美元/桶，前收94.92美元/桶， WTI主力90.89美元/桶，前收89.01美元/桶。Oman主力收于94.35 美元/桶，前收89.4美元/桶，SC主力收于665.2元/桶，前收658.6元/桶。 现货市场：北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC 贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变，Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。 沥青：供需双弱，短期跟随成本震荡 1.核心逻辑：主力合约收于4306元/吨，前收4318元/吨。原油的大幅回调使得目前炼厂综合利润走弱。沥青的利润水平小幅走高，但生产放量的可能性也仍然不高。总体由于基建类专项债落地仍需一段时间，需求方面可能仍然比较差，所以厂库和持续走低，短期价格中枢的上行驱动可能也会走弱，短期维持中性震荡。近期沥青和原油价差值得关注，走扩概率增加。 1.操作建议：绝对价不建议操作。 2.风险因素：8月需求依旧不佳，排产量仍然过高 3.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持4750元/吨左右，山东 保持4650元/吨，华东市场保持4800元/吨左右，华南市场保持在4850 元/吨左右，西南市场价格在4900元/吨左右。现货价格整体稳定。 PTA：下游需求恢复有限，上游挺价效果存疑 1.核心逻辑：PTA上游厂商挺价继续，但是价格小幅上行后，下游接货意愿下降，终端订单仍然弱势，不足以支撑上游挺价。且近期PX价格受到成品油需求和原油成本影响大幅下降，导致PTA的成本支撑也 有所走弱。短期下游看不到需求拐点的希望是当下聚酯端最严重的问题，且前期低价时下游囤货也透支了部分旺季需求，9月可能继续维持成交低迷的情况。叠加油价最近的下行风险，PTA的6000阻力位将较为稳固，短期继续偏弱运行。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵 4.背景分析：4季度前装置投产预期不多，且近期原油方面的成本支撑基本稳定，8月大概率将继续去库。 。 现货市场：升水对主力在210左右。 乙二醇：供给小幅好转，但高库存及过剩仍存在 1.核心逻辑：乙二醇煤制和油制供给近期大幅走弱，整体利润继续走低，供应持续好转，但是需求端的问题仍然严重，目前过剩状态继续，并且港口库存历史高位得不到去化，现货成交低迷，基差孱弱，乙二醇 近期较难有拐头迹象，继续偏弱运行。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快 4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及8月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 现货市场：现货对盘面主力贴水-20，但总体成交仍然一般。 甲醇:震荡偏弱 1.核心逻辑：装置集中复产，进口到港未见拐点，下游MTO检修等，短期预计回落。但基本面在成本亏损下导致检修增多，8月进口预计在100万吨以下，大幅减少，需求相对平稳，对价格有一定支撑。 2.操作建议：观望 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场观望整理。南北线地区暂无主流价格，各家报价及出货有待观察。 江苏太仓上午甲醇市场上涨为主。单边逢高出货，买盘期现套利为主，基差企稳略弱，成交尚可。 现货小单2530-2550 8上成交：2520-2540，基差09-15/-10 8中成交：2540-2550，基差09+0 8下成交：2560-2570，基差09+20/+25 9下成交：2560-2585，基差09+25/+35 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在305-315美元/吨，今 日少数远月到港的非伊船货成交在316美元/吨，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+6-7%，远月到港的非伊船货参考商谈在+1.8-2.5%。 装置方面：上海焦化位于上海地区的100万吨/年甲醇装置负荷不高， 安徽60万吨/年装置于上周末重启，目前正常运行。中煤鄂能化100万吨 /年甲醇装置7月6日起停车检修，现重启恢复中，预计8月9日附近出产品. L:震荡重心下移 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在73万吨，较前一工作日累库7万吨，增幅在10.61%，去年同期库存大致在72万吨。整体来看基本面供需两弱，近日宏观偏空，聚烯烃价格偏弱，关注油价变动。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化下调出厂价，贸易商报盘涨跌不一，终端工厂接货意向较弱，多谨慎观望，实盘价格侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在7900-8050元/吨，华东地区LLDPE价格在7950-8100元/吨，华南地区LLDPE价格在8050-8300元/吨。 美金盘价格个别下跌5-20美金/吨。华东地区国产料价格下跌，成交 实盘商谈。盘面对比来看，内外盘价在120-300元/吨左右，美金价格较为坚挺，近期看来产品套利空间有限。 企业名称 检修装置 检修产能 停车时间 开车时间 中天合创 全密度 30 2022年8月1日 2022年8月7日 榆林化工 全密度 40 2022年8月5日 暂不确定 兰州石化 LDPE 20 2022年8月1日 2022年8月7日 PP:震荡重心下移 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在73万吨，较前一工作日累库7万吨，增幅在10.61%，去年同期库存大致在72万吨。基本面上，8月检修或维持高位，下游需求低迷没有起色。整体来看基本面供需两弱，宏观 偏空，价格预计回调。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 石化价格稳定支撑为主，贸易商随行就市，报盘出现部分跟涨。下游终端延续谨慎采购，侧重实盘商谈，市场成交平平。今日华北拉丝主流价格在7980-8100元/吨，华东拉丝主流价格在8000-8150元/吨，华南拉丝 主流价格在8160-8350元/吨。 PP美金市场价格窄幅整理，市场交投情况一般，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚970-1010美元/吨，共聚980-1020美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间/检修天数 大唐多伦 一线 23 常规检修 2022年7月31日 2022年8月7日 茂名石化 三线 20 故障检修 2022年6月8日 2022年8月8日 中天合创 一线 35 常规检修 2022年8月1日 2022年8月7日 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn
