铁矿石市场周报：终端迎利好政策，铁矿石震荡偏强

「2022.11.25」 铁矿石市场周报 终端迎利好政策，铁矿石震荡偏强 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698联系电话：0595-36208239 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结」 本周铁矿石期价先抑后扬。周初，美联储官员发表鹰派言论，叠加印度财政部下调铁矿石出口关税，利空铁矿石期价，但随着利空消息释放，国内房地产行业再迎政策利好，同时国常会再提降准，支撑矿价止跌反弹。 后市展望：供应端，本期铁矿石港口库存继续增加，但同比降幅维持在1700多万吨。需求端，钢材产量延续小幅下滑，日均铁水产量再降2.29万吨，至222.56万吨。目前钢厂利润水平虽有所修复，但仍处于亏损边缘，按需采购为主。最后，国内宏观面向好及钢厂原料库存偏低对当前铁矿石价格仍有支撑作用。操作上建议，I2301合约考虑于780-720区间高抛低买，止损20元/吨。 来源：瑞达期货研究院3 2022-06-02 2022-06-09 2022-06-15 2022-06-21 2022-06-27 2022-07-01 2022-07-07 2022-07-13 2022-07-19 2022-07-25 2022-07-29 2022-08-04 2022-08-10 2022-08-16 2022-08-22 2022-08-26 2022-09-01 2022-09-07 2022-09-14 2022-09-20 2022-09-26 2022-09-30 2022-10-13 2022-10-19 2022-10-25 2022-10-31 2022-11-04 2022-11-10 2022-11-16 2022-11-22 2022-01-18 2022-01-28 2022-02-16 2022-02-28 2022-03-10 2022-03-22 2022-04-01 2022-04-15 2022-04-27 2022-05-12 2022-05-24 2022-06-06 2022-06-16 2022-06-28 2022-07-08 2022-07-20 2022-08-01 2022-08-11 2022-08-23 2022-09-02 2022-09-15 2022-09-27 2022-10-14 2022-10-26 2022-11-07 2022-11-17 「期现市场情况」 本周期货价格先抑后扬 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 I2301合约收盘价与持仓量 950 图2、铁矿石跨期套利 I2301-I2305合约价差 900000 800000 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 持仓量oi 收盘价close 900 700000 850 600000 500000 400000 300000 800 750 700 650 200000 600 100000 0 550 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，I2301合约先抑后扬。 本周，I2301合约走势强于I2305合约，25日价差为32元/吨，周环比+2.5元/吨。 4 2022-01-05 2022-01-14 2022-01-25 2022-02-10 2022-02-21 2022-03-02 2022-03-11 2022-03-22 2022-04-06 2022-04-15 2022-04-26 2022-05-07 2022-05-16 2022-05-25 2022-06-06 2022-06-15 2022-06-24 2022-07-05 2022-07-14 2022-07-25 2022-08-03 2022-08-12 2022-08-23 2022-09-01 2022-09-13 2022-09-22 2022-10-10 2022-10-19 2022-10-28 2022-11-08 2022-11-17 2021-12-09 2021-12-23 2022-01-07 2022-01-21 2022-02-11 2022-02-25 2022-03-11 2022-03-25 2022-04-12 2022-04-26 2022-05-13 2022-05-27 2022-06-13 2022-06-27 2022-07-11 2022-07-25 2022-08-08 2022-08-22 2022-09-05 2022-09-20 2022-10-11 2022-10-25 2022-11-08 2022-11-22 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单持平，前20名持仓净多减少 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石期货合约前20名净持仓 16000 铁矿石仓单（手） 1050000 60000 14000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 40000 950000 12000 20000 10000 850000 0 8000 750000 -20000 6000 -40000 650000 -60000 4000 550000 -80000 2000 450000 -100000 0 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 11月25日，大商所铁矿石仓单量为1900张，周环比+0张。 11月25日，铁矿石期货合约前二十名净持仓为净多33816张，较上一周减少8644张。 5 「期现市场情况」 本周现货价格下调 元/干吨 2000 青岛港铁矿石现货价格 美元/吨 245 麦克粉(61%)普氏（62%Fe）(右) 1800 225 1600205 185 1400 165 1200 145 1000 125 800 105 600 85 400 65 图5、青岛港铁矿石现货价格 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 来源：wind瑞达期货研究院 图6、铁矿石主力合约期现基差 1200 铁矿石1月合约基差图 期货收盘价(1月交割连续):铁矿石 350 1月基差 现货价格 1100300 1000 250 900 200 800 150 700 100 600 50 500 0 2022-02-10 2022-02-22 2022-03-04 2022-03-16 2022-03-28 2022-04-11 2022-04-21 2022-05-06 2022-05-18 2022-05-30 2022-06-10 2022-06-22 2022-07-04 2022-07-14 2022-07-26 2022-08-05 2022-08-17 2022-08-29 2022-09-08 2022-09-21 2022-10-10 2022-10-20 2022-11-01 2022-11-11 2022-11-23 来源：wind瑞达期货研究院 11月25日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报780元/干吨，周环比-12元/干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于I2301合约期货价格，25日基差为22元/吨，周环比-17元/吨。 6 「上游市场情况」 本周澳巴铁矿石发运总量增加 澳巴铁矿石发货总量 3000 800 2800 增减 澳巴总量 600 2600 400 2400 2200 200 2000 0 1800 -200 1600 -400 1400 1200 -600 1000 -800 图9、澳巴铁矿石发运总量 2019-01-06 2019-02-24 2019-04-14 2019-06-02 2019-07-21 2019-09-08 2019-10-27 2019-12-15 2020-02-02 2020-03-22 2020-05-10 2020-06-28 2020-08-16 2020-10-04 2020-11-22 2021-01-10 2021-02-28 2021-04-18 2021-06-06 2021-07-25 2021-09-12 2021-10-31 2021-12-19 2022-02-06 2022-03-27 2022-05-15 2022-07-03 2022-08-21 2022-10-09 来源：wind瑞达期货研究院 图10、铁矿石到港量 3100 中国47港到港总量 47港到港量（万吨） 800 增减 2900 600 2700400 200 2500 0 2300 -200 2100 -400 1900 -600 1700 -800 1500 -1000 2021/1/3 2021/1/31 2021/2/28 2021/3/28 2021/4/25 2021/5/23 2021/6/20 2021/7/25 2021/8/22 2021/9/22 2021/10/18 2021/11/15 2021/12/13 2022/1/10 2022/2/7 2022/3/7 2022/4/6 2022/5/1 2022/5/29 2022/6/26 2022/7/24 2022/8/21 2022/9/25 2022-10-23 2022-11-20 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel统计，本期澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2667.3万吨，环比增加308.6万吨。 11月14日-11月20日中国47港到港总量2431.9万吨，环比减少220.7万吨；中国45港到港总量2293.3万吨，环比减少265.6万吨；北 7 方六港到港总量为973.6万吨，环比减少450.1万吨。 21/1/4 21/2/2 21/3/3 21/4/1 21/5/5 21/6/4 21/7/5 21/8/3 21/9/2 21/10/1 21/11/1 21/11/30 22/1/6 22/2/4 22/3/8 22/4/6 22/5/10 22/6/10 22/7/11 22/8/9 22/9/8 22/10/10 22/11/8 2017/12/1 2018/1/26 2018/3/30 2018/5/25 2018/7/20 2018/9/14 2018/11/9 2019/1/4 2019/3/1 2019/4/26 2019-06-20 2019-08-16 2019-10-11 2019-12-06 2020-02-07 2020-04-03 2020-05-29 2020-07-24 2020-09-18 2020-11-13 2021-01-08 2021-03-12 2021-05-07 2021-07-02 2021-08-27 2021-10-22 2021-12-17 2022-02-11 2022-04-08 2022-06-03 2022-07-29 2022-09-23 2022-11-18 「上游市场情况」 矿山产能利用率提升，BDI指数上调 图9、全国226座矿山产能利用率 全国126座矿山生产情况 46 图10、BDI海运指数 BDI海运指数 75 6000 5500 5000