铅周报：央行降准，沪铅短期震荡运行

铅周报 央行降准，沪铅短期震荡运行 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2022年11月28日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。国家统计局网站信息显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 69768.2亿元，同比下降3.0%（按可比口径计算）。美联储会议纪要公布后，利率期货显示，市场小幅提高12月会议加息50个基点的可能性至79%。美联储利率将在明年6月达到5.03%的终端水平。原生铅产量维持高位，再生铅产量保持弱势。沪铅库存继续下降，LME铅库存维持历史低位。技术面看，沪铅主力合约上方压力较大，下方支撑也很明显，暂时观望。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铅需求变化超预期。 1、宏观经济 据中国人民银行网站11月25日消息，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点 （不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。 国家统计局网站信息显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0%（按可比口径计算）。1—10月份，采矿业实现利润总额13943.0亿元，同比增长60.4%；制造业实现利润总额51739.3亿元，下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4085.9亿元，增长15.5%。 1—10月份，在41个工业大类行业中，19个行业利润总额同比增长，22个行业下降。主要行业利润情况如下：石油和天然气开采业利润总额同比增长1.10倍，煤炭开采和洗选业增长62.0%，电气机械和器材制造业增长29.0%，电力、热力生产和供应业增长28.1%，汽车制造业增长0.8%，专用设备制造业增长0.3%，农副食品加工业下降1.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降2.9%，化学原料和化学制品制造业下降3.6%，通用设备制造业下降4.4%，非金属矿物制品业下降13.3%，纺织业下降16.4%，有色金属冶炼和压延加工业下降20.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降70.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降92.7%。 美联储会议纪要公布后，利率期货显示，市场小幅提高12月会议加息50个基点的可能性至79%。美联储利率将在明年6月达到5.03%的终端水平。与会 者普遍指出，通胀前景的风险仍向上行倾斜；许多与会者指出，抑制通胀所需的联邦基金利率最终水平存在很大的不确定性；与会者观察到劳动力市场仍然紧张；许多与会者注意到，有初步迹象显示，美国可能正在向更好的供需平衡缓慢迈进。 2、现货数据 11月25日，长江有色市场1#铅平均价为15,575元/吨，较上一交易日减少 75；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,400元/吨、 15,500元/吨。11月25日，1#铅升贴水维持在贴水-200元/吨附近，较上一交易日减少10。11月25日，LME3个月铅期货价格为2,122美元/吨，LME铅现货结算价为2,135美元/吨，现货结算价较上一交易日增加7美元/吨。 图一、铅升贴水 （Wind华龙期货） 图二、LME铅期货和现货价格 （Wind华龙期货） 3、供给情况 11月25日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为900元/金属吨、950元/金属吨、1,400元/金属吨；凉山、昆明、宝鸡三地平均加工费（车板价）分别为1,575元/金属吨、1,400元/金属吨、1,550元/金属吨。10月度精炼铅产量为68.7万吨，较上个月增加1.5万吨，同比增加7.2%。10月原生铅开工率为72.03%，环比小幅增长。第47周(11/19--11/25)原生铅周度产量62930吨，环比增长0.05%。10月再生铅行业开工率为45.2%，环比小幅下降。第47周(11/19--11/25)原生铅周度产量75845吨，环比不变。 图三国内三地平均加工费(到厂价) （Wind华龙期货）图四、精铅矿产量 （Wind华龙期货） 4、库存 11月25日，上海期货交易所精炼铅库存为43,622吨，较上一周减少1,643吨。11月25日，LME铅库存为25,350吨，较上一交易日减少1,300吨，注销仓单占比为7.99%。 图五、沪铅库存 （Wind华龙期货） 图六、LME铅库存 （Wind华龙期货） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211