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医药生物行业双周报2022年第23总第72期:新一轮疫情下,关注中药板块

医药生物行业双周报2022年第23总第72期:新一轮疫情下,关注中药板块

2022年11月29日证券研究报告 行业周报 医药生物行业双周报2022年第23期总第72期 行业评级: 新一轮疫情下,关注中药板块 报告期:2022.11.14-2022.11.27 投资评级看好 评级变动维持评级 行业走势: 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2022/2/21 2021/2/21 2020/2/21 0.00 -10.00 -20.00 沪深300指数涨幅%医药生物指数涨幅% 分析师: 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号:S0200514120002联系电话:010-68080680 公司地址:北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为0.97%,在申万31个一级行业中位居第9,跑赢沪深300指数(-0.33%)。从子行业来看,医药生物三级行业涨跌互现,受国务院出台优化疫情防控工作的二十条措施影响,中药、线下药店、医疗设备涨幅居前,分别上涨5.66%、4.77%、4.27%;医疗研发外包、其他生物制品、医院下跌,分别下跌5.22%、 2.85%、2.11%。 估值方面,截至2022年11月25日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为24.71x(上期末为24.58x),估值小幅回升,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM整体法,剔除负值)前三的行业分别为医院(68.64x)、其他医疗服务(50.88x)、医疗设备(43.08x),中位数为32.02x,体外诊断行业(6.74x)估值最低。 本报告期,两市医药生物行业共有48家上市公司的股东净减持32.84 亿元。其中,4家增持2.04亿元,44家减持34.88亿元。 重要行业资讯 ◆上海市加快打造全球生物医药研发经济和产业化高地的若干政策措施 ◆2022年第三季度中国医院医药市场回顾 ◆财政部、海关总署、税务总局和药监局联合发布抗癌药、罕见病药的新一批“降税清单” ◆山东省:中成药集采中选结果公布,疾控发布非免疫规划疫苗新一轮集采目录 ◆澳邦药厂:“止痛活络摩擦膏”取得首张“在港澳已上市传统外用中成药”电子注册 ◆红日药业:钟南山挂帅研发新抗癌药“甲苯磺酰胺注射液”获批上市 ◆华海药业:全球首个靶向CD73复方制剂“HB0045注射剂”获 FDA批准临床试验申请 ◆中国生物:成功研发猴痘候选mRNA疫苗 ◆药明康德&靖因药业:达成全面战略合作 投资建议: 11月以来,北京、广东、重庆新增新冠确诊病例及本土无症状感染 者数量快速上升。11月26日,全国日增确诊病例3,709人,日增本 土无症状感染者35,858人。国务院出台优化疫情防控工作的二十条措施后,管控措施更加精准,但因确诊病例和无症状感染者数量的快速上升,仍对经济活动造成显著的影响,北京、重庆、广州地铁客运量大幅下降。新冠疫情影响之下,根据IQVIA艾昆纬数据,第三季度,中成药在医院市场的占比位列第一,季度销售额同比增长5.4%;MAT年销售额同比增长5.5%,增速位列所有品类第一,其中用于治疗感冒咳嗽的中成药产品表现亮眼。在本轮疫情缓解之前,我们建议继续关注新冠肺炎相关的新药和中药,特别是治疗感冒咳嗽类中药类上市公司,包括信邦制药、贵州百灵、天士力、济川药业、益佰制药。 风险提示: 新冠疫情反复;集采扩围风险;医保谈判降价超预期。 目录 1行情回顾5 2行业重要资讯7 3公司动态12 3.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测12 3.2医药生物行业上市公司重点公告13 3.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况17 4投资建议20 表目录 表1:重点覆盖公司投资要点及评级12 表2:重点覆盖公司盈利预测和估值13 表3:医药生物行业上市公司重点公告(本报告期)13 表4:医药生物行业上市公司股东增、减持情况18 图目录 图1:申万一级行业涨跌幅(%)5 图2:医药生物申万三级行业指数涨跌幅(%)5 图3:医药生物行业估值水平走势(PE,TTM整体法,剔除负值)6 图4:医药生物申万三级行业估值水平(PE,TTM整体法,剔除负值)6 图5:新冠确诊病例和本土无症状感染者(人)20 图6:北京、重庆、广州地铁客运量大幅下降(万人次)21 1行情回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为0.97%,在申万31个一级行业中位居第9,跑赢沪深300指数(-0.33%)。从子行业来看,医药生物三级行业涨跌互现,受国务院出台优化疫情防控工作的二十条措施影响,中药、线下药店、医疗设备涨幅居前,分别上涨5.66%、4.77%、4.27%;医疗研发外包、其他生物制品、医院下跌,分别下跌5.22%、2.85%、2.11%。 图1:申万一级行业涨跌幅(%) 沪深3 建 建公非 石医轻家 0 纺 基 机 交 食 农国商 电美有社 房筑 筑用银 油药工用 0 织 础 械 通计 品 林防贸 力容色会 地装银材事金钢石生制电电指通服传化环设煤运算饮综牧军零汽设护金服产饰行料业融铁化物造器子数信饰媒工保备炭输机料合渔工售车备理属务 0.97 -0.33 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图2:医药生物申万三级行业指数涨跌幅(%) 线 中下 药药 Ⅲ店 5.66 4.77 4.27 3.28 2.392.24 1.21 0.75 -0.72 -1.90-2.11 -2.85 -5.22 8.00 6.00 4.00 2.00 医体医 疗外药 设诊疫流 备断苗通 血化 液学原 制制料 品剂药 其医 他疗 医生研 疗物发 耗医制外 材院品包 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 说明:申万行业分类标准(2021版)中,医药生物行业三级子行业共16个,目前只更新了13个子行业的指数代码。 估值方面,截至2022年11月25日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为24.71x (上期末为24.58x),估值小幅回升,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM整体法,剔除负值)前三的行业分别为医院(68.64x)、其他医疗服务(50.88x)、医疗设备(43.08x),中位数为32.02x,体外诊断行业(6.74x)估值最低。 图3:医药生物行业估值水平走势(PE,TTM整体法,剔除负值) 医药生物均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2001/05/05 2002/05/05 2003/05/05 2004/05/05 2005/05/05 2006/05/05 2007/05/05 2008/05/05 2009/05/05 2010/05/05 2011/05/05 2012/05/05 2013/05/05 2014/05/05 2015/05/05 2016/05/05 2017/05/05 2018/05/05 2019/05/05 2020/05/05 2021/05/05 2022/05/05 0 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图4:医药生物申万三级行业估值水平(PE,TTM整体法,剔除负值) 68.64 50.88 43.08 35.9433.6332.9032.0532.02 30.1529.5028.05 25.12 15.75 12.53 6.74 80 70 60 50 40 30 20 10 医院 其他医疗服务 医疗设备 线下药店 医疗耗材 血液制品 化学制剂 疫苗 其他生物制品 医疗研发外包 原料药 中药Ⅲ 医药流通 诊断服务 体外诊断 0 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 说明:申万行业分类标准(2021版)中,医药生物行业三级子行业共16个,目前互联网药店暂无A股上市公司,因此该板块无估值。 2行业重要资讯 ◆上海市加快打造全球生物医药研发经济和产业化高地的若干政策措施 11月21日,上海市官网公布《上海市加快打造全球生物医药研发经济和产业化高地的若干政策措施》。 该政策措施提出,到2025年,上海全球生物医药研发经济和产业化高地发展格局初步形成, 研发经济总体规模达到1000亿元以上,培育或引进100个以上创新药和医疗器械重磅产品,培 育50家以上具备生物医药研发、销售、结算等复合功能的创新型总部,培育20家以上高水平 生物医药孵化器和加速器,推动1000个以上生物医药专利在沪挂牌交易,新增布局5个以上生 物医药市级工程研究中心,为100项以上高校和科研院所早期优质成果提供工程化验证及转化 等创新服务。到2030年,上海全球生物医药研发经济和产业化高地地位进一步凸显,研发经济总体规模进一步提升,涌现出一批在沪研发并上市的创新药和医疗器械重磅产品,集聚一批具有国内外影响力的生物医药创新型总部以及创新平台,研发经济成为本市生物医药产业发展的重要支撑力量。(资料来源:上海市政府官网) ◆2022年第三季度中国医院医药市场回顾 2022年第三季度中国医院医药市场有所恢复,但同比仍略有下降,总销售额季度同比增长率为-0.5%,2022年第三季度的MAT总销售额同比持平,表现平稳。 跨国企业和本土企业的市场表现 从不同企业类型来看,跨国企业2022年第三季度销售额同比下降3.6%;本土企业第三季度的销售额同比增长0.7%,跨国企业和本土企业销售业绩相比上季度均有明显复苏。跨国企业MAT年销售额同比下降3.0%;本土企业MAT年销售额同比增长1.2%。 重点治疗领域和主要产品的市场表现 纵观各大治疗领域,2022年第三季度,各品类的季度销售额总体均呈现复苏态势。中成药在医院市场的占比仍然位列第一,季度销售额同比增长5.4%;MAT年销售额同比增长5.5%,增速位列所有品类第一,其中用于治疗感冒咳嗽的中成药产品表现亮眼。抗肿瘤和免疫调节剂位列第二,季度销售额同比增速有所下降,为-1.6%;MAT年销售额近同比增长1.3%。消化道和新陈代谢、全身用抗感染药季度销售额分列三、四位。 从产品的季度销售额来看,恩必普继续保持第一,舒普深和加罗宁分列第二、第三位。在排名前10的产品中,6款产品来自跨国企业。得益于纳入国家医保所带来的红利,安达唐一直保持快速增长,MAT同比增长率高达59.5%。(资料来源:IQVIA艾昆纬) ◆财政部、海关总署、税务总局和药监局联合发布抗癌药、罕见病药的新一批“降税清单”为鼓励制药产业发展,降低患者用药成本,11月21日,财政部、海关总署、税务总局和 药监局四部门联合发布《关于发布第三批适用增值税政策的抗癌药品和罕见病药品清单的公告》,自2022年12月1日起规定执行相关增值税政策。 此前,2019年发布的第一批药品清单包括103个抗癌药品制剂和21个罕见病药品制剂,例如针对肺癌的奥希替尼、阿法替尼;针对骨髓纤维化恶性肿瘤的芦可替尼;针对肝癌的瑞戈替尼;针对白血病的伊布替尼等。在第二批药品清单中,又有39个品种的抗癌药品制剂以及 14个品种的罕见病药物制剂加入了“降税清单”,其中包括我国首个自主研制的结直肠癌靶向药物味喹替尼,针对非小细胞肺癌的靶向药物达克替尼、阿莱替尼等。此次第三批药品清单中,增值税减免名单新增45个品种的抗癌药品制剂、19个品种的罕见病药物制剂和7个品种的原料药。(资料来源:财政部官网、易联招采) ◆山东省:中成药集采中选结果公布,疾控发布非免疫规划疫苗新一轮集采目录 11月24日,山东省药械集中采购平台发布《山东省第三批药品(中成药专项)集中带量 采购中选结果》。本次中成药专项集采共有154家企业的336个产品参与申报,最终有66家企 业的137个药品中选,其中有4个产品为挂网未申报中选,此外还有1个备选,中选率超40%。通过与申报挂网价对比,此次公布的中选结果降幅大多在50%以下,降幅超过50%的仅占两成,