汽车行业周报：乘用车零售同比略增，新能源车渗透率稳中有升

行业研究 2022年11月28日 行业周报 标配乘用车零售同比略增，新能源车渗透率稳中有升 ——汽车行业周报 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 《汽车行业周报：10月销量有所扰动，自主仍为结构性亮点-20221114》 《汽车行业周报：新能源车10月环比略增，销量表现趋于分化-20221107》 《汽车行业周报：三季报披露完毕，新能源汽车产业链高景气-20221031》 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下降0.68%；汽车板块整体下跌2.05%，涨幅在31个行业中排第21。细分行业中，（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板 块分别变动-2.55%、-0.61%、-3.62%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.62%、- 1.19%、-2.54%、-3.52%、-3.35%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.49%、-0.45%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动0.24%、-1.89%。 车市平淡，乘联会预计11月乘用车零售同比+2.4%。据乘联会周度数据，11月前三周主要厂商日均零售销量分别为3.56万辆、3.97万辆、5.25万辆，同比-9%、-12%、+8%；日均批发销量分别为3.87万辆、4.15万辆、5.85万辆，同比-2%、-16%、-5%。乘联会预 计，11月狭义乘用车零售186.0万辆，同比+2.4%，环比+0.9%。因部分地区销量短期承压，乘用车市场在年末传统旺季表现不及预期，同环比增速有所回落，汽车消费仍有待恢复。 11月新能源乘用车零售渗透率达32.3%，维持稳中有升态势。乘联会预计，11月新能源乘用车零售60.0万辆，同比+58.5%，环比+8.2%，渗透率32.3%。今年7-11月新能源汽车零售渗透率分别达26.7%、28.3%、31.8%、30.2%、32.3%，除季末因素外，下半年 新能源汽车渗透率整体保持稳中有升态势。 补贴到期在即，厂商加大优惠力度推动新能源乘用车购车需求提前释放。临近年末，新能源汽车补贴即将到期，厂商加大促销力度，如特斯拉、奔驰下调价格，蔚来、问界、 极氪、长安深蓝等对年内下定用户提供差额补贴，部分品牌同时推出保险、选装包等优惠；比亚迪上调王朝、海洋及腾势相关新能源车型年后指导价，有望助推新能源汽车消费需求提前释放。 投资策略：乘用车短期销量有所扰动，但国内汽车产业仍将长期受益于电动智能化趋势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势 力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商。 风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现4 3.行业数据跟踪7 3.1.乘联会周度数据7 3.2.行业利润总额7 3.3.原材料价格8 3.4.新车型跟踪9 4.上市公司公告10 5.行业动态11 5.1.行业政策11 5.2.企业动态11 5.3.海外动态12 6.风险提示12 图表目录 图1本周申万一级行业指数各版块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（辆）7 图11汽车制造业营业收入（亿元）7 图12汽车制造业利润总额（亿元）7 图13钢材现货价格（元/吨）8 图14铝锭现货价格（元/吨）8 图15塑料粒子现货价格（元/吨）8 图16天然橡胶现货价格（元/吨）8 图17纯碱现货价格（元/吨）8 图18正极原材料价格（元/吨）8 表1本周新车型配置参数9 表2本周上市公司公告10 1.投资要点 车市平淡，乘联会预计11月乘用车零售同比+2.4%。据乘联会周度数据，11月前三周主要厂商日均零售销量分别为3.56万辆、3.97万辆、5.25万辆，同比-9%、-12%、 +8%；日均批发销量分别为3.87万辆、4.15万辆、5.85万辆，同比-2%、-16%、-5%。乘联会预计，11月狭义乘用车零售186.0万辆，同比+2.4%，环比+0.9%。因部分地区销量短期承压，乘用车市场在年末传统旺季表现不及预期，同环比增速有所回落，汽车消费仍有待恢复。 11月新能源乘用车零售渗透率达32.3%，维持稳中有升态势。乘联会预计，11月新能源乘用车零售60.0万辆，同比+58.5%，环比+8.2%，渗透率32.3%。今年7-11月新能源汽车零售渗透率分别达26.7%、28.3%、31.8%、30.2%、32.3%，除季末因素外，下半年新能源汽车渗透率整体保持稳中有升态势。 补贴到期在即，厂商加大优惠力度推动新能源乘用车购车需求提前释放。临近年末，新能源汽车补贴即将到期，厂商加大促销力度，如特斯拉、奔驰下调价格，蔚来、问界、极氪、长安深蓝等对年内下定用户提供差额补贴，部分品牌同时推出保险、选装包等优惠；比亚迪上调王朝、海洋及腾势相关新能源车型年后指导价，有望助推新能源汽车消费需求提前释放。 乘用车短期销量有所扰动，但国内汽车产业仍将长期受益于电动智能化趋势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商。 2.二级市场表现 本周沪深300环比下降0.68%；汽车板块整体下跌2.05%，涨幅在31个行业中排第 21。细分行业中，（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-2.55%、- 0.61%、-3.62%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.62%、-1.19%、-2.54%、-3.52%、-3.35%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.49%、-0.45%。 （4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动0.24%、-1.89%。 图1本周申万一级行业指数各版块涨跌幅（%） 6 4 2 0 -2 -4 -6 房地产建筑装饰 煤炭银行 石油石化公用事业建筑材料 钢铁基础化工非银金融交通运输有色金属 环保轻工制造家用电器机械设备农林牧渔纺织服饰 综合电力设备 汽车通信 国防军工 电子食品饮料商贸零售美容护理医药生物 传媒计算机社会服务 -8 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 -4.0 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周林海股份（+14.95%）、德宏股份（+14.26%）、特力A（+9.72%）、西仪股份（+8.36%）、襄阳轴承（+7.43%）涨幅较大，标榜股份（-13.84%）、艾可蓝（-13.74%）、奥福环保（-11.18%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 上汽集团长安汽车广汽集团北汽蓝谷长城汽车海马汽车比亚迪赛力斯 -8-6-4-2024 中国重汽江淮汽车一汽解放东风汽车动力新科江铃汽车中集车辆福田汽车 -4-2024 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 中通客车宇通客车汉马科技金龙汽车亚星客车安凯客车ST曙光 -8-6-4-20 德宏股份西仪股份襄阳轴承派生科技新坐标恒帅股份模塑科技奥福环保艾可蓝标榜股份 -20-100 1020 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 特力A中汽股份阿尔特浙农股份上海物贸浩物股份北巴传媒国机汽车中国汽研大东方 -5051015 林海股份征和工业新日股份春风动力中路股份力帆科技久祺股份信隆健康隆鑫通用钱江摩托 -10-50 5101520 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1.乘联会周度数据 据乘联会，11月14日-11月20日，乘用车市场零售36.7万辆，同比+8%，环比上周 +2%，较上月同期-1%；批发41.0万辆，同比-5%，环比上周+41%，较上月同期-6%。11 月1日-11月20日，乘用车市场零售85.9万辆，同比-4%，较上月同期-4%；批发93.3 万辆，同比-8%，较上月同期-5%。 图9乘用车当周日均零售销量（辆）图10乘用车当周日均批发销量（辆） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 -80 200000 150000 100000 50000 0 200 150 100 50 0 -50 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 -100 乘用车当周日均零售销量同比（右轴）乘用车当周日均批发销量同比（右轴） 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.2.行业利润总额 据统计局，2022年1-10月汽车制造业累计营业收入74858.8亿元，累计同比 +8.0%，增幅较1-9月提高1.3pct；累计利润总额4250.6亿元，累计同比+0.8%，增幅较 1-9月提高2.7pct。 图11汽车制造业营业收入（亿元）图12汽车制造业利润总额（亿元） 100000 80000 60000 40000 20000 0 100 80 60 40 20 0 -20 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-09 -40 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100 50 0 -50 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-09 -100 汽车制造业营业收入累计同比（右轴）汽车制造业利润总额累计同比（右轴） 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.3.原材料价格 图13钢材现货价格（元/吨）图14铝锭现货价格（元/吨） 8000 6000 4000 2000 0 冷轧普通薄板1mm热轧普通薄板3mm 螺纹钢φ25mm 25000 20000 15000 2020-07 2020-