天然橡胶市场周报：回归基本面 期价震荡运行

「2022.11.25」 天然橡胶市场周报 回归基本面期价震荡运行 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：林静宜 期货投资咨询证号：Z0013465联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 本周天然橡胶现货价格震荡运行。国产胶方面持货方出货积极性较好，买盘接货氛围一般，实单成交较少，下游工厂接货意愿低。进口美金胶市场持货商出货尚可，工厂端补货积极性偏淡，部分贸易商轮仓换货为主，美金价格较人民币价格严重倒挂。 近期东南亚主产区整体降雨量减少，对割胶工作影响减弱。国内产区天气良好，割胶工作开展正常，全乳与浓乳价差缩小对全乳胶提产有一定刺激作用。近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存有小幅增加的趋势。需求方面，本周轮胎企业开工率环比增加，企业开工逐步恢复至常规水平，但轮胎企业成品库存继续增加，个别企业为控制库存增长而适度降低排产。ru2301合约短期建议区间震荡思路对待。 关注每周二隆众资讯统计的青岛地区库存和每周四轮胎开工数据。 本周天然橡胶期货价格震荡收跌 沪胶主力期货价格走势 来源：博易大师瑞达期货研究院 20号胶主力合约价格走势 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-0.16%；20号胶周度-1.76%。 持仓分析 沪胶前20名持仓变化 来源：上期所瑞达期货研究院 从前20名席位持仓情况看，本周沪胶期货净空单增加，悲观气氛犹存。 跨期价差 沪胶1-5价差 来源：上期所瑞达期货研究院 20号胶1-2价差 来源：上期所瑞达期货研究院 截止11月25日，沪胶1-5价差为155，20号胶1-2价差为47。 本周期货仓单减少 沪胶期价与仓单变化对比 来源：上期所瑞达期货研究院 截至11月24日，沪胶仓单118930吨，较上周-180900吨。仓单数量减少。 本周现货价格上涨，沪胶基差走弱 天然橡胶现货市场价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 沪胶基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月24日，上海市场20年国营全乳胶报12125元/吨，较上周+125元/吨。截至11月24日，沪胶基差为-630元/吨，较上周-50元/吨。 本周20号胶基差走强，非标基差走弱 20号胶基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 非标基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月24日，20号胶基差为50元/吨，较上周+45元/吨。基差走强。 截至11月24日，非标基差为-2055元/吨，较上周-140元/吨。非标基差走弱。 泰国合艾原料价格涨跌互现，加工利润减少 合艾原料价格走势标胶和烟片加工利润 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院 截至11月25日，泰国合艾原料市场田间胶水44.1（+0.1）泰铢/公斤；杯胶38.05（-0.1）泰铢/公斤。 截至11月24日，烟片胶加工利润4.37元/吨，较上周-12.07美元/吨；标胶加工利润34.08美元/吨，较上-19.23美元/吨。本周烟片和标胶利 国内产区原料上涨 云南原料价格走势海南原料价格走势 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院 截至11月24日，云南西双版纳产区胶水价格11000元/吨，较上周+0元/吨。 截至11月24日，海南产区新鲜胶乳价格11500元/吨，较上周+800元/吨。 进口情况数量环比下降 国内标准胶进口量国内混合胶进口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 海关数据显示，2022年10月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值53.26万吨，环比减少 2.73%，同比增加27.42%；1-10月份累计进口478.02万吨，累计同比上涨10.61%。 青岛地区库存变化 青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计周度库存数据趋势 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 据隆众资讯统计，截至2022年11月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量39.3万吨，较上期增加0.66万吨，环比增幅1.71%。保税区库存环比上周小幅下降0.55%，一般贸易库存环比上周增加2.23%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率3.07百分点；出库率3.52百分点；一般贸易仓库入库率7.71个百分点，出库率5.61个百分点。预计保税区库存整体变化不大，增加并不明显，但近期受需求因素及进口影响一般13贸易继续呈现累库阶段，短期这一趋势难以改善。 轮胎开工率环比提升 国内全钢胎开工率国内半钢胎开工率 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据隆众资讯统计，截至11月24日当周，中国半钢胎样本企业开工率为68.65%，环比+0.95%，同比+4.03%；全钢胎样本企业开工率为 65.60%，环比+2.45%，同比+1.36%。企业开工率继续恢复性提升，但多数企业出货阻力仍然偏大，个别企业为控制库存增长，适度降低 出口需求——轮胎出口量环比下降 国内轮胎出口量 来源：wind瑞达期货研究院 海关数据显示，2022年10月，国内出口新的充气橡胶轮胎4119万条，同比去年下降16%，环比下降0.44%。 配套需求 国内重卡销量 来源：第一商用车网瑞达期货研究院 根据第一商用车网初步掌握的数据，今年10月份，我国重卡市场大约销售5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比今年9月下降 3%，比上年同期的5.35万辆下降6%，净减少约3500辆。 替换需求 公路货运量公路货运周转量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 从公路货运情况看，2022年10月，国内公路货运量在31.51亿吨，环比下降6.64%，同比减少7.8%；10月公路货物周转量为6022.68亿吨/公 里，环比下降4.5%，同比减少2.99%。国庆节后全国各地公共卫生事件散点爆发，运输等需求再度受到影响，10月公路货运量同、环比下降。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。