央行数字货币：评估风险并消除误解（英）

中央银行数字货币 评估风险和消除神话 通过尼古拉斯•安东尼和诺伯特•米歇尔 11月18日, 卡托ING纸工作 不。70 卡托工作文件旨在分发正在进行的研究以征求意见和 讨论。 atwww可用。卡托。ngpapersorg/工作状态 中心阿尔银行DigitalCurr百科全书: 评估风险和消除神话 尼古拉斯·安东尼和NorbertMichel1 2022年11月 中央银行数字货币（CBDC）有可能从根本上改变 美利坚金融体系。它们不再仅仅是学术思考。相反，CBDC有获得了政治家、央行行长、科技行业甚至更广泛的关注 Public.1美国和国外的政府官员目前正在积极努力实施CBDC并巩固政府对支付系统的控制.2但这个实验 应该留在绘图板上，因为CBDC最终篡夺了私营部门和 危及美国人的核心自由。他们在美国经济中没有地位。国会应明确禁止美联储（美联储）和财政部 (财政部)发行CBDC任何形式的。 什么是CBDC?从储蓄账户到抵押贷款—通过移动应用程序。所以,不应该有 CBDC是数字国家货币。在美国,一个CBDC 将一个数字形式的美元。像纸美元,CBDC是 美国联邦储备理事会(美联储,fed)的责任。但不像纸元,CBDC既不会提供 隐私保护也没有结尾 现金提供了。事实上,这也正是这年代digital责任—一种digital范围公民之间、中央银行—那 使CBDCs截然不同 digital美元数以百万计的美国了使用。 今天在私营部门,美国人经常使用多种形式的digi塔尔美元。他们把数字支付使用信用卡、借记卡、预付费卡几个移动应用程序(例如,Zele, 贝宝,或现金应用)。事实上,这不仅仅是支付了数字。近 每一个金融机构提供服务— 误解:美元已经 广泛应用在数字形式。此外,当前系统的工作原理,一些人们花时间去担心 他们使用的是数字是否美元责任的签证或银行的责任梅里ca。 尽管消费者没有理由想想,当他们使用预付卡,卡上的余额是一个责任的 私人公司发布了它(例如,签证,万事达卡,等等)。同样的,当一个消费者向他或她的存款资金银行账户,该账户中的存款 银行的责任(例如,追逐,资本一个,等等)。在实践中,这意味着银行欠客户的资金沉淀 在这个帐户。当消费者转移钱从一个银行账户,银行 负责转移资金。 1尼古拉斯•安东尼是卡托研究所货币和金融替代方案中心的政策分析师。 诺伯特·米歇尔（NorbertMichel）是货币和金融选择中心的副总裁兼主任。 然而对于CBDC,digital美元的责任 中央银行本身。也就是说,政府—在美国的情况 州,联邦Reserve3—有直接责任,转让或以其他方式 表面上汇这些资金的所有者。此功能创建了一个直接的联系公民和中央银行—一个激进的离开现有的茶花 私人金融机构系统提供零售银行服务消费者。 也许是因为这离开 激进的,一些CBDC支持者推动 “CBDC作为中介,”在私人金融机构将“服务” 帐户。4在这个协议中,平衡 帐户再保险电源在美联储的资产表(即。美联储的责任)。然而,一个私人金融机构将提供 所有必要的零售银行服务(例如,拨付资金,处理投诉, 等等)。大部分的政策含义是媒介和非 我ntermedi给出lCBDCs保留。 金融nclusion 许多CBDC支持者声称 CBDCs将提高金融nclusi 通过提供一个新的f我nanci来源服务对美国的发展 没有数量。但就像 其他的支持者被误导的提议改善金融我nclusi,6CBDC支持者已经忽略了创新 发生在私营部门,以及那些没有想要的东西。 联邦存款保险 公司(FDIC)的调查的非银行用户和无家庭 美国的问题表明,f我nancial比只包含更为微妙 一个问题的“访问”。7超过72%的 无家庭调查说 他们是银行不感兴趣 账户(图1)。8当被问及为什么他们 f鳗鱼这种方式,受访者最常见 说,他们缺乏足够的钱开一个账户,避免银行体系的安全他们的隐私,对银行的不信任一般(图2)。9 CBDC:它是什么好对吗? 支持者声称,美国CBDC将推动金融包容性,刺激吗更快的支付,保护美元的地位世界储备货币, 货币(或更容易实现 走下坡)政策。5,这个短暂的所示,所有四个参数失败 经不起仔细推敲的。 鉴于CBDC将建立一个直接消费者和之间的界线 federal政府,同样的政府负责了解你的客户 (肯塔基州C)规定要求公民向银行提供个人信息,它是CBDC将所有的可能y公民隐私问题—特别是考虑到美国政府在公众的信任 历史低点(图3).10事实上,除非一个 CBDC运作没有相同的反反洗钱(AML)和什么水平要求银行,大多数没有 美国人可能会避免CBDC。 从某种程度上来说,消费者依然存在没有,因为他们没有足够的 钱,CBDC支持者太 快速忽略最近降低成本创新在私营部门。11日实例,如在线和移动银行选择数量激增—largely 消除我的担心nconvenient小时和地点—没有家庭 美国稳步下降, 从2011年的8.2%下降到4.52021年百分比(图4)点的时候CBDC释放(估计 向上的5到10年),这个数字 可能会更低。13无论如何,目标f我nancial包含不应该被强迫人拥有银行账户。而不是 限制进入的市场保护 传统金融机构,政策制定者应该建立一个法律框架 培养更多的竞争、多样化的金融风险和消费者的选择部门。 更快的付款没有充分发挥潜在的主要原因 美联储在RTP网络中断的 许多CBDC支持者同样声称CBDC可以提供更快 付款选项。改善解决支付系统在美国的速度 州的确是一个高尚的工作,14和其他国家所做的更多来实现真正的 支付系统。(图5)含量, CBDC无法提供一个独特的或甚至更多,而受益 现有的私营部门的发展。 2017年,革命制度党组成的一个财团v吃最终使美国银行 实时地图的推出 支付(RTP)网络,提供即时支付清算的 的国家。16然而,RTP网络 突然宣布进步 它也会推出即时结算 2023.17网络(称为FedNow) 现在stablecoins提供另一个私人付款延迟,使行业解决方案 交易可能,一天24小时 似乎有些人热衷于重复历史美联储中断这一进步CBDC.18发射 记住这些进步,它应该为什么一些政府官员是明显已经厌倦了CBDCs。例如, ustralia的储备银行行长菲利普 “ 罗伊说:然而,到目前为止,我们还没有 看到一个强大的公共政策案例 (向CBDC),尤其是考虑到 澳大利亚的高效、快捷、方便美国的系统。美元不危险 电子支付系统”。19 即使在美国,美国联邦储备理事会(美联储,fed)州长米歇尔鲍曼说,“我的 期望是FedNow地址一些人提出需要的问题 对于一个CBDC.”20换句话说,一个CBDC没有提供任何独特优势进行结算现有的替代品,其中许多了 提供即时或近即时结算速度。 世界储备货币 支持者们还声称,保存美元作为国际储备的地位 CBDC货币是一个潜在的好处,但这种说法也有些不足。美元的著名的状态是欠的力量 美国经济和法律 相对于保护私人公民 大多数其他国家,而不是具体技术使电子transfers.21 国会应该专注于改善 underl易ng原因—不是最流行的东西中央银行—如果它试图加强 美元的角色。例如,创建强f财务隐私保护, 消除政府更快的路障支付速度,要求更好货币管理的透明度可能对美元的国际 的地位。这些步骤包括发行 CBDC.22 失去地位,因为美联储没有CBDC,尤其是在吗 国家推出CBDCs提供一些的 经济和法律我ntegralprotections美国的系统。 例如,中国的CBDC(e-元)不太可能吸引全球需求考虑到中国政府的长 侵犯财产权利的历史,金融 隐私和其他人权。23L我kewise,尼日利亚CBDC(eNaira)不太可能吸引全球需求给尼日利亚的 不稳定的通货膨胀和动荡history.24最后,巴哈马群岛的CBDC(沙子痛单位lar)不太可能吸引全球需求因为巴哈马元既没有一个 足够宽的网络也足够强大经济成为国际储备 货币。因此,每个国家都面临着一个独特的挑战获得世界储备 地位,CBDC不能解决任何问题。 货币和财政政策 最后,支持者也认为CBDC可以改善的实现货币和财政政策。表面上,CBDCs将提供不错的机会在个体层面,调整经济 打开门,负利率收费 利率和删除信贷和流动性风险从市场。这三种说法 misguid。 “数字化”可能是一种进步对于一些外币,但这些 货币仍有许多其他问题阻止他们被用于一个 国际规模。此外,其中的一个原因cryptocurrencies 如此受欢迎,他们已经成为一个在许多公民的重要选择 外国国家的支付系统相比软弱和不可靠吗 建议CBDC可以允许政策制定者和监管机构来微调因为它是关于经济一样乐观。 无论是1970年代或2010年代,它是不是什么秘密,美联储一直在努力实现其政策目标。事实上,考虑到美联储的可怜的记录管理 价格水平和商业周期,它是更多似是而非,美联储已经恶化 ov收费员lstabil我ty.25尽管如此,一些人认为 通过跟踪的金融活动 我第六ndi双重美国人,美联储最终引导经济。 例如,一些CBDC支持者认为使用负利率 该工具th在从美联储的了 选项。换句话说,如果国会想要确保某些支付 零的流动性和信用风险,它可以这样做没有CBDC。 阿森纳。虽然CBDCs可能是新的,不容忽视的风险 负利率的提议。 支持者们一直呼吁禁止现金实施负利率, 和使用CBDCs进行这样的政策 可能需要一个禁止所有alternatives 一样(如现金、cryptocurrencies,外币等)点 最后,许多支持者认为 比CBDCs可以吸引更多的顾客私营部门,因为它们提供一个 选择信用风险和零与零流动性风险,但这种区别误导。CBDC背后的技术 没有提供这样的好处。这些零风险功能是完全由于政府 保证,当然,可以添加 任何私人部门电子支付 而CBDC不会提供任何美国人比较独特的好处 现有的技术,它将构成严重风险。事实上,美国人已经 注意到CBDCs构成实质性威胁金融隐私,财务自由, 银行system.27的基础这些风险被引用 在超过三分之二的2015条评论信件美联储反对该计划 陈霞CBDC(图7) 金融隐私 美国人的隐私权受美国宪法保护,但是 对tofinancial隐私已经碎裂走了几十年了。29日法律旨在反恐,防止洗钱、 主要提供和收集税政府行为的能力 无节制的监测对金融 我nformati。30然而,CBDC 末日?l为小的保护仍然存在因为它会给联邦政府 对所有的政府完全可见性 f我nanci半岛事务通过建立一个直接的政府和每个之间的联系 公民的金融活动. 目前,之间存在一个缓冲政府和公众的金融 活动,因为活动蔓延 所有的商业银行和不同美国人使用的支付服务。的政府可能不需要 保证访问的大部分金融在这些不同的信息业务,但追踪和工作 与这些企业增加了一个缓冲—虽然边际。如果政府 然而,提供CBDC,缓冲区 将不复存在。f我nancial数据只会是一个按键。简单地说, CBDC最有可能是单身以来最大的打击的金融隐私创建银行保密制度和行动建立第三方doctrine.32 金融Freedom CBDC自由的威胁 可能对其威胁构成密切相关隐私。有这么多数据, 消费者所以紧密相连的中央银行,CBDC将提供为政府无数的机会 控制公民的金融transactions.33这样的控制可能的形式 禁止和限制购买,刺激限制购买,或冻结 抓住基金。 CBDC的编程能力 可能意味着人们会被禁止吗如何购买某些商品或有限他们可能会购买。例如, 倡导者们打趣说,父母计划孩子的午餐钱不能花在的条件 sweets.34这是重要的是要考虑的扩展可能性的选择。 像父母试图控制他们的孩子,政策制定者可以尝试限制饮酒限制夜间或购买酒精 禁止购买的人 酒精相关的犯罪。在的情况下政府规定期间封锁 CBDC可能是流感大流行只有交换 “至关重要的”企业或通知当局当公民发生差旅费。的 可