汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 2022年11月28日 香港及中國市場指數 收市 每日升跌 今年累升 恒生指數 17,573 -0.5% -24.9% 中資企業指數 5,971 -0.4% -27.5% 紅籌指數 3,511 0.8% -9.9% 滬深300指數 3,775 0.5% -23.6% 上海A股 3,251 0.4% 1.3% 上海B股 289 0.2% 1.3% 深圳A股 2,075 -0.7% -21.6% 深圳B股 1,120 -0.3% -4.5% 主要市場指數 收市每日升跌 今年累升 美國道指 34,347 0.4% -5.5% 標普500 4,026 -0.0% -15.5% 美國納斯達克指數 11,226 -0.5% -28.2% 日經平均指數 28,125 -0.6% -2.3% 英國富時指數 7,486 0.3% 1.4% 法國證商公會指數 6,712 0.1% -6.2% 德國法蘭克福指數 14,541 0.0% -8.5% 商品價格 收市每日升跌 今年累升 金價 (美元/盎司) 1,754 -0.0% -4.2% 鋼價 (美元/盎司) 1,733 0.2% 9.7% 銀價 (美元/盎司) 21 1.0% -8.7% 原油 (美元/桶) 76 -15.1% 1.1% 銅價 (美元/盎司) 8,008 0.0% -17.6% 鋁價 (美元/盎司) 2,362 -1.4% -15.9% 鉑價 (美元/盎司) 983 -0.8% 1.3% 鋅價 (美元/盎司) 2,920 0.5% -17.4% 小麥 (美分/蒲式耳) 775 -2.0% 0.6% 玉米 (美分/蒲式耳) 671 1.8% 21.3% 糖 (美分/磅) N/A N/A -18.1% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,436 0.5% 13.2% PVC (美元/噸) N/A N/A -32.7% CRB指數 273 -2.1% 3.0% BDI 1,324 11.8% -40.3% 匯率 美元港元歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元 7.81.0 139.20.9 7.2 港元 0.10.1 17.8 12.1 0.9 歐羅 1.08.1 144.61.0 7.4 日元 0.05.60.7 0.7 0.1 瑞郎 1.18.31.0 147.1 7.6 人民幣0.11.10.1 19.4 0.1 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 20 -14.3% 最新研究報 告 日期 公司 分析員 11月2日 東方電氣(1072HK) 崔喻盛 10月19日 維達國際(3331HK) 崔喻盛 10月3日 電動汽車更新 崔喻盛 9月22日 太陽能更新 新華滙富研究 9月5日 東方電氣(1072HK) 崔喻盛 9月2日 電動汽車更新 崔喻盛 8月31日 永達(3669HK) 崔喻盛 8月29日 361度(1361HK) 崔喻盛 8月16日 理想(2015HK) 崔喻盛 8月15日 汽車更新 崔喻盛 8月12日 完美醫療(1830HK) 新華滙富研究 8月3日 信義能源(3868HK) 崔喻盛 8月2日 信義玻璃(868HK) 李錦明 8月2日 電動汽車更新 崔喻盛 7月5日 電動汽車更新 崔喻盛 6月17日 東方電氣(1072HK) 崔喻盛 6月14日 汽車板塊月度更新 崔喻盛 6月1日 滔搏（6110HK) 崔喻盛 5月31日 中國建築興業（830HK) 崔喻盛 5月26日 越秀地產（123HK) 李錦明 5月25日 小鵬汽車(9868HK) 崔喻盛 今日焦點: ►電子行業更新：AMD提高Spartan6/XilinxFPGA產品的ASP 今日焦點: ►AMD將從2023年1月8日起將Spartan6/XilinxFPGA產品的平均售價提高25%/8% ►22年3季度全球NAND銷量環比下降 ►上海復旦14/16nmFPGA產品將於23-24e量產 ►南向資金從年初至今的20.42%增加到34.39% ►等待更好的切入點 事件1：11月22日，AMD向供应链客户发送内部函件，宣布将对旗下Xilinx赛灵思品牌的FPGA产品进行涨价。自2023年1月8日起，Spartan6/XilinxFPGA（FieldProgrammableGateArrays）产品的ASP将分别上调25%/8%，主要是由于供应增加成本。 该公司还宣布AMD的Xilinx16nmUltraScale+系列、20nmUltraScale系列和28nm7系列的交付时间为20周，并且在2023年第二季度末之前不会改变。但是，AMD的Xilinx45nmSpartan6系列和7nmVersal系列的交货时间将保持不变。 事件2：11月24日，TrendForce公布，由于经济下滑导致需求疲软，全球闪存芯片（NANDFlash）的销售额在22年3季度环比下降24.3%至137.1亿美元。三星电子/SK海力士的销售额分别环比下降28.1%/29.8%至43亿美元 /25.4亿美元。 我们的观点：AMD公布后，上海复旦（1385.hk–37.7港元，FPGA业务占 1H22收入的22.2%）股价从11月22日至11月23日连续两天上涨8%，但 随后于11月24日和11月25日分别回落0.49%/7.03%。 我们注意到AMD并不是唯一一家提高平均售价的公司。英特尔已于7月22日联系其客户，从2023年10月9日开始对其FPGA产品涨价。 南向资金近期不断流入上海复旦。截至11月27日，其持仓比例由20.42%上升至34.39%，较年初上升14.04%，并推动股价年初至今上涨173%，主要受国内FPGA业务加速替代驱动。自2022年第三季度以来，南向资本持股比例增加了7.35%，股价上涨了21%（图1）。 基于优于同业的研发投入和强劲的客户需求，我们看好公司14/16nmFPGA产品的发展（预计23-24e量产）。我们可以看到FPGA业务的强劲客户订单（主要是国内军工客户）并有望推动收入（我们预计22e/23e的FPGA收入为36.75亿元人民币/40.8亿元人民币）。但受存储芯片低迷影响，2023年NAND闪存业务收入或将收窄。鉴于该公司股价自第三季度以来已飙升21%（目前交易价格为21.8倍23ePE），我们建议投资者等待更好的切入点。(王玨) 圖1.年初至今南向资金的持倉量從20.42%增加到34.39% 累积净流入(百万港元) 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 資料來源：Wind、新華滙富研究 圖2.上海復旦研發率高於行業平均水準 研发费用率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019202020213Q2022 上海复旦紫光国微安路科技-U 資料來源：公司资料、新華滙富研究 25/11/2022名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 歷史 市盈率(倍)*1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 17,573.58 (0.5) 6.5 9.8 8.6 4.2% (2.3) 18.2 (12.9) 國企指數 HSCEI 5,971.10 (0.4) 5.6 8.3 7.5 4.1% (2.5) 18.7 (13.7) 滬深300指數 SHSZ300 3,775.78 0.5 13.8 12.8 10.9 2.8% (0.7) 6.6 (8.1) 福耀玻璃 3606 HK 97,646 32.00 (1.4) 長倉 41.50 29.7 20.4 16.3 14.8 3.8% (2.3) 12.5 (13.0) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 2,232 0.62 0.0 長倉 1.80 190.3 5.4 5.4 5.0 3.7% (3.1) (4.6) (11.4) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,555 16.48 1.1 長倉 23.50 42.6 10.5 8.9 6.4 N/A** (7.1) 24.1 (21.1) N/A 比亞迪電子 285 HK 51,936 23.05 (0.2) 中性 17.60 (23.6) 36.7 25.4 15.3 0.7% 0.0 14.7 11.4 N/A 中國利郎 1234 HK 4,335 3.62 (1.4) 長倉 5.32 47.0 8.8 6.8 5.8 10.9% (2.4) 8.1 (4.7) N/A 中國軟件國際 354 HK 18,945 6.25 (2.8) 長倉 12.80 104.8 13.8 13.7 11.4 0.5% (5.4) 18.8 1.3 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,373 3.34 (0.3) 長倉 8.70 160.5 4.7 5.3 4.1 6.7% 2.5 15.6 (14.8) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 678 0.63 (1.6) 長倉 5.55 781.0 N/A** N/A** N/A** N/A** (11.3) 29.9 (26.7) N/A 中滙集團 382 HK 2,370 2.19 (17.0) 長倉 4.50 105.5 3.8 3.4 3.0 8.5% (22.3) 19.7 (3.5) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 473 0.69 0.0 長倉 1.75 153.6 9.1 N/A** N/A** N/A** (1.4) (6.8) (13.8) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 34,167 26.15 (3.9) 中性 26.30 0.6 11.6 11.3 12.2 0.1% (1.5) 41.5 8.5 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 43,509 12.52 (2.5) 中性 17.62 40.7 N/A** N/A** N/A** 0.0% (13.5) 5.9 (19.4) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 16,154 12.66 (4.2) 長倉 52.00 310.7 15.0 13.7 9.3 5.6% (7.2) 22.7 (26.7) 15-Dec-21 明源雲 909 HK 10,836 5.55 (4.8) 中性 28.00 404.5 N/A** N/A** N/A** 0.0% (7.5) 44.9 (10.0) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,753 2.51 1.6 長倉 1.70 (32.3) 15.8 12.4 10.0 1.1% 1.2 34.2 (2.0) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 2,557 0.48 (2.0) 長倉 2.80 483.3 N/A** 14.7 4.0 3.1% (1.0) 20.0 (40.7) 16-Nov-20 丘鈦科技 1478 HK 4,478 3.78 (1.6) 中性 4.97 31.5 9.0 11.1 6.5 0.9% (4.5) 22.3 (16.7) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 95,536 87.10 (3.2) 長倉 160.80 84.6 23.9 29.0 20.7 0.8% (6.0) 28.9 (21.9) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 4,399 1.37 (2.8) 長倉 2.80 104.4 3.5 4.7 3.9 7.1% 3.8 38.4 (21.7) 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 16,890 2.27 (