公用事业与环保行业周报：电力现货市场基本规则发布，煤价和硅料均价均下跌

投资要点 本周新增6000MW火电推进进展，煤价下跌趋势加快。据电力圈数据显示，年初至今，我国火电新增核准规模已超56GW，国家能源集团新增核准装机量处于领先地位。11月25日秦皇岛港5000大卡动力煤价为1066元/吨，相较于周初下跌了164元/吨，本周降幅明显加大。 陆上风机含塔筒最低中标价格1980元/kW， 风电整机采购开标总计1810.1MW。上周国家能源集团、中国能建、华润和中核四家风电开发商开标，斩获风电机组中标订单的整机商有远景能源、运达股份、中车株洲所、三一重能、电气风电5家。上周风电开标、中标规模均回升，中标单价维持下行趋势。 国家能源局发布全国性文件《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》。文件中明确电力市场主体包括各类型发电企业、电力用户（含电网企业代理购电用户）、售电企业和储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体。此次文件发布预告全国将正式开始以统一规则运行省间、省/区域现货市场，对推动竞争有序的全国电力现货市场体系建设具有意义。 硅料价格出现拐点，硅片库存堆积价格下跌。二线料企在洽谈新订单时出现议价空间，预计下降幅度将从下周开始逐渐清晰。单晶硅片出货速度放缓，库存持续堆积，下游电池环节有效产能暂无更多消化空间，短期内价格恐持续下跌。 投资策略与重点关注个股：近期电力板块关注度持续提升，建议重点关注高弹性火电及优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展等；3）水核：长江电力、中国核电等； 4）其他：青达环保、中国天楹、协鑫能科、新奥股份、川能动力等。 风险提示：产业建设不及预期风险、光伏成本下降不及预期风险。 1电力现货市场基本规则发布，煤价和硅料均价均下跌 全年火电核准规模可观，项目头部效应明显。据电力圈数据显示，我国22年1-11月火电累计新增核准规模超56GW，本月累计新增火电核准/开工规模分别为9.6/1.3GW。本周新增宝新能源、上海电力集团和陕煤化工各新增2×1000MW项目完成施工合同签约仪式、开展前期工作和拟建。从各公司项目进度看，本年合计新增项目较多的公司为国家能源集团/华能集团/国家电投，分别新增31.1/18.1/16.7GW。从各个公司整体新增规模及新增核准规模看，火电项目头部效应较为明显，项目相对集中。 图1：年初以来火电新增核准规模超56GW 图2：年初以来各公司新增项目统计 陆上风机含塔筒最低中标价格1980元/kW，风电整机采购开标总计1810.1MW。上周共10个风电项目1810.1MW风机启动采购，斩获风电机组中标订单的整机商有远景能源、运达股份、中车株洲所、三一重能、电气风电5家。陆上风电含塔筒项目共计7个，规模总计718.1MW，项目中标均价为2123元/kW，最低中标价格1980元/kW出现在电气风电在华润渭南合阳1000MW智慧风电项目中。陆上风电项目普遍要求单机容量在4MW或5MW以上，海上风电项目要求7MW以上。除表中列出的开标项目外，中国能建商城2022-2024年度风力发电机组采购中标结果进行了公示，含4.0MW≤单机容量＜5.0MW；5.0MW≤单机容量＜6.0MW;6.0MW≤单机容量三个标段，金风科技、远景能源、明阳智能、电气风电、运达股份、中车株洲所、三一重能、华锐风电8家整机商入围。风机招标市场方面共9个项目1998MW风机启动采购，其中，陆上风电项目7个，规模总计1098MW，海上风电项目2个，规模总计900MW。与11月第2周相比，第3周风电开标、中标规模均回升，中标单价维持下行趋势。 表1：11月14日-11月18日风电项目中标情况 图3：11月14日-11月18日风机开发商开标规模 图4：11月14日-11月18日风机整机商中标规模 国家能源局发布全国性文件《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，助力推动竞争有序的全国电力现货市场体系建设。文件中明确电力市场主体包括各类型发电企业、电力用户（含电网企业代理购电用户）、售电企业和储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体，市场运营机构包括电力交易机构和电力调度机构。现货市场（包括电能量市场、辅助服务市场）设置报价上下限，同时设定报价限价和出清限价，电能量市场还可设置二级价格限值，当市场价格处于价格限值的连续时间超过一定小时数执行，用于稳定市场价格，二级价格上限可参考长期平均电价水平确定。现货市场一般包括日前市场、日内市场和实时市场。在日前市场出清的基础上开展可靠性机组组合，可靠性机组组合根据发电侧报价、可再生能源出力预测和系统负荷预测，不考虑用电侧主体申报信息，确定需要启停的机组。从2017年第一批电力现货市场试点和2021年第二批电力现货市场试点以来，各试点制定了略有差异的现货市场方案和运营规则，积累了一系列运行经验，此次文件发布预告全国将正式开始以统一规则运行省间、省/区域现货市场，对推动竞争有序的全国电力现货市场体系建设具有意义。 表2：电力现货市场建设主要任务 硅料价格出现拐点，硅片库存堆积价格下跌。11月23日，PVInfoLink发布光伏产业链供应价格数据显示，本周多晶硅致密料的均价为302元/kg，相比上周下跌0.3%。硅片方面，本周166mm/155μm单晶硅片价格较上周下跌0.5%，成交均价为6.17元/片，182mm/155μm单晶硅片价格较上周下跌2.1%，成交均价7.30元/片，210mm/150μm单晶硅片价格较上周下跌1.6%，成交均价9.55元/片。二线料企在洽谈新订单时出现议价空间，低价抢单心态略显，预计下降幅度将从下周开始逐渐清晰。单晶硅片出货速度逐渐放缓，库存持续堆积，下游电池环节的有效产能暂无更多消化空间，短期内价格恐持续下跌。 图5：多晶硅致密料(RMB)均价走势 表3：硅料价格开始松动，硅片价格持续下跌 北方港口动力煤价降幅加大，有助于电力企业修复火力发电盈利。11月25日秦皇岛港5000大卡动力煤价为1066元/吨，相较于周初下跌了164元/吨。10月26日是北方港口煤价的转折点，自此市场煤价格止涨入跌，上周煤价下跌69元/吨，本周降幅明显加大，部分贸易商表示本轮行情5500大卡或要跌破1000元/吨大关。本轮煤价下跌主要原因包括产地煤矿复工复产增多，煤炭供应量加大，天气较暖下用电需求较弱等。11月17日，国家发改委召开会议，再次研究部署2023年电煤中长期合同的签约工作，公布的“963新规”中电煤中长期合同签约量由之前26亿吨增加到了29亿吨的规模，煤炭供给保障加强。近一年来电力企业苦于电煤价格持续保持高位，现在价格终于出现拐点，加上963新规加强支持力度，火电企业发电盈利有望修复。 图6：秦皇岛港5000大卡动力煤价 2行业高频数据跟踪 2.1发用电量和装机等数据跟踪 22年10月电力生产增速由负转正，整体电力供需紧平衡态势些许缓解。上周国家统计局和国家能源局陆续发布了2022年1-10月的全国能源生产情况及全国电力工业统计数据。 电力生产方面，22年10月我国电力生产增速由负转正。10月全国发电量6610亿千瓦时，同比增长1.3%，增速环比下降0.4pp，日均发电约213.2亿千瓦时；1-10月份，累计发电量为7.0万亿千瓦时，同比增长2.2%；从用电量看，22年10月全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%。21年以来我国用电量累计增速较发电量累计增速平均高2.2pp，电力供需持续紧张。 图7：22年1-10月我国发电量为7.0万亿KWh（+2.2%） 图8：22年1-10月我国全社会用电量6.8万亿KWh（+3.5%） 极端炎热天气消退，水电出力降幅收窄，居民用电有所回升。从发电量细分数据看，22年10月，火电增速放缓，水电降幅收窄，核电由降转升，风电、太阳能发电保持较快增长。 其中，火电同比增长3.2%，增速较上月回落2.9pp；水电下降17.7%，降幅比上月收窄12.3pp； 核电增长7.4%，增速环比下降2.7%；风电增长19.2%；太阳能发电增长24.7。再看用电量细分数据 ，22年10月第一/第二/第三/产业及城乡居民用电量同比增速分别为6.5%/3.0%/-2.0%/3.3%。持续炎热天气消退后，需求端居民用电需求快速回落，虽近月份有所回升，但预计未来电力供需紧平衡态势将持续。 图9：22年10月水电发电量的增速贡献降幅收窄 图10：22年10月城乡居民用电量的增速贡献有所回升 水电汛期来水严重偏枯，风光发电继续维持高增。22年1-10月我国火力发电量累计值为48188亿千瓦时，累计同比增长0.8%，较上月缩窄0.3pp，煤电保供属性凸显，出力明显好转；1-10月水电发电量累计值为10500亿千瓦时，累计同比增长2.2%，较上月大幅放缓2.8pp，今年入夏长江上游地区持续高温干旱是导致水电汛期来水严重偏枯的主要原因，此外风电和光伏发电量维持高增。 图11：22年1-10月我国火电发电量为48188亿KWh（+0.8%） 图12：22年1-10月我国水电发电量为10500亿KWh（+2.2%） 图13：22年1-10月我国风电发电量为5513亿KWh（+12.4%） 图14：22年1-10月我国光伏发电量为1968亿KWh（+16.7%） 全国电力投资持续增长，光伏装机增速表现亮眼。据国家能源局及中电联数据显示，22年10月我国电力总装机量达到了2495GW，1-10月累计新增总装机为128.0GW，比上年同期多投产22.5GW。新增装机规模中，水电17.7GW、火电27.3GW（其中燃煤14.9GW、燃气4.0GW、生物质3.3GW）、核电2.3GW、风电21.1GW、太阳能发电58.2GW，水电、风电和太阳能发电分别比上年同期多投产0.9GW、1.9GW和28.9GW，火电和核电分别比上年同期少投产9.2GW和1.1GW。从电力投资完成情况看，22年1-10月，全国主要发电企业电源工程完成投资4607亿元，同比增长27.0%。全国电网工程完成投资3511亿元，同比增长3.0%。 从电力保供迎峰度冬角度考虑，火电利用小时数有望回升。利用小时数方面，22年1-10月全国发电设备累计平均利用小时3083小时，同比降低103小时。分类型看，1-10月火/水/核/风/光平均利用小时分别为3619/3002/6226/1817/1172小时， 同比变化分别为-52/-158/-245/-10/75小时。 图15：22年10月我国电力总装机2495GW（+8.3%） 图16：22年10月我国火电装机1316GW（+2.5%） 图17：22年10月我国水电装机408GW（+6.0%） 图18：22年10月我国核电装机56GW（+4.3%） 图19：22年10月我国风电装机349GW（+16.6%） 图20：22年10月我国光伏装机364GW（+29.2%） 图21：22年1-10月全国累计发电利用小时数为3083h（-103h） 图22：22年1-10月火电累计利用小时数为3619h（-52h） 图23：22年1-10月水电累计利用小时数为3002h（-158h） 图24：22年1-10月核电累计利用小时数为6226h（-245h） 图25：22年1-10月风电累计利用小时数为1817h（-10h） 图26：22年1-10月光伏累计利用小时数为1172h（+75h） 2.2煤炭行情跟踪 本周综合平均价格指数：环渤海动力煤Q5500平仓价下跌，2022年11月23日价格为740元/吨，较2022年11月16日减少1元/吨，较上周环比减少0.1%；此外进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价也在下跌，2022年11月25日价格为1225元/吨，较2022年11月21日下跌75元/吨，本周跌幅为5.8%，较上周环比减少5.8%。 图28：年初至今防城港印尼煤Q5500场地价走势 图27：年初至今环渤海动力煤Q55