电力设备新能源行业双周报：《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》发布

创造财富担当责任 股票代码：601881.SH06881.HK 电力设备新能源行业双周报 《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》发布 银河证券研究院电力设备及新能源团队周然、黄林、段尚昌 2022.11.27 中国银河证券股份有限公司 CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD. 周报综述 行业数据 锂电池：碳酸锂56.70万元/吨(-0.09%)；三元622前驱体12.3万元 /吨(0.0%)，磷酸铁锂前驱体2.24万元/吨(0.0%)；三元622正极 37.55万元/吨(0.0%）；六氟磷酸锂26.50万元/吨(-2.75%)。 光伏：特级致密硅料306.5元/千克(0%)；单晶166硅片6.26元/片(-0.63%)；单晶PERC166电池片1.31元/W(0%)；单晶PERC组件单面1.96元/W(0%)；镀膜玻璃3.2mm28.0元/平方米(0%)；EVA胶膜12.5元/平方米(-7.41%)。 行情走势 电新指数本周涨幅-1.6%，行业排名第20。银河股票池年初至今绝 对收益-13.13%，相对收益+8.57%。 投资建议 重点公告 格林美关于与韩国ECOPRO公司和SKON公司签署在印尼投资镍资源 HPAL合资公司备忘录的公告； 鹏辉能源2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书(注册稿)； 厦钨新能自愿披露雅安基地投资建设年产20000吨磷酸铁锂项目; 国轩高科债权融资计划获准备案; 隆基绿能签订鹤山年产10GW单晶组件投资协议; 福斯特公开发行可转换公司债券募集说明书 爱旭股份非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过; 大全能源关于签订特别重大合同的公告; 金雷股份向特定对象发行股票募集说明书(修订稿); 东方日升拟在安徽滁州市投资年产10GW高效太阳能电池项目 新能源车方面，1）头部电池企业回应“减产”传闻；2）工信部、市场监管局发声强化锂电池供应链稳定；3）财政部提前下达2023年度新能源 汽车及充电设施补贴预算；4）亿纬锂能牵手千亿巨头再谋锂资源；5）亿纬林洋10GWh铁锂项目投产；6）蜂巢能源冲击冲击IPO；7）蜂巢能源20GWh基地正式投产；8）国轩高科海外铁锂工厂开建；9）远景动力再获订单；10）比亚预告2023年涨价。 新能源发电方面，1）国家能源局《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》：探索建立市场化容量补偿机制，推动储能等参与电力现货交易；2）国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据；3）政策：五类可再生能源不纳入能源消费总量；4）财政部提前下达2023年可再生能源电价附加补助地方资金预算，合计47.1亿元；5）内蒙古：2025年新型储能装机规模5GW以上；6）甘肃平凉启动“十四五”第二批500MW风光竞配；7）光伏60GW、风电15GW：贵州省碳达峰实施方案发布；8）印度终止对中国、泰国、越南进口电池组件的反倾销调查。 投资策略：1）风电：招标量创新高，困境反转可期，推荐明阳智能、东方电缆、大金重工、天顺风能等。2）电网：预计2023年特高压核准开工将提速，特高压核心设备商受益，推荐国电南瑞、特变电工、中国西电、许继电气、平高电气等；3）光伏：硅料下跌周期即将开启，电池环节有望成为最大受益方。组件价格实现下移将触发增量需求，利好全行业。建议把握“新技术、逆变器、辅材”3条主线，推荐隆基绿能、晶澳科技、阳光电源、固德威、晶科能源、通威股份、中信博、福斯特等；4）锂电：2022年电动车维持高景气度从而拉动锂电池需求。产业链各环节的价格博弈以及利润分配需要持续关注。推荐电池龙头宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等；材料环节把握2条主线：海外拓展新客户，推荐当升科技、中伟股份、贝特瑞等；供需偏紧议价能力强，推荐恩捷股份、天奈科技、德方纳米、杉杉股份、中科电气等。 创造财富/担当责任2 目录 —重点新闻点评 二重要公告点评 三行业数据跟踪 四市场行情及股票池走势 五本周综述及投资建议 六风险提示 创造财富/担当责任 —重点新闻点评 创造财富/担当责任 标题 内容 点评 头部电池企业回应“减产”传闻 11月15日，针对此前电池企业减产传闻，多家头部企业均回应（不属实）。https://mp.weixin.qq.com/s/-sVdICBhnwhdK2ye3qjj0Q 今年以来六氟磷酸锂、负极石墨等锂电原材料随着扩产项目陆续落地已进入下行通道，目前仅剩锂盐价格处在高位且不断攀升。据百川盈孚数据，最新电池级碳酸锂均价报59万元/吨，年初至今已上涨将近110%，创下历史最高记录。锂价高企传导至下游带动成本跟涨，截止10月碳酸锂已占电芯成本近41%，鑫椤锂电测算整车成本较2021年已上涨1.5万元，给下游企业造成巨大压力。因此上周传闻电池企业已开始降排产以对抗锂价的疯涨。但在11月15日，多家头部电池企业发声回应该传闻不属实，宁德方面表示Q4产销符合预期，对市场前景乐观，无减产计划；国轩高科、亿纬锂能等也表示当前产能紧张，基本满产满销赶交付；相关材料企业也表示目前一切正常。此回应一定程度稳定了市场情绪，但也反映出上下游围绕锂价的博弈趋于紧张。从需求角度看，新能源购车补贴将于今年底终止，因此对年底冲击销量有一定积极作用，鑫椤锂电预计2022年国内新能源车销量有望达670万辆；明年虽无“国补”刺激，但延续至2023年底的免征购置税政策仍有支撑作用，叠加“双碳”指引的持续增强、车企竞争力提升等因素，明天市场规模将继续提升，增速或有放缓，鑫椤锂电预测明年销量或突破900万辆，同比+35%左右。结合对新型储能市场未来的发展预期，各家电池企业扩产力度、进度仍在加码，因此目前锂资源需求整体情况依然向好。从供给角度看，此前电池企业备货争抢锂资源一定程度推高了锂价，而年末国内青海盐湖受季节影响产量减少加剧了供给的紧张。长期看，随国内外锂矿开发顺利进行，供给紧张将得到缓解，鑫椤锂电统计明年将新增32万吨LCE，可满足450GWh左右的增量需，但同时需考虑资源集中度高（澳洲、南美居多）、国际贸易风险等因素。因此我们认为短期内供需紧张将导致锂价仍有上行动力，长期看锂价回落是产业众望所归，但具体时点取决于供需两侧作用力以及上下游传导机制的完善等多方因素，当前工信部等部门也已发声要强化锂电供应链稳定、促进行业理性健康发展，相关措施的落地将加速锂价回归正常水平。 远景动力再获订单 富/担 11月22日，马自达宣布已与远景动力达成供应协议。https://mp.weixin.qq.com/s/u4JHnLGzs 当Hn责Xvb任56INvWO 11月22日，马自达在中期经营计划及2030年业绩目标中表示，将在全球范围内推出纯电动车；同时，马自达已与远景动力在电池供应方面达成供应协议。马自达拟在2035年实现全球工厂碳中和，预计到2030年，其电动汽车在全球销售的比例将达到25%-40%之间。为此，马自达在电气化战略方面预计将投入1.5万亿日元（约合106亿美元）用于汽车电气化，包括采购动力电池。在电池供应方面，马自达已与远景动力达成供应协议，增加日本国内电动汽车产量，同时确保电动汽车电池稳定供应。截至目前，远景动力的客户已经覆盖奔驰、宝马、雷诺、日产、本田等国际主流车企。为配合全球客户需求，远景动力已经在在中国、日本、美国、英国、法国及西班牙设有13大生产基地。在产能规划上，远景动力近期表示，预计到2026年全球规划产能将达到400GWh，并计划实现15%的动力电池全球市场份的目标。 创造财5 标题 内容 点评 11月18日， 蜂巢能源本次IPO计划发行25%的股份，融资150亿元。本次发行募集资金扣除发行费用后，公司将主要投资于蜂巢能源动力锂电子电池项目（常州）以及蜂巢能源动力锂电子电池项目（湖州）蜂巢能源动力锂电子电池项目（遂宁），分别占投资额的37.15%，30.34%与23.53%。遂宁的锂离子电池项目共规划10条电芯生产线，建成后年产能量动力电池组20GWh，达产后年总产值约140亿元，带动就业约4000人。常州项目预计生产6GWh动力电池和年产1万吨正极材料的生产线。蜂巢能源脱胎于长城汽车，实控人为长城汽车董事长魏建军，前身是长城汽车动力电池项目组。长期以来，长城汽车都是蜂巢能源最大的客户。从公司产品来看，蜂巢能源的电池包产品贡献了其大部分收入，从2019年到2022年上半年，该产品贡献的营收分别是8.117亿元、16.5亿元、36.923亿元和20.917亿元，分别占比99.86%、98.74%、87.11%和60.08%。蜂巢能源的前五大供应商包括其竞争对手宁德时代。在2019年和2020年，宁德时代为蜂巢能源的第一大供应商。相较而言，宁德时代和比亚迪仍占据较大先发优势，同期份额分别达到47.62%和22.66%，无论市场份额、营收还是盈利水平，蜂巢能源距离真正的行业头部仍然相去甚远。在产能布局上，蜂巢能源规划2025年总产能200GWh。目前来看，综合其扩产规划，再加上常州金坛三期6GWh、规划建设中的德国年产能24GWh电芯工厂和Pack项目，蜂巢能源距离2025年实现200GWh产能已然更近一步。 蜂巢能源申请上市获科 蜂巢能源冲击IPO 创板受理，拟融资150亿。https://mp.weixin.qq.com/s/q0wgy2E3_m2neX-8RLcAMQ11月18日，《关于做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知》。https://mp.weixin.qq.com/s/abFMYnSl5k7DAL1bUIagPw 11月18日，工信部、国家市场监督管理总局办公厅发布了《关于做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知》。 工信 《通知》指出目前锂电行业关键问题：国内锂电产业链供应链阶段性供需失衡严重，部分中间产品及材料价格剧烈波动超 部、 出正常范围；上下游对接不畅，部分领域出现囤积居奇、不正当竞争；部分环节产能盲目扩张，出现低质低价竞争。 市场 五项措施保障锂电产业链供应链协同稳定：1）产业布局上，要及时了解本地锂电制造及原材料产业发展情况，指导锂电企 监管 业因时因需适度扩大生产规模，避免低水平同质化发展和恶性竞争；2）供需对接上，引导锂电上下游企业建立长效合作机 总局 制，稳定预期、明确量价、保障供应，同时各地市场监管部门要加大监管力度，严格查处锂电产业上下游囤积居奇、哄抬 发声 价格、不正当竞争等行为；3）监测预警上，综合运用多种方式加强锂电行业产能、投资等运行情况监测，及时发现产品价 强化 格异常波动及产能短缺、投资过热等问题；4）监督检查上，引导锂电企业落实产品质量主体责任，开展产品质量自查。同 锂电 时各地监管部门开展锂电产品质量抽查，重点查处生产销售不符合国家强制性标准产品等质量违法行为；5）管理服务上， 池供 加强对企业的跟踪服务，协调企业面临的困难。 应链 近期电池级碳酸锂价格已上涨至56.75万元/吨，这一价格同比上涨了188.07%，相较年初也上涨了104.14%，中下游电池企 稳定 业与车企经营承受巨大压力。《通知》响应了行业要求加强引导和监管的呼吁，有利于改善行业预期。随着地方政府落实推进、扩建产能顺利释放、监管力度提高，原材料价格压力有望得到缓解，产业发展将回归理性通道。 创造财富/担当责任6 标题 内容 点评 11月24日，比亚迪汽车发布公告，将对王朝、海洋及腾势相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为2000-6000 比亚预告2023年涨价 11月24日，比亚迪发布公告，明年新能源车型将涨价2000-6000元。https://mp.weixin.qq.com/s/gimABUqrl8IAPLj-2TI7Qg 元不等，具体调价车型将另行公布，2023年1月1日之前付定金签约的客户不受此次调价影响。公告指出，此次调价的两个主要因素为新能源汽车购置补贴政策的变化以及电池原材料的大幅上涨。“国补”推出历史舞台。根据国家对新能源汽车