交易驱动因素：欧洲、中东和非洲地区 2022 年第 3 季度

司机:EMEA2022年第三季度 合并和置于聚光灯下并购的趋势2022 内容 前言:慢下来03 前景:EMEA热表04 摘要:经济增长开始材料示弱05 英国&爱尔兰08 达奇12 法国16 北欧国家20 意大利24 伊比利亚28 比荷卢经济32 联盟 中东欧和看到36 土耳其,中东和非洲40 关于这个报告44 前言:慢下来 3 从今年年初的几个月可以清楚地看出，2022年对于全球并购市场来说，这将是不方便的，包括欧洲、中东和非洲地区，一直被自己独特的一套挑战。在这一年中，这些系统性风险 建立起来，这在第三季度的反映比以往任何时候都多 2022年一季度。 即使冬季临近，COVID也感觉像 遥远的记忆和注意力现在转向了欧洲的俄罗斯长达数月的能源安全 入侵乌克兰，破坏了液化天然气供应到该地区。有人期望一些 各国可能在本季度最后一个季度面临轮流停电年和下一年的开始。在德国，已经有一些 总体来看,前三个季度的看到8279年交易总额 €8449亿,同比下降14% 交易量和下降16%在交易价值。 制造公司因以下原因停产创纪录的高能源价格。 通货膨胀持续 所有这一切都加剧了已经几十年的事情——高通胀和进一步复杂化的交易。 即使是能够增加收入的公司在这种环境下，对 随着成本以不同的速度上升，他们的利润率各种商品。通货膨胀现在开始嵌入 在服务业，如服务业生产者价格指数所示 （SPPI）。这可能是一个问题，因为许多服务价格，如运输成本，往往增长非常缓慢 一旦通货膨胀开始，它可能会被证明是更具粘性的在这段。 欧洲在货币紧缩方面落后于美国周期，但已经开始提高利率。欧洲央行（ECB）将利率上调 在2022年9月的会议上史无前例地达到75个基点，继7月加息50个基点之后，将基线置于 的1.25%。这不可避免地拖累了增长，交易融资成本增加，并购受挫 整体活动。直到积极的结果得到解决乌克兰，能源供应改善，供应链 重新获得更大的弹性，并最终实现价格增长开始降温，预计交易步伐会放缓。 前景:热表基于潜在公司出售 EMEA热表 最近几个月的一个突出主题是占主导地位 台湾海陆177 93 58 25 78 71 33 144 126 805 能源交易涉及EMEA并购价值。然而，TMT 运输公司 继续在交易量赌注中占据至高无上的地位，看起来虽然这种情况会持续下去。合并市场出版的“公司”出售故事“在第二季度和第三季度显示该行业继续在交易方面处于领先地位，英国和 预计爱尔兰的行动。 这个市场有177个TMT交易故事，而中东欧和 SEE和土耳其，中东和非洲也不甘落后各144和126。总共有805个故事相关 该行业的资产即将上市，占所有交易的27%各部门报告。 工业和化学物质 72 78 35 66 19 37 24 71 68 470 81 34 15 73 35 19 16 86 56 415 55 26 18 22 26 18 12 37 39 253 31 60 17 16 20 31 20 28 22 245 56 19 12 22 15 9 11 38 61 243 33 15 11 19 18 14 7 32 40 189 26 1 6 14 17 5 3 15 14 101 5 8 1 13 8 2 1 23 36 97 9 6 6 1 9 7 2 20 19 79 7 2 1 13 4 1 8 21 57 2 1 4 6 7 13 33 5 3 1 1 1 11 557 344 180 275 263 224 130 510 515 2,998 消费者 业务服务 制药、医疗和生物技术 金融服务 能源、矿产和公用事业 同样，这三个地理市场占据了大多数 所有待售故事。有557份关于休闲 在英国和爱尔兰参加销售活动的公司， 其次是土耳其、中东和非洲的515人，以及510人的土耳其、中东和非洲运输 中东欧和看到的。 建设 工业和化学品（I&C）和消费行业是一个 在第二和第三的位置上远远落后于TMT。 有470份I&C报告和415份与消费者有关的报告可能在不太远的地方进行交易的公司 前途。技术和消费者尤其敏感 对于最近的宏观发展，前者在估值方面后者在收入增长方面。收单方可能会寻求抓住机会在未来几个月。 房地产 农业 国防 总计 冷温暖的热 注:图表是基于智能热量追踪的公司出售的案例 2022年4月1日之间的各自的区域 2022年9月30日。捕获的机会根据主要地理和行业 潜在的目标公司。 4 摘要:开始增长材料示弱 到2022年，主要股票指数将出现下滑。最初，这是市盈率的重置，由于 风险资产估值超越自我 2021.然而，最近，公司收益也有 这寒蝉效应清晰可见 在并购数据。交易数量和价值在第三季度大幅下降。的总数交易下降了36% 与去年同期相比,2036年。跟踪在一个聚合值 几乎相同的35%的税率€2444亿。 随着通货膨胀侵蚀经济需求，开始压缩。 保护能源 能源，采矿和公用事业（EMU）有一个特殊的季度，按价值计算，尽管甚至没有突破，但按价值计算 按体积衡量的前五名。有价值690亿欧元 EMU并购，远远领先于典型的TMT行业。 欧洲、中东和非洲地区第三季度十大交易中不少于五笔该地区属于欧洲货币联盟部门，完全是能源和 化石燃油相关的戏剧。 EMEA并购活动,2019-2022年第三 季度 3,500 400 3,000 350 300 2,500 250 2,000 200 1,500 150 1,000 100 500 50 0 0 Q1第三季度第四季度Q1Q2第三第四季度Q1第三季度第四季度Q1Q2第三季2019202020212022 交易量 交易金额€(bn) 来源:《 5 从角度来看，这是看到的最低数量和价值两年。目前，这徘徊在上方 大流行前的水平，但如果目前的下降速度 在未来几个月内，在可能的经济衰退中持续存在，那么并购市场的表现将明显逊于并购市场 最近的历史平均水平。 这些公司一直享有创纪录的利润。的价格特别是天然气自开始以来上涨了1000%以上 由于俄罗斯的供应限制，2021年。这令人眼花缭乱变化率已经看到政府介入价格上限 帮助人们管理他们的账单。能源公司有成捆的闲钱，并正在充分利用这一点进行以前可能进行的收购的期限 遥不可及。然而，这并不全是好消息。最大的动车组本季度的交易见证了德国最大的进口商Uniper。 天然气，在 公司受到来自俄罗斯的天然气流量大幅减少的挤压。 EMEA行业价值 我2022年第三 季度 €(m) 能源、矿产和公用事业 台湾海陆运输公司消费者 工业和化学物质 休闲 69,030 50,804 39,604 38,808 9,654 EMEA顶级行业我2022年第三季度 交易数 台湾海 工陆业运和输化学物质业公务司服务 消费者 制药、医疗和生物技术 469 346 291 184 165 EMEA投标人按体积我2022年第三季度 交易数 TMT依然坚定 TMT行业的并购一直是稳定表现的最近，它继续保持领先于大多数其他 行业。然而，即使是这个领跑者也未能幸免 欧洲、中东和非洲地区交易市场更广泛的疲软。价值下降同比增长30%，达到508亿欧元， 仅次于EMU。 44%469 按数量计算，没有其他行业出现更大的相对降幅在活动中，下滑至笔交易，甚至大于消费者看到的（-41%），这是众所周知的敏感随着钱包的收紧和自由裁量权，通货膨胀 支出得到控制。即便如此，TMT仍继续引领潮流。 有469笔交易。其中最大的一次是出售51%的股份。在德国电信的铁塔资产中。这些塔科优惠 EMEA最高投标人的价值我2022年第三季度 €(m) 联合王国 56,432 美国 43,821 德国 30,153 法国 29,494 加拿大 9,379 一段时间以来一直是欧洲的一个主要主题。拥有这个基础设施曾经是电信业的竞争优势 公司，移动覆盖的质量至关重要 卖点。然而，这些核心网络现在已经 扩建和运营商正在填补空白点并进行升级到5G。将这些塔楼分成独立的公司 电信公司资产负债表上的现金和财务赞助商是渴望稳定收益率这些资产的提议。 联合王国 295 法国 230 美国 222 德国 164 瑞典 141 6 体育活动骤降EMEA前十名宣布交易,2022年第三季度 事实证明，私募股权在第三季度尤其疲软。交易价值 暴跌68%，仅为465亿欧元。这标志着最低 自大流行最低点以来，欧洲、中东和非洲的私募股权市场点 投标人公司宣布 日期 目标公司部门供应商公司交易金额 (€米) 2020年第二季度，封锁使经济活动陷入困境在历史性刺激措施释放之前，颤抖停止了。是的 118-Jul-22葛兰素史克公司(股东)Haleonplc(54.5%的股份) 消费者葛兰素史克公司 30,490 也低于大流行前的季度水平，一个明显的表明该行业现在面临巨大压力。 值得注意的是，成交量保持得更加强劲，同比增长47%。 222-Jul-22德国政府 unipSE(92.78%的股份) 能源、矿产和公用事业 13,957 同比下降到558年的交易。 314-Jul-22布鲁克菲尔德资产管理公司;德国电信股份公司（GDTowers） 台湾海 德意志电信 10,700 布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴石油醚;DigitalBridge集团有限公司 (51%的股份) 陆运输公司 这是因为这是最大的交易 受到金融状况广泛收紧的阻碍。 这些交易依赖于流动性债务资本市场 418-Sep-22欧洲保时捷汽车控股Dr.Ing.h.c.F.PorscheAG（25%股份）Industrials& 化学物质 大众汽车(VolkswagenAG) 10,099 利用他们的交易，投资者开始谨慎行事配置杠杆贷款和高收益债券。较小 到目前为止，交易受这种紧缩的影响较小，是由资本充足的直接贷款的坚实基础支持 519-Jul-22法国政府法国电力有限公司 (16.29%的股份) 629-Sep-22摩羯座能源公司条规钻探有限合伙 (100%的股份) 能源、矿产和公用事业 能源、矿业集团有限公司条规; 和公用事业Mubadala投资公司P.J.S.C. 9,658 8,718 愿意继续部署高级的基金贷款收购。 729-Jul-22波兰语KoncernNaftowy奥S.A. (波兰奥S.A.) PolskieGornictwoNaftowe我GazownictwoS.A.(71.88%的股份) 能源、矿产国库和公用事业 波兰共和国 8,391 825-Aug-22OpenText公司微焦点国际公司 (100%的股份) 907-Sep-22EIG全球能源合作伙伴雷普索尔S.A.(石油和天然气勘探 台湾海陆运输公司 S.A. 5,870 4,833 和生产业务)(25%的股份)和公用事业 能源、矿产雷普索尔 1013-Jul-22统一软件公司。ironSource有限公司(100%的股份)台湾海陆运输 公司 4,531 7 英国&爱尔兰 EMEA的交易金额将趋于平缓大并购市场 英国我并购活动,2019-2022年第三 季度 800 140 700 120 600 100 500 80 400 60 300 40 200 100 20 0 0 Q1第三季度第四季度Q1Q2第三第四季度Q1第三季度第四季度Q1Q2第三季2019202020212022 交易量 交易金额€(bn) 来源:《 9 国际货币基金组织（IMF）预测GDP增长 2022年英国为3.6%，略高于全球 3.2%，是G7中表现最好的。然而，一个 2023年将大幅放缓，几乎持平预计扩张0.3%，近一半的组织 此前7月份预测为0.5%。这将看到英国落后于欧洲明年0.5%的预期增长率。这自 政府在9月宣布了其小型预算，英镑兑美元跌至历史低点。 英格兰银行采取紧急措施购买 政府债券将使飙升的收益率恢复更多可持续水平并防止养老