交易驱动因素：欧洲、中东和非洲地区 2023 年第一季度

协议驱动程序:EMEAQ12023 聚焦2023年并购趋势 内容 前言:寻找一线希望 03 前景:EMEA热表 04 总结：少数高价交易充满争议 06 英国&爱尔兰 09 达奇 13 法国 17 北欧国家 21 意大利 25 伊比利 29 比荷卢经 33 中东欧和看到 37 土耳其,中东和非洲 41 关于这个报告 45 前言:寻找一线希望 细读大报时，欧洲的经济前景似乎开始从一段重大动荡时期中复苏，尽管速度缓慢。通货膨胀正在 大多数国家的下降趋势表明该地区积极收紧货币的有效性。央行官员可能会再加息一次或两次，权威人士预测利率最早将在第三季度末下降。 在地缘政治领域，自俄罗斯入侵乌克兰以来已经过去了一年多。尽管战争仍在继续 总而言之，经济前景是脆弱的，但不是最终的。在欧洲主要经济体中，预计今年只有英国和德国将遭受GDP收缩，而非洲和中东国家的增长预计将远远超过欧元区平均水平。 ，但最近没有重大升级，冲突蔓延到欧洲其他地区的可能性似乎很小。 绿色机器 然而，这些普遍积极的迹象并没有渗透到EMEA的并购市场，至少现在还没有。在 本研究涵盖的几乎所有市场中，交易量和总交易价值均逐季下降，唯一的例外是法国，法国的总交易价值从2022年第四季度开始有所增长，尽管底线较低。 大宗交易很少，TMT行业——后疫情时期炙手可热的交易引擎——以及房地产和建筑行业都表现得尤为明显。 然而，令人鼓舞的并购活动确实大放异彩，而且没有比可再生能源交易更耀眼的了 。几个市场出现了备受瞩目的跨境可再生能源交易，包括比荷卢经济联盟、意大利 ，尤其是伊比利亚，西班牙是一个值得效仿的榜样。 在欧洲的能源转型中。随着该地区可持续发展的公共支出持续增长，EMEA几乎肯定会成为可再生能源和绿色能源相关并购的头号市场。 3 达奇 法国 意大 总 前景:EMEA热表 土耳其,中东和非洲 热表基于潜在公司出售 英国 与爱尔兰 北欧国家 伊比利 比荷卢经 中东欧和看到 尽管2023年第一季度延续了EMEA在过去一年左右的时间里交易量和总价值的下降趋势，但交易撮合者普遍相信并购将在今年内回升。战略撤资、陷入困境的并购和疲软的资产估值——特别是与大流行后时期相比，当时“宽松的货币”推高了竞争和价格——将在短期内继续促进相当大的并购份额，而财务状况的改善应该会在2023年晚些时候让更多的交易撮合者重新加入。 尽管融资条件充满挑战和其他市场逆风，但预计未来几个月，科技、媒体和电信（ TMT）行业将在欧洲、中东和非洲地区产生大部分并购活动。在过去的几个季度中 ，科技行业的交易大幅下降，但对于许多市场来说，就数量而言，仍然是其最大的 ，或者至少是最大的并购驱动因素之一。 台湾海陆运输公司 工业和化学物质 消费者制药 、医学和生物技术商业服务金融服务能 11911254 348632 514925 547612 492821 613654 556732 239042 511618 291739 27105131 264684 176375 223232 233845 699 462 435 313 289 在第一季度，我们的前瞻性热点图在Mergermarket情报工具上跟踪“待售公司”的故事，记录了699个关于该地区TMT资产将被拍卖或被投资者追捕的故事。这约占所有记录的3，103个故事总数的四分之一（23%） 源、采矿和公用事业551433 休闲交通221012 132217 222726 134549 54944 261 217 建设房地产4786 农业 1186 71619 7511 51319 92315 140 95 463 43 61012 3415 6212694 131052 部门在此期间。 1 国防5 4313 4716 2 冷温暖的热 39 注:图表是基于智能热量 Mergermarket在2022年10月1日至2023年3月31日期间 7在各自地区跟踪的“待售公司”。根据潜在目标公司的主要地理位置和部门来捕捉机会。 总456 400 208280311288157 455 548 3,1034 数字化转型是几乎所有行业企业关注的重点，预计软件交易仍将是EMEA并购的基本要素。随着利率上升，科技股大幅下跌，精明的交易撮合者可以寻找战略并购机会。 除了通常产生大量并购活动的大型经济体外，中东欧和东南欧次区域预计将在不久的将来为EMEA交易贡献很大份额。 术语。近18%的交易报告（548份）涉及中东欧和东南欧资产，远远领先于排名第二的土耳其、中东和非洲 (455)和第三名英国&爱尔兰(456)。 尽管中东欧和东南欧的活动因乌克兰战争而黯然失色，包括俄罗斯与制裁有关的并购 ，但整个次区域其他国家的并购机会也不容忽视。这些是成熟的市场，对跨境交易撮合者的吸引力越来越大，特别是在能源转型方面。各种可再生能源资产，以及可持续性和邻近技术的创新，都可以在CEE和SEE找到。 对于欧洲、中东和非洲其他地区的高质量可再生能源资产，交易撮合者将不可避免地继续将目光投向西班牙，西班牙的能源转型目标以及随之而来的公共支出是该地区最雄心勃勃的目标之一。与此相关的是越来越严格的环境，社会和治理（ESG）准则，欧洲监管机构是世界上最先进的监管机构之一。ESG规则制定将对各种企业产生深远的影响，尽管碳密集型行业当然会感受到最明显的影响，随着传统参与者希望与更严格的可持续发展标准保持一致，可能会引发更多的剥离和撤资。 其他值得注意的热点包括DACH地区潜在的工业和化学品（I&C）和制药，医疗和生物技术（PMB）并购，分别有86个和76个与这些行业相关的故事。同样，意大利的消费部门预计将脱颖而出，贡献90个交易故事，占所有故事的五分之一以上。在EMEA部门。 有关 5 总结：少数高价交易充满争议 EMEA并购活动,2020- 2023年一季度 5,000 450 4,500 400 4,000 350 3,500 300 3,000 250 2,500 200 2,000 150 1,500 1,000 100 500 50 0 0 Q1Q2第三季度第四季度Q1Q2第三第四季度Q1第三季度第四季度Q1 2020202120222023 交易量 交易金额€(bn) 来源:《 6 在2020年第三季度开始的并购活动持续一年半之后，欧洲、中东和非洲地区的交 易在2022年初开始下滑。疫情后令人振奋的高点，许多市场创下了并购的新纪录 ，事实证明这是不可持续的，从2022年初开始，交易量，尤其是总交易价值开始下降。 不幸的是，2023年第一季度还没有显示出这种趋势开始逆转的迹象。该地区的交易量环比下降15.4%，至3，480笔交易公告，总价值为1205亿欧元。后一个数字比前三个月下降了34.5%，季度总数低于即使在Covid-19大流行高峰期（2020年第二季度，1312亿欧元）的记录。 技术并购的尾巴了 这种减弱在某些行业比其他行业更为明显。TMT的下滑最为明显。与2022年第 一季度相比，该领域的交易量同比下降35%，这些交易的总价值下降了79%。在较大的并购行业中，只有房地产遭受了更急剧的下降，同比下降87%。 尽管如此，TMT仍然是最繁忙的行业，宣布了819笔交易，约占所有并购活动的24%。排在第二和第三位的是I&C和商业服务，分别记录了570笔和557笔交易。没有其他行业产生超过290个交易公告 交易金额€(bn) EMEA在Q1。 交易量 然而，尽管他们在数量方面很忙，但商业服务和I&C在总交易价值方面分别仅排名第四和第六。与TMT一起 大型交易几乎从市场上消失了，第一季度在欧洲、中东和非洲地区宣布的一笔交易价值超过50亿欧元，另外只有六笔交易价值超过20亿欧元。去年同期，当情况首次出现疲软迹象时，欧洲、中东和非洲地区最大的10笔交易总价值为737亿欧元;今年的相应数字仅为291亿欧元 。 157亿欧元（尽管没有贡献所有行业的前10名交易），金融服务业（188亿欧元，有两笔前10名交易）和能源、采矿和公用事业（EMU）（211亿欧元，也是两个十大交易)。 EMEA顶级行业我2023年一季度 交易数 tmt819 工业和化学物质570 €(m) 联合王国19,17490 美国17,617 法国16,574 瑞士6,375 俄罗斯5,184 7 EMEA投标人按体积我2023年一季度 交易数 英国477 法国437 美国406 德国314 瑞典267 EMEA行业价值我2023年一季度 €(m) 能源、矿产和公用事业 21,069 金融服务 18,822 台湾海陆运输公司 15,678 业务服务 14,234 制药、医疗和生物技术 14,121 法国率先 第一季度在欧洲、中东和非洲地区宣布的最大一笔交易落在PMB行业，与法国养老院 行业有关，特别是丑闻缠身的Orpea的50亿欧元重组，Orpea带来了由法国公共贷款机构CaissedesDepots&Consignations（CDC）掌舵的新投资者。 2022年，护理院团体成为一项严厉调查的对象，该调查发现了广泛的虐待行为 的老年居民。该公司希望CDC主导的重组是法国首批属于该国新破产程序的案件之一 ，将有助于促进其财务和声誉恢复。 与Orpea交易一起，法国资产是第一季度另外两笔前10名EMEA交易的目标，比其他任何国家都多，而2022年全年只有一项法国资产成为前10名交易的目标。在该地区第二大交易中，总部位于巴黎的欧洲最大的呼叫中心运营商之一Webhelp被美国客户体验集团Concentrix以45亿欧元收购。 业务服务557 2 这家总部位于加利福尼亚州的公司正在寻求通过这笔交易在国内市场之外发展业务。 消费者 金融服务238 EMEA最高投标人的价值我20 23年一季度 说明了跨境竞标者能够在欧洲采购的各种高质量目标。 瑞士信贷(CreditSuisse)的崩溃 一位美国竞标者也参与了欧洲、中东和非洲第一季度的第三大交易，尽管这笔交易 似乎如履薄冰。私募股权集团阿波罗全球管理公司（ApolloGlobalManagement ）对工程业务约翰伍德集团（JohnWoodGroup）提出了几项投标，其中最大的一次被认为价值约38亿欧元。之前的出价被彻底拒绝，理由是阿波罗低估了该公司的价值，在撰写本文时，这笔交易悬而未决。 EMEA前十名宣布交易,2023年第一季度 00-xxx-2300-xxx-23 00-xxx-2300-xxx-23 00-xxx-2300-xxx-2300-xxx-2300-xxx-2300-xxx-23 00-xxx-23 101-Feb-23仓库和寄售银行;CNPAssurancesS.A.;马伊夫;圣法 兰西军团互助会 OrpeaS.A.(50.2%的股份)制药、医疗和生物技术加拿大退休金计划投资委员会5,048 在今年前三个月在欧洲、中东和非洲宣布的其他重大交易中，没有比瑞银以31亿欧元收购更臭名昭著和有新闻价值的了。 瑞士信贷。在瑞士央行、金融部门监管机构和财政部的推动下，这家全球最大的 229-Mar-23Concentrix公司WebhelpS.A.S.(100%的股份)业务服务兰伯特Groupe布鲁塞尔S.A.4,477 私人银行以超过50%的折扣收购其国家竞争对手，并辅以有争议的政府支持的流动性方案。 322-Feb-23阿波罗全球管理公司约翰伍德集团(100%的股份 ) 能源、矿产和公用事业 3,777 政策制定者希望该协议将阻止欧洲发生重大银行业危机的任何风险，因为贷款人继续应对更高的利率，假设核心通胀数据继续改善，利率可能在今年晚些时候才会开 419-Mar-23瑞士银行(UBSAG)瑞士信贷集团(CreditSuisseGroupAG)(100%的股份) 金融服务3,050 始下降。 在此期间，鉴于充满挑战的财务状况，EMEA地区大规模并购