传媒新消费行业周报：壮大未来产业集群行动方案发布，院线电影修复曲折向上

证 券 研2022年11月27日 究 报壮大未来产业集群行动方案发布院线电影修复 告曲折向上 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 12.1-5.8-21.5 4.1-8.3-22.9 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒新消费行业周报：数字经济之元宇宙虚实结合是主线可关注内容与媒介共荣》2022-11-19 2、《传媒新消费行业周报：关注世界杯经济及院线电影修复元宇宙之Web3.0热度再起》2022-11-13 3、《传媒新消费行业周报：虚实结合体验经济获3500亿元政策支持迎世界互联网大会》2022-11-06 相关研究 行业研究 外部看，2022年第四季度经济活动受外部事件略影响，各省市动态调整应对政策，总体看政策调整相对及时灵活；内部看，受外部事件影响致院线电影修复曲折，但我们认为总体向好，继进口片《阿凡达：水之道》定档12月16日后，横店影视已开启春节档片单定档预告；出版阅读板块中主要分为教育类与大众类，其中教育类为地方国资居多，进而在国企热度下出版板块获关注，我们认为教育类依托教材教辅业务的稳定带来盈利的韧性。综合看，外部事件波动短期带来情绪面影响，但修复逻辑可持续；投资维度，第一维度，临近年底，可关注贺岁春节档驱动的院线电影修复主线（院线三剑客万达、横店、博纳）叠加内容（华策影视、中国电影等）；第二维度，可持续关注元宇宙驱动虚实结合应用以及AIGC、Web3.0等细分领域新增量。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（短期外部疫情波动不改长期主业恢复与修复）；蓝色光标300058（蓝宇宙拟将12月上线VR端应用）；浙文互联600986（全新“米画AI”预计将在近期推出）；华策影视300133（2023年春节档静待新片单落地）；横店影视603103（《熊出没·伴我“熊芯”》拟将1月22日春节档上映）；博纳影业001330（关注 《无名》电影的定档进展）；哔哩哔哩9626（关注2022年12月3日，《三体》动画将于B站开播）；芒果超媒300413 （《妻子的浪漫旅行》第六季热播中，看后续综艺节目及小芒电商进展）；中信出版300788（受益于公司的属性属于中央国有企业）；心动公司2400（自研游戏《铃兰之剑》“伊利亚先遣队”测试于11月25日结束，关注后续公司在研产品进展）；吉比特603444（休闲系列新游直播活动于11月26日在吉比特游戏B站官方直播间举办；代理产品《奥比岛：梦想国度》1.5版本「嗡嗡行动」于11月23日开启）；百奥家庭互动2100（关注在研产品《时序残响》进展；自研产品《奥比岛：梦想国度》1.5版本「嗡嗡行动」于11月23日开启）；电魂网络603258（第十八届中国国际动漫节正式开幕，公司作为合作伙伴参展）；青瓷游戏6633（自研产品《使魔计划》“起源测试”于11月20日结束，关注后续产品进展；《最强蜗牛》新增源兽催化分享功能）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2022-11-25 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 4.57 0.21 0.25 0.31 21.70 18.28 14.74 买入 300413.SZ芒果超媒 24.64 1.13 1.18 1.35 21.80 20.88 18.25 买入 002605.SZ姚记科技 14.30 1.42 0.96 1.23 10.08 14.90 11.63 买入 603096.SH新经典 18.88 0.80 1.06 1.40 23.48 17.81 13.49 买入 300058.SZ蓝色光标 5.29 0.21 0.26 0.34 25.25 20.35 15.56 买入 002292.SZ奥飞娱乐 4.58 -0.28 0.09 0.20 -16.24 50.89 22.90 买入 603466.SH风语筑 11.91 1.04 0.25 0.37 11.45 47.64 32.19 买入 603103.SH横店影视 12.79 0.02 0.16 0.29 592.13 79.94 44.10 买入 600986.SH浙文互联 5.09 0.22 0.23 0.29 22.87 22.13 17.55 买入 603258.SH电魂网络 20.48 1.37 1.06 1.44 14.91 19.32 14.22 买入 603444.SH吉比特 316.41 20.43 18.74 23.68 15.48 16.88 13.36 买入 603533.SH掌阅科技 15.01 0.34 0.37 0.46 43.75 40.57 32.63 买入 300788.SZ中信出版 21.53 1.27 1.09 1.27 16.94 19.75 16.95 买入 000681.SZ视觉中国 11.90 0.22 0.21 0.24 54.54 56.67 49.58 买入 688363.SH华熙生物 107.35 1.63 2.03 2.55 65.86 52.88 42.10 买入 300957.SZ贝泰妮 128.49 2.04 2.79 3.75 63.07 46.05 34.26 买入 002739.SZ万达电影 11.87 0.05 -0.21 0.52 248.85 -57.51 22.94 未评级 300251.SZ光线传媒 7.41 -0.11 0.15 0.32 -69.77 50.82 22.83 未评级 300860.SZ锋尚文化 50.41 0.67 0.54 2.81 75.08 93.89 17.92 未评级 002555.SZ三七互娱 17.61 1.30 1.37 1.59 13.58 12.84 11.06 未评级 600633.SH浙数文化 8.16 0.41 0.43 0.56 19.99 19.13 14.54 未评级 002291.SZ星期六 14.30 -0.77 0.66 1.06 -18.59 21.80 13.54 未评级 300896.SZ爱美客 444.18 4.43 6.59 9.58 100.34 67.38 46.36 未评级 600415.SH小商品城 4.42 0.24 0.32 0.37 18.20 13.74 11.98 未评级 2400.HK心动公司 17.42 -1.86 -1.17 0.00 -9.37 -14.95 -7919.55 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.39 0.01 0.03 0.05 38.90 11.33 8.26 未评级 6633.HK青瓷游戏 4.92 -0.96 0.50 1.01 -5.12 9.75 4.84 未评级 0772.HK阅文集团 23.48 1.82 1.06 1.48 12.90 22.12 15.88 未评级 3738.HK阜博集团 2.97 -0.01 0.03 0.06 -305.37 89.49 48.71 未评级 9992.HK泡泡玛特 12.47 0.62 0.56 0.83 20.11 22.15 15.11 未评级 0700.HK腾讯控股 250.34 23.16 11.42 14.41 10.81 21.93 17.37 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 90.97 -17.87 -20.56 -14.35 -5.09 -4.42 -6.34 未评级 1024.HK快手-W 46.58 -20.37 -3.34 -1.15 -2.29 -13.95 -40.56 未评级 3690.HK美团-W 125.26 -3.90 -1.59 0.90 -32.12 -78.69 138.92 未评级 2331.HK李宁 49.01 1.58 1.80 2.24 31.03 27.27 21.88 未评级 2020.HK安踏体育 74.83 2.81 3.02 3.73 26.63 24.80 20.08 未评级 IQ.O爱奇艺 17.51 -1.11 -0.13 0.01 -15.77 -132.24 3432.94 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9170元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1754元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场10 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年11月21日-2022年11月25日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年11月21日-2022年11月25日）7 图表3：2020年8月-2022年11月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：本周上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（11月21日-11月24日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（11月21日-11月24日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.14%、-2.47%、-3.36%。细分到传媒各子行业来看，迪士尼指数涨幅较大，网络游戏指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为中国科传、粤传媒、中国出版，分别上涨43.81%、20.00%、14.57%；跌幅Top3分别为视觉中国、元隆雅图、哔哩哔哩-W，分别下跌24.11%、17.18%、 16.78%。 政策上，元宇宙自上而下获政策加持，2022年11月5日昆山市政府官网公布《昆山市 元宇宙产业创新发展行动计划（2022-2025）》，后续，成都在2022年11月22日提出元宇宙行动方案。2022年11月23日上海发布《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，上海推动未来产业发展，主要有三个方面的考虑，落实国家战略部署，对标国际前沿技术趋势，进一步拓展本市产业体系内涵。《行动方案》包括总体要求、产业方向、主要任务和保障措施四个方面，可以概括为“1+4+5+6”，统筹推进科技和产业融合、有效市场和有为政府结合，集力量、滚动培育，全力打造具有世界影响力的未来产业创新高地，争取到2030年，未来产业产值达到5000亿元左右。打造未来智能产业集群。面向数字化、智能化发展方向，以技术策源、广泛赋能为导向，推动智能计算、通用AI、扩展现实（XR）、量子科技、6G等技术研发突破及产业化，为城市数字化转型提供更加智能、更加可靠、更加集成的技术底座；发挥在线新经济生态园、数字化转型示范区等载体功能，推动未来智能应用落地，赋能经济社会高质量发展。进一步拓展本市产业体系内涵。如果说“3+6”新型产业体系是上海产业发展的“今天”，数字经济、绿色低碳、元宇宙、智能终端等新赛道领域是上海产业发展的“明天”，未来产业就是上海产业发展的“后天”，这些领