汽车行业跟踪：乘用车零售同比+8%，特斯拉完全自动驾驶北美开放

汽车行业跟踪（2022.11.21-11.27）：11月第三周 乘用车零售同比+8%，特斯拉完全自动驾驶北美开放 汽车行业 2022年11月27日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（11.21-11.27）：11月第三周乘用车零售同比+8%，特斯拉完全自动驾驶北美开放 2022年11月27日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅下跌。本周（11.21-11.25）汽车板块-2.03%，居中信一级行业第22位，跑输沪深300指数（-0.68%）1.36pct，跑输上证指数（+0.14%）2.18pct。汽车子板块整体下跌。本周汽车销售及服务板块-0.41%，商用车板块-0.29%，汽车零部件板块-2.47%，摩托车及其他板块-1.20%，乘用车板块-2.16%。个股方面，乘用车板块中国铁物+11.15%；商用车板块*ST海伦+14.04%；零部件板块德宏股份、西仪股份、襄阳轴承、新坐标、东风科技、湖南天雁、宁波方正涨幅超5%。 11月第三周乘用车市场零售销量同比实现增长，批发销量同比小幅下降。11月14-20日，乘用车市场零售36.7万辆，同比增长8%，环比上周增长32%，较上月同期下降1%；乘用车批发41.0万辆，同比下降5%，环比上周增长41%，较上月同期下降6%。11月中旬国家卫健委出台防疫“20条措施”，加大对地方层层加码现象的整改，此举对线下展销、车市消费稳定回升有一定利好。随着各地市场秩序的逐步恢复，年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进提前购买，地方促消费政策仍会延续并呈现出季节特征，我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。 国际快讯：特斯拉：完全自动驾驶FSDBeta北美开放，全球超级充电桩数量达4万个，分布在全球超过4,000个地点；比亚迪纯电动巴士在北欧再获64台海外订单，将在2023年第二季度正式交付；零跑汽车首批海外门店落地相继落地以色列，全球化进程提速。 国内速递：乘联会：11月乘用车预计零售186.0万辆，同比+2.4%，环比+0.9%，新能源零售销量预计60.0万辆，同比+58.5%，环比+8.2%，渗透率32.3%；蔚来与中国海油首批合作换电站正式上线；哪吒汽车发布浩智超算、浩智电驱、浩智增程三大技术品牌，推出智能汽车中央超算平台、800VSiC高性能电驱系统、高效三合一增程器产品；比亚迪新能源动力电池生产基地项目落户温州，预计2024年投产；吉利旗下高端品牌领克第80万辆整车正式下线，为领克09EM-P车型。 本周铜、铝、冷轧板、聚丙烯、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下跌。铜均价周环比-1.16%，铝均价周环比-1.14%，冷轧板均价周环比-0.69%，聚丙烯均价周环比-0.55%，天然橡胶均价周环比-0.43%，碳酸锂均价周环比-0.09%。 投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2）年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续 好转。展望2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。 建议关注： （1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。 （2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企10月销量9 4.211月乘用车市场周度数据9 4.3原材料：本周铜、铝、冷轧板、聚丙烯、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下跌10 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告14 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业重点公司公告8 表3：11月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：11月乘联会口径日均零售概况10 图5：11月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据11 图9：冷轧板（1mm）价格数据11 图10：聚丙烯价格11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（11.21-11.25）汽车板块-2.03%，居中信一级行业第22位， 跑输沪深300指数（-0.68%）1.36pct，跑输上证指数（+0.14%）2.18pct。 汽车子板块整体下跌。本周汽车销售及服务板块-0.41%，商用车板块-0.29%，汽车零部件板块-2.47%，摩托车及其他板块-1.20%，乘用车板块-2.16%。 个股方面，乘用车板块中国铁物+11.15%；商用车板块*ST海伦+14.04%；零部件板块德宏股份、西仪股份、襄阳轴承、新坐标、东风科技、湖南天雁、宁波方正涨幅超5%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6 4 2 0 -2 -4 -6 CS建筑CS煤炭CS房地产CS银行 CS石油石化CS电力及公用事业 CS建材CS钢铁 CS非银行金融CS商贸零售CS交通运输CS有色金属CS轻工制造CS基础化工CS纺织服务 CS家电CS机械 CS农林牧渔 CS综合CS电力设备及新能源 CS综合金融 CS汽车CS通信 CS国防军工 CS电子CS食品饮料 CS医药CS传媒CS计算机 CS消费者服务 -8 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 3 2 1 0 -1 -2 -3 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 000927.SZ 中国铁物 11.15 603701.SH 德宏股份 14.26 600104.SH 上汽集团 1.67 002265.SZ 西仪股份 8.36 乘用车 600418.SH 江淮汽车 0.44 900946.SH 天雁B股 7.80 000625.SZ 长安汽车 -0.17 000678.SZ 襄阳轴承 7.43 000800.SZ 一汽解放 -0.69 603040.SH 新坐标 7.07 300201.SZ *ST海伦 14.04 600081.SH 东风科技 6.41 000338.SZ 潍柴动力 2.51 600698.SH 湖南天雁 6.29 商用车 000951.SZ 中国重汽 1.95 300998.SZ 宁波方正 6.06 831856.BJ 浩淼科技 0.35 688533.SH 上声电子 4.03 200550.SZ 江铃B 0.30 002703.SZ 浙江世宝 3.46 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 特斯拉自动驾驶FSDBeta北美开放。马斯克在社交平台上称，特斯拉完全自动驾驶FSDBeta现在可供北美地区的车主使用，只要你购买了该功能，就可以在中控屏上使用。当然，FSD并没有扩展到其他市场。目前，特斯拉提供的自动驾驶辅助功能有“Autopilot”、“AdvancedAutopilot”和“FullSelf-Driving”。向更多驾驶员开放FSD，意味着特斯拉将能够从更多的驾驶员手中收集更多数据，Dojo超级计算机可以通过分析和处理这些数据，以进一步完善软件，进而提供更好用的自动驾驶。（来源：汽车之家） 特斯拉全球超级充电桩数量达4万个。11月22日，该公司宣布他们当前在全球范围内已经 有了4万根超级充电桩，这些充电桩分布在全球超过4,000个地点。而且该网络依然在扩 张之中，今年内特斯拉新增了超过1万根超级充电桩。这让它成为了全世界规模最大的直流快充充电网络运营商。对于特斯拉的成功，其超级充电网络发挥了重要的作用。在特斯拉刚刚进入电动汽车行业的时候，尽管只是处于起步阶段，但是特斯拉投资建立了自己的 直流快速充电网络，即超级充电网络，以此来控制车主的充电体验，不必依赖其他企业来跟上其电动汽车发展计划。在发展了10年之后，特斯拉超级充电网络如今已经成为了全球规模最大，也可以说是体验最好的直流快充网络。（来源：盖世汽车） 比亚迪纯电动巴士再获64台海外订单。比亚迪与北欧最大的公交运营商Nobina签订64台纯电动大巴订单，据悉，这批车辆预计将会在2023年第二季度正式交付，并在挪威NedreGlomma地区投入运营。比亚迪与Nobina早在2015年便建立了合作关系，目前，Nobina已经有超过300辆比亚迪电动巴士，这些巴士在瑞典、挪威、芬兰等地运营。今年年初，比亚迪与Nobina签下了30台巴士订单，这些车辆将会于今年年底在赫尔辛基投入运营。（来源：汽车之家） 零跑汽车首批海外门店落地，全球化进程提速。11月22日-23日，零跑汽车首批海外门店相继落地以色列特拉维夫、海法以及拉马特甘Ayalon购物中心，这是继零跑汽车九月份出海以色列以来，全球化进程的又一重要举措。零跑T03凭借精致小巧、配置丰富、智能体验等产品力，以高品价比优势获得以色列等海外市场的热切关注。零跑T03已通过欧盟整车形式认证，获得欧洲市场的销售许可，可在所有欧盟国家内正式上牌注册。以色列同样认可欧盟认证标准，采用全球最为严苛之一的WVTA整车型式批准认证体系，即根据欧洲经济委员会法规及欧盟的整车认证框架指令进行的车辆产品认证。这充分证明了零跑在研发技术、制造工艺、产品质量等方面的高标准。（来源：盖世汽车） 2.2国内速递 乘联会：11月乘用车预计零售186.0万辆。乘联会发布消息称，11月狭义乘用车零售销量预计186.0万辆，同比增长2.4%，环比增长0.9%；其中新能源零售销量预计60.0万辆，同比增长58.5%，环比增长8.2%，渗透率32.3%。回顾今年10月市场销量情况来看，国内疫情多点爆发，经销商经营和消费者出行受阻，市场表现不及预期。全月狭义乘用车零售184.3万辆，同比增长7.5%，环比下降4.2%。受头部厂商调整影响，新能源零售55.5万辆，同比增长74.9%，环比下降9.2%，渗透率30.1%。11月疫情影响持续扩大，消费鼓励政策作用发挥受限，车市难以快速恢复