欧洲央行青睐加息，六家国有大行落实“十六条”政策

日度报告——综合晨报 欧洲央行青睐加息，六家国有大行落实“十六条”政策 报告日期：2022-11-25 外汇期货 欧洲央行会议纪要：上月有“几位”委员青睐加息50个基点 我们看到欧央行利率会议纪要，欧央行也需要进一步加息来抑制通胀，但是加速加息的阶段预计结束，欧元区面临的经济下行压力延续，政策上很难做出平衡。 股指期货 银保监会：六家国有大行落实“十六条”政策 房企纾困逐渐加码，并且以6大国有银行率先落实推进，托底之综势逐渐明显。但销售端企稳仍需等待。整体上这种政策信号明合显，但现实偏弱的格局将延续。对股指的支持有限。 晨有色金属 报2023年度铜精矿长单加工费谈判正在新加坡进行 CESCO会议除非出现特别超预期的情况，否则加工费长协谈判本身对铜价影响相对有限。短期铜供需矛盾不大，宏观预期差也阶段缓和，预计铜价短期以震荡走势为主。 能源化工 中国PTA工厂及聚酯工厂原料样本库存周度数据分析 PTA加工费有所恢复，但持续性存疑，总体来看，PTA十二月累库概率较大，近月维持震荡偏弱的格局。 农产品 ISMA：印度将允许本年度再出口200-400万吨糖 巴基斯坦可能将出口50万吨糖，且在全球预期产需过剩的背景 下，高价可能迫使终端消费者推迟部分采购至来年。随着12月印、泰新糖将开始集中上市，外糖上行动力不足。 责任编辑王冬黎从业资格号：F3032817投资咨询号:Z0014348 Tel:8621-63325888-3975 Email:dongli.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）4 2.2、有色金属（铜）5 2.3、有色金属（铝）6 2.4、能源化工（PTA）6 2.5、农产品（玉米）7 2.6、农产品（白糖）8 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 韩国卡车司机罢工冲击全球供应链(来源：Bloomberg) 韩国货运卡车司机工会当地时间周四零点开始了6个月来的�二次大规模罢工，这次罢工预计会扰乱当地汽车、石化等多个行业的运输中断、供应短缺。此次罢工的主要组织者— —韩国货运卡车司机团结工会（CTSU）有2.5万名成员，几乎所有成员都将参加罢工（约占全国卡车司机的6%），还有数量不详的非工会成员加入。 德国拟对电力公司征收暴利税(来源：Bloomberg) 据媒体报道，德国政府已拟定计划，将对部分清洁能源发电企业征收高达90%的暴利税，从而为其消费者援助计划提供资金。 欧洲央行会议纪要：上月有“几位”委员青睐加息50个基点(来源：Bloomberg) 欧洲央行上一次会议的纪要显示，“几位”委员10月份支持以更小的幅度加息，来应对创纪录的通胀。根据周四发布的会议纪要，那些倾向于以较小步伐加息的官员提到，央行加息的同时，还伴随着其他货币紧缩措施，包括调整银行低息贷款条件等“一些成员表示，倾向于将欧洲央行的基准利率上调50个基点，”欧洲央行表示。“将关键利率上调75个基点的方案获得了绝大多数成员的支持。” 点评：我们看到欧央行利率会议纪要，欧央行也需要进一步加息来抑制通胀，但是加速加息的阶段预计结束，欧元区面临的经济下行压力延续，政策上很难做出平衡。欧央行的利率会议纪要和美联储接近，在加速加息阶段后，欧央行认为加息节奏放缓是合适的，但是最终的利率水平还要更高，面对非常高企的通胀和经济增长放缓，欧央行的政策难以做到平衡，短期还是以控制通胀为主，等待局面产生明显变化后，政策重心预计偏离。 投资建议：短期美元继续高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 交通运输部：坚决防止过度通行管控问题反弹(来源：wind) 国务院物流保通保畅工作领导小组总指挥、交通运输部部长主持召开总指挥（全体）调度会议指出，近期部分地区进一步收紧交通物流疫情防控措施，一些地方依然存在货车通行层层加码、“一刀切”过度通行管控问题，交通物流保通保畅面临反弹压力。要坚决防止过度通行管控问题反弹，全力做好能源粮食等重点物资供需对接，严格规范邮政快递基础设施关停关闭行为，坚决保障涉疫地区重点物资有序中转运输。 银保监会：六家国有大行落实“十六条”政策(来源：wind) 据证券时报，银保监会相关部门负责人表示，目前六家国有大行围绕“十六条”监管政策， 专题研究细化措施，进一步加大工作力度，积极促进房地产市场平稳健康发展。其中，合理区分项目子公司风险和集团控股公司风险，建立区域优质房企“白名单”，对于暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排。优化和扩大现有授信审批“绿色通道”模式适用范围，在落实相关政策的前提下，对于重点客户、重要项目采取绿色通道形式加快审批和发放。 河南发文鼓励部分人员返乡下乡领办农民合作社(来源：wind) 河南印发《关于开展新型农业经营主体提升行动的实施方案》提出，鼓励农民工、大中专毕业生、退伍军人、科技人员等返乡下乡创办领办农民合作社。支持发展到一定规模的农民合作社探索决策权与经营权分离，引入职业经理人，提升经营管理水平。 碧桂园与邮储银行签约建立长期战略合作关系(来源：wind) 碧桂园与邮储银行签约建立长期战略合作关系。此次合作，邮储银行将为碧桂园提供不超过500亿元意向性授信额度，授信范围包括但不限于房地产开发贷款、并购贷款、按揭业务、保函、保理、债券投资以及其它形式的资金融通等；以及为购买甲方及其控股、关联的项目公司开发的房地产项目房屋的业主提供按揭贷款授信。 点评：房企纾困逐渐加码，并且以6大国有银行率先落实推进，托底之势逐渐明显。但房企销售端企稳仍需等待，保交楼也仍在推进过程中，整体上这种政策信号明显，但现实偏弱的格局将延续。对股指的支持有限。股指仍将窄幅震荡等待更明确的回暖信号。 投资建议：国内经济数据仍延续弱修复态势，整体增速缓慢上行。基本面悲观预期已经释放较为充分，而近期政策宽松释放明显信号，我们认为可逐渐逢低布局。 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 中天绿色精品钢1号双高棒加热炉成功点火烘炉(来源：中冶集团) 11月22日上午9时28分，由中冶赛迪总承包建设的中天钢铁绿色精品钢轧钢工程1号双高棒加热炉成功点火烘炉。1号双高棒加热炉是低碳环保的绿色智能型加热炉，采用了中冶赛迪自主研发的高炉煤气双蓄热燃烧技术及分段分侧集中换向、空燃比实时寻优、炉温分区控制等智能化控制系统，主要技术、经济、排放指标均达国内一流水平。中天钢铁绿色精品钢轧钢工程加热炉总承包项目包括新建4座加热炉，其中1号单高线加热炉、2号双高棒加热炉已分别于8月15日、10月18日顺利点火烘炉并进入投产阶段，目前运行效果良好，1号双高棒加热炉于11月22日顺利烘炉，1号单高棒加热炉正处于紧张的建设阶段。 银保监会：“保交楼”专项借款资金已基本投放至项目(来源：财联社) 11月24日，银保监会相关部门负责人表示，2022年1-10月，银行业投放房地产开发贷款 2.64万亿元，发放按揭贷款4.84万亿元，为稳定房地产市场提供了有力的金融支持。下一步，银保监会将督促银行保险机构依法依规做好相关金融服务，将金融支持政策落实好、 落到位，切实保持房地产融资平稳有序，积极支持“保交楼、稳民生”，促进房地产业良性循环和健康发展。截至目前，“保交楼”专项借款工作已取得阶段性进展，专项借款资金已基本投放至项目，资金投入带动形成一批实物工作量，有效促进了项目建设交付。下一步，银保监会将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，继续做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。 截至11月24日主要城市钢材社会库存减少28.64万吨(来源：Mysteel) 截至11月24日，国内主要城市钢材市场库存环比减少28.64万吨至856.07万吨。其中，螺 纹钢库存环比减少10.43万吨至353.37万吨，线材库存环比减少5.83万吨至65.43万吨，热 轧库存环比减少11.59万吨至200.5万吨，冷轧库存环比减少0.87万吨至123.17万吨，中厚 板库存环比增加0.08万吨至113.6万吨。 点评：本周钢材库存虽继续下降，但降幅明显收窄。从结构上看，社库下降而厂库小幅增加。也意味着贸易商情绪比较谨慎。建材季节性需求回落的迹象已经非常明显，本周螺纹表需回落到291万吨水平。除了季节性因素外，近期多地疫情也造成了需求被压制。从基本面来看，后续去库预计将明显放缓，十二月中旬或转向累库。近期地产保交付支持政策对于市场预期还有明显的支撑，但对投资端拉动有限，难以形成向上驱动，钢价仍呈震荡格局。 投资建议：建议仍以区间震荡思路对待钢价。 2.2、有色金属（铜） 2023年度铜精矿长单加工费谈判正在新加坡进行(来源：上海金属网) 据CESCO会议前线报道，2023年度铜精矿长单加工费谈判正在新加坡进行，Freeport正全力推动与中国冶炼厂的�三轮长单谈判，据悉在�二轮谈判中卖方报价为70美元高位而中 国炼厂报价接近100美元，因此预期或至80美元中高位。Antofagasta也正推动与中国炼厂 �二轮的交流。从目前双方的报价来看，可见买卖双方对于明年铜矿过剩预期已然形成一致，然当下买卖双方报价的差距依然较大。 刚果想要修改签署的矿产协议(来源：上海金属网) 刚果民主共和国希望对十多年前与中国签署的一项采矿协议进行修改。在COP27气候峰会期间，刚果总理让·米歇尔·萨马·卢孔德在埃及沙姆沙伊赫接受采访时表示，对2008年矿产换基础设施合同的审查，包括西西里铜钴开采项目，最好在年底前完成。他表示，由于大宗商品价格飙升，该项目获得了巨额利润，因此需要向其收取额外费用。 由于供应有限，中国废铜市场料将继续吃紧(来源：上海金属网) 据外电11月24日消息，江西铜业再生资源有限公司（JCCRenewableResources）副总经理HuangYifu周四在CRU世界铜业大会上表示，由于疫情和全球经济低迷加剧了全球贸易限制造成的本已有限的供应，预计中国废铜市场将继续吃紧。他说，“今年，大多数（加工和冶炼）工厂因原料短缺而减产，”并补充称，中国废料贸易商的数量也大幅下降。 点评：市场聚焦于新加坡CESCO会议，由于对铜精矿供需转宽松预期较强，国内冶炼厂对长单涨价诉求强烈，但矿商则强调供给扰动风险的影响，双方处于拉锯状态，预计最终报价在中间位置可能性更大。市场对结果预期相对较早，除非出现特别超预期的情况，否则谈判本身对铜价影响相对有限。短期铜基本面矛盾依然不大，短期国内宏观刺激力度增大，市场对需求端展望相对改善，且考虑到宏观预期短期相对稳定，预计铜价震荡运行的可能性更大，短期跌价或涨价空间均不大。 投资建议：CESCO会议除非出现特别超预期的情况，否则加工费长协谈判本身对铜价影响相对有限。短期铜供需矛盾不大，宏观预期差也阶段缓和，预计铜价短期以震荡走势为主，短期跌价或涨价空间均不大。策略角度，前期空单短线目标可止盈观望。 2.3、有色金属（铝） SMM统计国内电解铝社会库存51.8万吨(来源：SMM) 2022年11月24日，SMM统计国内电解铝社会库存51.8万吨，较上周四库存量下降2.9万 吨，月度库存下降9.6万吨，较去年同期库存下降50万吨。电解铝锭库存目前已降至51.8万吨，再创新低。 铝棒本