《阿凡达2》官宣国内定档，关注影视行业疫后复苏

事件：11月23日，《阿凡达2：水之道》正式宣布于12月16日在中国内地全格式上映，同步北美。目前，《阿凡达2》尚未开放预售，猫眼APP上标记想看人数已突破60万人。 作为影史最具影响力的电影系列之一，《阿凡达》在2009年问世后便在全世界引发现象级热潮，以近30亿美元的票房称雄全球票房榜。续作《阿凡达2》已定的片长为190分钟，由詹姆斯·卡梅隆执导，由萨姆·沃辛顿、佐伊·索尔达娜、西格妮·韦弗领衔主演，凯特·温斯莱特、杨紫琼、大卫·休里斯、范·迪塞尔等主演。影片主要讲述了在《阿凡达》故事5年之后，杰克已经成了纳美族的族长，也与妮特丽组建了家庭，育有一对儿女。直到某天，部族兄弟的意外身亡，打破了他们平静的生活，杰克猜测有人类的阿凡达混入部落，并与族人共同对抗邪恶势力。 导演卡梅隆选择实景、动捕、CG技术结合的方式进行拍摄，克服多重技术难关。整部影片以水下场景为主，剧组专门准备了一个容纳90万加仑海水的巨大水箱，以模拟不同的洋流和海洋运动。为解决水下因光线损失和水面晃动干扰带来的表演捕捉问题，还开发了一套新的水下3D动作捕捉系统。 在视效的处理上，采用最新裸眼3D技术，能以更高帧率提供更明亮、高质量的图像，使观众不需要佩戴眼镜就可以感受到3D效果。电影将带来无与伦比的海底世界景观，真实绚丽的视效体验，所以相较于《阿凡达》的2.37亿美元制作成本，《阿凡达2》的制作成本扩大至约3.1亿美元（约合人民币22.4亿元）。 我们预计《阿凡达2》国内票房有望达到20-30亿元，原因如下：1）《阿凡达2》制作成本、拍摄及制版技术都远超于前作，高品质画面效果的影片推动观众走进影院。2）前作上映时，国内3D银幕数量仅仅只有600多块。 目前国内较多影院具备3D、4K、HFR的放映条件，超600个巨幕影厅可放映该片的IMAX、Dolby Vision等高格式版本，《阿凡达2》亦与中影达成合作，预计国内80多家影院在12月15日前将完成CINITY高品质放映系统的安装。3）当前进口供给不足，观众对进口大片热情较高，档期横跨过年跨年等传统观影旺季。 院线进口影片引进逐渐增加。截止11月23日，11月已上线进口电影《猫狗武林》、《名侦探柯南：万圣节的新娘》（11月18日上线首日票房2178.9w，综合票房占比52.9%）、《坠落》、《忍者神龟：崛起》、《杀掉那个魔术师》、《沼泽深处的女孩》（11月25日上映），题材涵盖动画、惊悚、悬疑、爱情等多类型。 影视院线行业作为受疫情影响较为严重的行业之一，全国性、地方性影院纾困政策文件频出，主要通过税收减免、租金减免、财政补贴等形式帮助电影行业纾解困难，预期逐步改善，板块或将迎来修复良机。据猫眼数据，截止到11月22日，全国影院营业率已恢复到53.92%，全国影院上座率、出票数分别较上月同期增长11.85%、6.45%，11月第二周、第三周分别较上周增长27.10%、50.74%，边际改善态势显现。我们认为随疫情防控政策优化，板块政策面持续向好。 投资建议：我们认为《阿凡达2：水之道》等大作国内宣布定档，有助于提振行业信心。随疫情防控措施持续优化，影视行业获得政策加持，在消费端和生产端的逐步复苏下，电影市场热度有望回暖。A股建议关注光线传媒、博纳影业、万达电影、中国电影等。港股建议关注猫眼娱乐、阿里影业、IMAX中国等。 风险提示：影片上映延期风险、影片票房不及预期风险、盗版侵害风险、政