【安信交运 油运】制裁边际放松，未必油运利空根据11月23日彭博

【安信交运油运】制裁边际放松，未必油运利空 根据11月23日彭博报道，欧盟对俄罗斯石油制裁或将落地，最快将于周三晚宣布具体限价。具体边际变化有：1）提出仅制裁“故意”运输超过限价的俄罗斯原油或成品油船只。2）具体制裁举措定为：自卸货之日起90天内无法使用欧盟相关金融、经纪等服务。 3）若制裁限价调整，相关变动有90天过渡期。 4）制裁时间确认为12月5号前装货，1月19号前卸货，与美国此前举措一致。制裁进展符合预期，白市运输俄油或更加便捷。 本次边际变化可以看出，欧盟核心主张仍为希望俄油保障出口的同时限制俄油价格。 尽管限价制裁边际有所变化，但欧美此前已确定制裁后不再进口俄油，俄罗斯明确不对提出限价的国家运输俄油，因此限价制裁实际上仅影响俄油向第三方国出口。 本次变化提出仅90天内无法使用相关服务，未提出罚款等举措，因此未来俄油产量降幅或小于此前预期，并且俄油向中国、印度等第三方国运输或更加便捷。 制裁前抢油如火如荼，VLCCTD3C航线运价已达113100美元/天，短期仍看好运价持续上行。且目前俄油仍有约100万桶/天运向欧洲，制裁生效后有望进一步看到运距拉长。 中期看行业供给增长处历史低位，未来年轻运力供给将面临下滑，需求端自然复苏叠加地缘冲突扰动，景气周期明确，维持推荐！风险提示：全球经济衰退；产油国超预期减产。