本周（11/13-11/19）经济指标大多修复，但内需仍待提振，地产销售是否企稳尚待观察。生产、开工、基建均有修复，但内需仍待提振，地产销售是否企稳尚待观察。出行：疫情多省扩散，地铁出行大幅转弱；出口：运价延续回落，BDI跌幅收窄；地产：商品房销售小幅回升，持续性有待观察；基建：基建开工有所修复，疫情影响减弱；工业：生产大多修复，钢胎开工回升；消费：乘用车销售增速放缓，电影观影触底回升。通胀走势：除水果小幅上涨外，农产品价格均有回落，猪肉价格连续四周下跌，通胀压力可控。市场利率：本周债市异动，受防疫政策优化经济预期修复、地产政策发力信用环境改善、财政虹吸效应增强、流动性偏紧等因素影响下，债市快速调整，市场利率大幅上行，引发机构赎回。海外市场：中美元首成功会晤，G20提出数字丝绸之路倡议；美联储官员发言偏鹰，美债利率再度上行，美元止跌。美债三大期限利差延续倒挂，中美国债利差收窄。政策端：本周发布了10月经济数据、财政收支数据和三季度央行货币政策执行报告；地产方面出台保函置换预售监管资金规定，地产流动性支持加码；推动PPP规范发展，民间投资助力基建；产业方面，11月发布70个游戏版号。下一阶段货币政策：三季度货币政策执行报告中虽然增加了对通胀的担忧，但当前重心仍是巩固经济修复的基础，为实体经济提供更有力的支持，流动性总体充裕；但宽松力度可能没有之前那么大，更多的发力点或将落在结构性货币工具上。下周重要数据与政策前瞻：中国10月工业企业利润总额、中国11月LPR报价，美联储11月FOMC会议纪要；政策方面，仍需关注地产及疫情相关政策推进情况。风险提示：宏观经济加速下行、疫情反复冲击、政策效果不及预期。
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