PTA周报：需求持续走弱 PTA市场承压

研究咨询部 需求持续走弱PTA市场承压 国信期货PTA周报2022年11月20日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 虹港石化降负，PTA负荷下滑，关注新线投产进度 上周PTA周均开工率74.2%，环比下降0.2%。 新产能：桐昆嘉通250万吨、东营联合250万吨装置计划11月下旬陆续投产。 图：PTA开工负荷图：PTA装置检修统计 研究咨询部 PTA社会库存微增，交易所仓单大幅下降 卓创统计口径，11月18日PTA社会库存179.0万吨，环比增加1.4万吨。 截止11月18日，交易所注册仓单13043张，周环比减少24575张。 图：PTA社会库存图：PTA注册仓单 研究咨询部 终端纺服需求走弱，江浙织机负荷延续下降 卓创统计口径，上周江浙织机周均开工率57.0%，环比下降2.4%，华东地区样本织造企业坯布库存38.0天，环比持平。 图：织造行业开工图：坯布库存 研究咨询部 聚酯产销疲软，行业减产力度加大，原料PTA刚需下滑 卓创统计口径，上周聚酯工厂周均开工率78.4%，环比下降1.1%。 图：聚酯开工负荷图：聚酯日均产销 研究咨询部 聚酯工厂继续累库，需求负反馈风险积累 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 聚酯长丝加工费亏损扩大 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 PX跟随油价回调，PXN价差继续压缩，关注新线投产进度 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 研究咨询部 PTA加工费快速修复，估值回归中性水平 截止11月18日，PTA周均生产成本5205元/吨（环比-283），现货周均加工费约566元/吨（+375）。 图：PX及PTA现货 图：PTA期现加工费 图：现货加工费季节性 偏紧现实支撑基差强势，但投产预期下月差震荡走弱 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 PTA 终端纺服需求走弱，织机开工延续下滑，下游聚酯减产力度加大，PTA工厂亦有检修，低库存下基差维持坚挺，但PTA新线投产在即，供应端压力渐增，而聚酯库存居高不下，需求负反馈风险累积，基本面预期整体承压。成本来看，原油价格回调，扩产预期下PXN价差收敛，PTA估值快速修复至中性，成本端支撑减弱。短期PTA受油价及检修影响较大，关注油价走势及新装置投产进度。 操作上：震荡偏空思路。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn