PTA周报：需求加速走弱 PTA市场承压

研究咨询部 需求加速走弱PTA市场承压 国信期货PTA周报2022年12月04日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 装置集中降负检修，PTA负荷大幅下滑，新线投产压力延后 上周PTA周均开工率69.7%，环比下降4.7%。 新产能：东营联合125万吨装置试车，嘉通能源250万吨新产能暂无具体投产消息。 图：PTA开工负荷图：PTA装置检修统计 研究咨询部 PTA社会库存及注册仓单小幅增加 卓创统计口径，12月1日PTA社会库存187.0万吨，环比增加4.2万吨。 截止12月1日，交易所注册仓单15371张，周环比增加1847张。 图：PTA社会库存图：PTA注册仓单 研究咨询部 终端需求继续走弱，江浙织机负荷加速下滑 卓创统计口径，上周江浙织机周均开工率51.7%，环比下降3.0%，华东地区样本织造企业坯布库存38.0天，环比持平。 图：织造行业开工图：坯布库存 研究咨询部 聚酯工厂加大减产力度，对原料PTA需求下滑 卓创统计口径，上周聚酯工厂周均开工率73.9%，环比下降2.4%。 图：聚酯开工负荷图：聚酯日均产销 研究咨询部 聚酯库存维持高位，需求仍处于负反馈中 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 聚酯长丝加工费亏损扩大 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 新装置稳定投产&PTA工厂集中降负，PX价格延续回落 研究咨询部 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 注：恒力石化一条原225万吨装置于11月9日完成去瓶颈扩能至250万吨、盛虹石化1#200万吨装置11月实现稳定产出，东营威联二期100万吨装置于11月29日产出合格品。卓创口径下 ，12月起PX总产能基数调整为3596万吨。 研究咨询部 PTA期现加工费显著收敛，估值水平维持中性 截止12月2日，PTA周均生产成本4979元/吨（环比-107），现货周均加工费约445元/吨（-20）。 图：PX及PTA现货 图：PTA期现加工费 图：现货加工费季节性 预期逐步兑现，基差加速收敛，月差震荡走弱 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 PTA 终端纺服需求走弱，织机开工加速下滑，下游聚酯减产力度加大，PTA工厂同步加大检修，现货基差快速收敛，PTA新装置尚未量产，供应压力继续延后，但12月PTA预期累库。成本端，PX因新线投产走弱，PTA加工费中性，在油价不大跌的情况下，成本对盘面有托底作用。短期PTA仍受成本波动影响，关注油价走势及新装置投产进度。 操作上：震荡偏空思路。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn