生猪周报：供需双增预期，生猪预计维持区间行情

生猪周报 供需双增预期，生猪预计维持区间行情 作者：朱迪 投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年11月20号 品种 主要观点 本周策略 上周策略 各品种观点 供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局，且生猪伴随生产效率的提升，进一步增加供应量。节奏上来看，当前受二次育肥影响，供应节奏也被打乱，市场出栏集中在当下，还是在未来需求启动阶段， 对价格走势造成较大不确定性。 进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。 成本：饲料价格高位；阶段性仔猪及母猪补栏较为谨慎。 需求：后期市场关键因素即在需求端变化，一方面传统腌腊旺季将逐步启动但另一方面，今年屠宰数据显示出低迷的需求，且口罩事件持续影响市场消费信心，后期需求仍有较大不确定性。 进入11月下旬，市场关注点逐步转移至腌腊需求所带来的季节性上涨上。近日现货价格下跌，散户认价程度降低，但阶段性市场供应仍然充足。同时，屠宰增量有限，腌腊尚未正式启动，且受口罩事件影响，多地需求承压，关注下周降温后市场需求是否有明显改善。 后续市场，供需双增，不确定性较大。目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且尽管集团厂顺势出栏，但散户仍有赌行情压栏行为，供应后移。盘面上 区间行情，激进投资者可- 关注可轻仓试空机会 方空间有限，近月合约建议逢高谨慎偏空对待，或等待需求端明朗。 目录 01生猪期现价格回顾 02基本面梳理 03行情展望 一、生猪期现价格回顾 上半周猪价下跌，生猪出栏量加大，市场预期或减轻后期供应压力，提振盘面价格。但下半周，伴随集团场出栏价触底， 散户抗价，后期猪肉供应预期提高，盘面再度承压。 进入11月中旬，市场关注点逐步转移至腌腊需求所带来的季节性上涨上。近期北方集团厂价格触底，散户认价程度降低，但阶段性市场供应仍然充足。同时，屠宰增量有限，腌腊还未大量启动，且受口罩事件影响，多地需求承压。猪价区间震荡，关注下周降温后市场需求是否有明显改善。 生猪价格（元/公斤） 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2006-07-142007-07-142008-07-142009-07-142010-07-142011-07-142012-07-142013-07-142014-07-142015-07-142016-07-142017-07-142018-07-142019-07-142020-07-142021-07-142022-07-14 22个省市:平均价:生猪周 本周全国商品猪出栏均价为24.36元/kg，较上周25.18元/kg下跌0.82元/公斤。 区域现货价差 各地与基准地现货价差（元/吨） 8,000.00 截止11月18日，辽宁、四川、广东、湖南与基准地河南的现货价差分别为-150、 600、500、50元/吨，上周分别为-700、0、 -200、-300元/吨。 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 辽宁-河南 四川-河南 广东-河南 湖南-河南 8 2020-01-02 2020-02-02 2020-03-02 2020-04-02 2020-05-02 2020-06-02 2020-07-02 2020-08-02 2020-09-02 2020-10-02 2020-11-02 2020-12-02 2021-01-02 2021-02-02 2021-03-02 2021-04-02 2021-05-02 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-02 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 2022-10-02 2022-11-02 6000.00 生猪01基差 4500 生猪价差LH2301-LH2303 基差及价差走势 4000.00 2000.00 0.00 (2000.00) (4000.00) (6000.00) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (8000.00) (10000.00) 截至11月18日河南当地现货价格为24.3元/kg，对应1月合约基差为2935，较上周2760上涨175点，受需求 不及预期影响，高基差持续回落。 当前生猪1-3价差收于2085，上周为1860，市场对3月供应存分歧，目前1-3价差仍在区间震荡运行。 二、基本面梳理 2500 规模场15公斤仔猪出栏价（元/头） 2018.7.20-至今 7000 50公斤二元母猪价格（元/头） 2019.3.29-至今 2000 1500 1000 6000 5000 4000 3000 2000 500 1000 2019/4/4 2019/6/4 2019/8/4 2019/10/4 2019/12/4 2020/2/4 2020/4/4 2020/6/4 2020/8/4 2020/10/4 2020/12/4 2021/2/4 2021/4/4 2021/6/4 2021/8/4 2021/10/4 2021/12/4 2022/2/4 2022/4/4 2022/6/4 2022/8/4 2022/10/4 0 0 2018/7/262019/7/262020/7/262021/7/262022/7/26 涌益咨询监测本周仔猪市场销售均价为764元/头，较上周环比下跌4.86%；二元母猪市场均价为1822元/头，较上周环比下跌0.92%。市场目前补栏积极性平平。 8月40家种猪企业后备母猪销量85214头，较上月环比增加7.31%。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 40家种猪企业后备母猪销量（头） 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 数量环比 配种数（涌益样本）当月健仔头数（涌益样本） 250000020000000 18000000 200000016000000 14000000 150000012000000 10000000 10000008000000 6000000 5000004000000 2000000 00 根据涌益咨询样本数据显示，当前配种数持续回升，当月新生健仔头数也持续增长，后续供应节奏呈现持续恢复状态。 开始日期 结束日期 河南 湖南 湖北 安徽 江西 山西 山东 北京 河北 辽宁 吉林 黑龙江 四川 云南 贵州 福建 广东 广西 浙江 江苏 2022/10/28 2022/11/3 10.2- 11.1 9.7-11.0 9.6-10.9 9.7-10.7 9.1-10.4 10.1- 11.0 10.4- 11.3 —— 10.1- 11.0 9.3-10.4 9.2-10.4 9.2-10.3 9.9-10.9 9.5-10.4 9.7-10.6 10.2- 11.0 10.5- 11.3 10.2- 10.8 10.6- 11.2 10.4- 11.3 2022/11/4 2022/11/10 9.4-10.4 9.2-10.3 9.3-10.2 9.1-10.1 8.3-9.5 9.3-10.3 9.2-10.1 —— 9.2-10.3 8.3-9.3 8.3-9.3 8.2-9.2 9.0-9.6 8.6-9.2 9.0-9.6 9.2-10.0 9.5-10.3 8.9-9.4 9.6-10.1 9.3-10.2 2022/11/11 2022/11/17 9.4-10.3 9.1-10.0 9.1-9.9 8.8-9.3 8.5-9.7 9.3-10.2 9.4-10.4 —— 9.2-10.3 8.5-9.8 8.5-9.8 8.4-9.7 9.1-9.9 8.6-9.2 9.0-9.6 9.3-10.2 9.9-10.6 9.3-9.8 9.7-10.3 9.5-10.5 淘汰母猪宰杀量日期 省份类别 5家 河南 月度环比 6家 山东 月度环比 3家 辽宁 月度环比 3家 四川 月度环比 5家 广西 月度环比 2022年2月 宰杀量 68410 14.28% 48747 -0.33% 14054 -1.86% 13010 -1.60% 13640 1.28% 2022年3月 宰杀量 70886 36.19% 51876 6.42% 15432 9.81% 14032 7.86% 14463 6.03% 2022年4月 宰杀量 57111 -19.44% 46580 -11.37% 15014 -2.71% 14540 3.62% 15140 4.68% 2022年5月 宰杀量 53557 -5.01% 44256 -4.99% 14090 -6.15% 13688 -5.86% 14389 -4.96% 2022年6月 宰杀量 51201 -4.40% 42311 -4.39% 13254 -5.93% 12720 -7.07% 13984 -2.81% 2022年7月 宰杀量 48057 -6.14% 40258 -4.85% 12584 -5.06% 12141 -4.55% 12501 -10.60% 2022年8月 宰杀量 47330 -1.51% 39277 -2.44% 12490 -0.75% 12004 -1.13% 12354 -1.18% 2022年9月 宰杀量 53632 13.32% 46222 17.68% 13887 11.18% 13422 11.81% 12987 5.12% 2022年10月 宰杀量 52298 -2.49% 45322 -1.95% 14922 7.45% 13222 -1.49% 12393 -4.57% 近期大豆到港量回升，豆粕现货价格走弱，但整体供应偏紧格局并未改善，预计现货价格中期仍维持偏强格局。 受供需持续偏紧影响，玉米价格依旧维持高位。 豆粕现货价格走势 玉米现货价格走势 1500.00 不同规模自繁自养利润（元/头） 1500.00 外购仔猪育肥利润（元/头） 1000.00 500.00 0.00 -500.00 -1000.00 -1500.00 1000.00 500.00 0.00 -500.00 -2000.00 -1000.00 母猪50头以下50-200200-500 500-20002000-50005000-10000 1500.00 合同农户（放养部分）利润（元/头） 1000.00 500.00 0.00 -500.00 -1000.00 -1500.00 近期猪价回落，饲料价格高位，利润持续收窄。 本周自繁自养养殖利润均值为846.02元/头，较上周959.55元/头-113.53元/头；外购仔猪润为830.61元/头，较上周944.16元/头-113.55元/头；放养利润为-607.99元/头，较上周720.48元/头-112.49元/头。 -2000.00 母猪补栏至性成熟 （7-8个月） 母猪配种 （怀孕4个月） 婴儿猪1kg （哺乳期35天） 保育猪10-20kg （保育期35天） 仔猪育成20kg （生长50天） 大猪育成105-115kg （育肥>50天） 肥猪出