化工期权周报
化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年11月20日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5388 27.15% 28.48 0.42 TA301 期价偏空持有熊市价差组合买入熊市价差组合 （-0.52%） （-1.81%） （-0.48） （-0.07） 【5000，6000】 波动率中性 塑料期权7973 19.91% 18.77 0.78 L2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+1.76%） （-0.07%） （-0.34） （-0.03） 【7400，8400】 波动率中性 PP期权7745 20.97% 18.26 0.84 PP2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+0.01%） （-0.29%） （-1.07） （-0.18） 【7300，8300】 波动率中性 PVC期权5860 22.69% 26.03 0.38 V2301 期价偏空持有熊市价差组合持有熊市价差组合 （-0.83%） （-1.51%） （+2.22） （+0.00） 【5500，6500】 波动率中性 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年11月18日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 1 1 1 1 1 3 1 5 T型报价 看涨期权TA301.CZC IV 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 1 0 1.85% 633 4700 28.87% 1.5 -62.50% 14441 9494 2 0 2.01% 584.5 4750 29.87% 3 -45.45% 11832 3072 159 3 10.67% 581 4800 29.76% 4.5 -40.00% 30789 18662 367 9 15.38% 551.5 4850 29.55% 6.5 -38.10% 13595 4215 463 5 12.50% 486 4900 29.18% 9 -37.93% 16647 6410 415 568 10.72% 428.5 4950 28.32% 11.5 -41.03% 11094 4663 955 622 17.06% 401.5 24.16% 5000 28.11% 16 -37.25% 37312 16567 769 1489 18.10% 310 23.12% 5100 27.52% 29 -35.56% 20324 7534 1874 1631 20.89% 231.5 23.93% 5200 26.90% 49.5 -32.65% 17749 5050 3870 6961 25.00% 167.5 25.03% 5300 26.50% 81 -30.17% 9722 5703 7698 13578 26.67% 114 25.31% 5400 27.25% 130 -24.42% 3643 2187 0121 28589 24.37% 74 25.61% 5500 27.78% 190.5 -21.12% 1013 1173 2337 23506 20.51% 47 26.21% 5600 29.11% 265 -17.32% 798 550 9083 23937 17.31% 30.5 27.31% 5700 30.07% 346 -15.09% 654 411 2579 18805 11.76% 19 28.09% 5800 55.99% 520 4.31% 3 753 0220 12979 17.39% 13.5 29.87% 5900 34.19% 529 -10.79% 20 312 9052 21917 33.33% 10 31.74% 6000 676.5 -1.81% 0 294 0683 10518 60.00% 8 33.92% 6100 791.5 0.64% 4 179 6105 10608 28.57% 4.5 33.78% 6200 872.5 -1.36% 0 170 7579 4087 20.00% 3 34.68% 6300 970.5 -1.32% 1 87 5545 2630 33.33% 2 35.52% 6400 1071 -1.11% 0 101 3967 205 50.00% 1.5 36.86% 6500 1170.5 -1.01% 0 82 1680 335 0.00% 1 37.59% 6600 1270.5 -0.90% 0 26 670 732 100.00% 1 40.02% 6700 1370 -0.87% 0 15 1391 232 100.00% 1 42.40% 6800 1470 -0.81% 0 6 285 0 0.00% 0.5 6900 1570 -0.76% 0 18 5497 7 0.00% 0.5 7000 1670 -0.71% 0 13 1132 0 0.00% 0.5 7100 1770 -0.67% 0 15 256 16 300.00% 2 7200 1870 -0.64% 0 28 370 0 0.00% 0.5 7300 1970 -0.61% 0 43 246 9 100.00% 1 7400 2070 -0.58% 0 32 611 0 0.00% 0.5 7500 2170 -0.55% 0 41 1614 0 0.00% 0.5 7600 2270 -0.53% 0 49 0296 2231 0.00% 0.5 7700 2370 -0.50% 0 98 持仓量成交量涨跌幅收盘价IV行权价 截至2022/11/18，PTA期货2301合约收于5388元/ 吨，较上周(5416元/吨)下跌0.52%；从T型报价来看，行权价5500看涨期权成交活跃，行权价6000看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃，行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在5000-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价震荡，期权持仓量PCR有所上升，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比在中性水平，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 波动率指数震荡运行，目前处于中性水平。 实际波动率走弱，波动率价差有所扩大，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 35% 30% 25% 20% 2022/11/182022/11/172022/11/16 2022/11/152022/11/142022/11/11 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑偏中性，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 T型报价 看涨期权L2301.DCE看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交 量 持仓量 0 0 1.36% 1418 6500 32.84% 0.5 0.00% 40 505 132 5 5.54% 1371 6600 32.95% 1 100.00% 52 828 56 0 1.58% 1218 6700 28.40% 0.5 0.00% 0 334 70 0 1.73% 1118 6800 26.21% 0.5 0.00% 1 411 84 0 1.90% 1018 6900 27.27% 1.5 200.00% 26 310 114 3 8.45% 975 7000 25.84% 2 300.00% 141 895 115 0 2.31% 818 7100 23.39% 2 300.00% 412 486 130 0 2.57% 719 7200 22.23% 3 50.00% 433 735 144 0 2.90% 621.5 7300 21.43% 5 0.00% 10 55 444 133 0 3.34% 526.5 7400 20.22% 7.5 -31.82% 30 51 1340 157 71 7.87% 452.5 7500 19.81% 13.5 -35.71% 24 26 1014 294 6 17.56% 395 7600 19.31% 23 -38.67% 13 17 1459 805 88 1.34% 264 7700 19.42% 41 -33.87% 957 1678 495 152 19.49% 233 16.95% 7800 18.60% 62 -35.42% 494 790 852 275 15.66% 162.5 16.27% 7900 18.38% 96 -32.16% 792 757 1261 1461 17.53% 114 16.95% 8000 18.30% 142.5 -28.03% 325 357 747 1132 17.05% 75.5 17.24% 8100 19.12% 207 -21.89% 80 318 677 2948 18.52% 48 17.51% 8200 19.36% 277.5 -18.74% 66 162 1013 3105 18.37% 29 17.71% 8300 21.23% 365 -14.22% 30 175 1514 3728 25.00% 17.5 18.10% 8400 496.5 -3.59% 0 153 2019 2698 53.33% 11.5 18.95% 8500 590 -3.04% 0 114 708 1324 75.00% 7 19.45% 8600 686 -2.70% 0 98 306 852 125.00% 4.5 20.14% 8700 784.5 -2.36% 0 80 671 300 500.00% 3 20.92% 8800 883.5 -2.11% 0 25 391 126 300.00% 2 21.65% 8900 982 -1.90% 0 17 2477 259 300.00% 2 23.54% 9000 1082 -1.73% 0 15 276 0 0.00% 0.5 9100 1182 -1.58% 0 3 240 0 0.00% 0.5 9200 1282 -1.46% 0 14 23 0 0.00% 0.5 9300 1382 -1.36% 0 1
