流动性周报（11月第3周）：内外资加仓医药生物、电力设备和电子

2022-11-19 证券研究报告-策略研究 内外资加仓医药生物、电力设备和电子 ——流动性周报（11月第3周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 11月14日-11月18日，北上资金合计净流入322.83亿元。沪股通净流入153.65亿元，深股通净入169.19亿元。前一期为净流入54.00亿元。其中，食品饮料、非银金融和家用电器净流入居前，分别流入66.67亿元、48.19亿元和40.08亿元；电力设备、公用事业和电子净流出较多，分别流出6.67亿元、5.30亿元和4.77亿元。相比11月11日，11月18日TOP20重仓股持股过半增持，其中，美的集团、中国平安和伊利股份分别增持0.74%，0.40%和0.39%，国电南瑞、隆基绿能和长江电力分别减持0.24%、0.13%和0.07%。 本期两融呈现回升趋势。11月17日两融余额为15,774.78亿元，较11月10日回升52.44亿元。相较于上期，截止11月17日行业两融余额过半回升。其中，医药生物、电力设备和电子回升较多，分别回升100.37亿元、90.71亿元和44.48亿元；非银金融、银行和煤炭回落较多，分别回落34.39亿元、15.92亿元和12.37亿元。结合北上资金来看，内外资在医药生物、电力设备和电子观点较一致，在食品饮料、非银金融和家用电器分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF50ETF基金份额分别增加0.999亿份、1.071亿份和0.052亿份，创业板基金份额减少0.38亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购4010亿元。利率与之前持平。叠加330亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为3680亿元。截止11月18日，隔夜Shibor较上期减少34.00个BP至1.36%，7天Shibor减少9.70个BP至1.79%，银行间流动性紧缩。1年期国债收益率增加21.04个BP至2.17%，3年期国债收益增加11.52个BP至2.48%，10年期国债收益率增加8.96个BP至2.83%，无风险利率上升。11月18日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月11日分别增加27.18个BP至0.58%、增加27.18个BP至0.72%、增加23.18个BP至0.97%；11月18日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月11日分别增加22.25个BP至0.34%、增加24.27个BP至0.46%、增加25.27个BP至0.60%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期；中美摩擦加剧 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 11月14日-11月18日，北上资金合计净流入322.83亿元。沪股通净流入153.65亿元，深股通净入169.19亿元。前一期为净流入54.00亿元。 图表1：11月14日-11月18日，北上资金合计净流入322.83亿元。 1.2净流入行业变化 11月11日-11月18日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业净流入。其中，食品饮料、非银金融和家用电器净流入居前，分别流入66.67亿元、48.19亿元和40.08亿元；电力设备、公用事业和电子净流出较多，分别流出6.67亿元、5.30亿元和4.77亿元。图表2：过半数行业净流入 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 净流入（亿元） 食非家品银用饮金电料融器 银电医行子药 生物 建有商筑色贸材金零料属售 传计房机通媒算地械信机产设 备 钢电轻铁力工 设制 备造 煤农美炭林容 牧护 渔理 建环社筑保会装服 饰务 纺综汽石交织合车油通服石运 饰化输 国公基防用础军事化工业工 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 守正 出奇宁静致远 01北上资金 1.3北上资金市值总额 截止11月18日，北上资金持股市值2.17万亿元，占全A流通市值的3.28%，较10月上升1350.03亿元。 图表3：持股市值2.17万亿元（截至11月18日） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 02交投活跃度 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月 持股市值（亿元） 2020年3月 2020年4月 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 持股市值占全A流通市值比（右） 2021年2月 03利率市场 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2022年11月 1.4行业市值变化 分行业看，北上资金持股市值过半回升。其中，医药生物、食品饮料和家用电器回升居前，分别上涨130.07亿元、114.92亿元和74.49亿元。电力设备、有色金属和汽车回落较多，分别下跌146.00亿元、25.92亿元和23.11亿元。 图表4：医药生物、食品饮料和家用电器回升居前 市值变化（亿元） 200 100 0 -100 -200 医食家电非银计建传机通商房轻钢公建纺农环综社美国石基交煤汽有电药品用子银行算筑媒械信贸地工铁用筑织林保合会容防油础通炭车色力生饮电金机材设零产制事装服牧服护军石化运金设物料器融料备售造业饰饰渔务理工化工输属备 图表5：过半行业市值较前期回升 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 医药生物2070.061940.00130.07 食品饮料2721.882606.95114.92 家用电器1247.431172.9474.49 电子1261.141192.5168.63 非银金融1007.53940.9066.63 银行1468.061419.4548.61 计算机754.81719.7135.10 建筑材料401.65367.4834.17 传媒285.52254.9230.60 机械设备1015.261006.688.58 通信203.78195.967.82 商贸零售440.40434.495.91 房地产250.32244.445.88 轻工制造165.17159.365.81 钢铁158.27153.554.72 公用事业568.25563.964.29 建筑装饰262.60260.851.75 纺织服饰35.8034.381.42 农林牧渔247.74247.240.49 环保41.6241.130.49 综合0.640.540.09 社会服务103.91104.53-0.62 美容护理168.53169.40-0.88 国防军工179.96186.29-6.33 石油石化255.40262.29-6.88 基础化工626.45633.72-7.27 交通运输663.16681.03-17.87 煤炭376.85399.15-22.29 汽车605.09628.20-23.11 6 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 电力设备合计 3374.73 21688.51 3520.73 21295.22 -146.00 393.29 有色金属726.53752.45-25.92 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比11月11日，11月18日TOP20重仓股持股过半增持，其中，美的集团、中国平安和伊利股份分别增持0.74%，0.40%和0.39%，国电南瑞、隆基绿能和长江电力分别减持0.24%、0.13%和0.07%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 000333.SZ 美的集团 646.57 19.26 家用电器 0.74 601318.SH 中国平安 258.31 5.65 非银金融 0.40 600887.SH 伊利股份 314.66 17.12 食品饮料 0.39 300059.SZ 东方财富 186.85 7.76 非银金融 0.39 300760.SZ 迈瑞医疗 419.69 10.60 医药生物 0.36 000651.SZ 格力电器 189.68 10.60 家用电器 0.34 601888.SH 中国中免 377.35 10.12 商贸零售 0.30 600036.SH 招商银行 462.50 6.99 银行 0.28 000858.SZ 五粮液 283.41 4.75 食品饮料 0.24 300274.SZ 阳光电源 183.29 10.74 电力设备 0.22 600519.SH 贵州茅台 1,289.03 6.54 食品饮料 0.15 002812.SZ 恩捷股份 186.80 13.61 电力设备 0.15 600309.SH 万华化学 238.74 8.54 基础化工 0.12 603288.SH 海天味业 213.94 6.42 食品饮料 0.10 600276.SH 恒瑞医药 187.61 7.30 医药生物 0.10 300124.SZ 汇川技术 387.38 20.59 机械设备 0.08 300750.SZ 宁德时代 639.38 6.87 电力设备 0.03 600900.SH 长江电力 348.21 7.27 公用事业 -0.07 601012.SH 隆基绿能 494.56 13.88 电力设备 -0.13 600406.SH 国电南瑞 311.00 17.77 电力设备 -0.24 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现回升趋势。11月17日两融余额为15,774.78亿元，较11月10日回升52.44亿元。 亿25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 40 图表7：两融余额（2013年起） 融资融券业务:融资融券余额:合计 亿元 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2013-11 2014-05 2014-11 2015-05 2015-11 2016-05 2016-11 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11 2021-05 2021-11 2022-05 2022-11 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 7,000 图表8：两融余额（2020年起） 融资融券业务:融资融券余额:合计 资料来源：W