建材行业行业周报：地产底部修复，消费建材需求恢复预期增强

地产底部修复，消费建材需求恢复预期增强 核心观点 水泥：淡季来临需求减弱，供给收缩有望缓解库存压力。需求方面，南方地区需求保持平稳，未见明显增加，北方地区受气温影响较大，下游施工活动逐步减少，北方市场需求进一步下降，总体需求呈减弱的 态势，本周全国水泥磨机开工负荷均值为42.37%，环比上周下降1.66个百分点。供给方面，目前全国大部分北方省份已经进入冬季错峰停窑阶段，全国水泥总供给量下降，有望缓解水泥企业库存压力。本周水泥价格小幅增长，其主要系高成本支撑，随着后续需求的逐步减少，叠加燃料价格有下降预期，水泥有降价的可能性。在当前水泥市场需求区域性差异明显的情况下，建议关注水泥南方区域龙头企业。 玻璃：需求弱势、库存高位，企业以价换量，浮法玻璃价格下降。需求方面，短期浮法玻璃市场需求未见明显改善，继续维持低需求状态，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待；长期来看， 房屋竣工面积降幅连续三个月收窄，浮法玻璃市场需求有望改善。供给方面，周内浮法玻璃产线无变化，中长期来看，在需求未见改善、库存高位的情况下，浮法玻璃产线冷修预期较高，产量将有所下降。根据统计局数据，10月平板玻璃产量同比下降3.40%，环比9月下降4.01%。价格方面，在库存高位下，部分企业以价换量，浮法玻璃市场价格呈小幅下降态势。 玻璃纤维：风电市场回暖，粗纱价格上行，电子纱平稳运行。本周玻纤粗纱价格小幅上涨，风电市场需求量回升，整体粗纱市场产销表现尚可；电子纱价格趋稳，下游按需采购，下游电子布库存较少，长期 来看，需求支撑下，电子纱价格有上行预期。此外，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。2022年1-10月建筑及装潢类消费品零售额同比下降5.30%，降幅继续扩大，但10月单月零 售额环比增长1.07%，地产竣工对部分消费建材产品有一定拉动作用。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。 玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团 （601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 建材 推荐（维持评级） 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 实习生：刘芮君 市场表现2022.11.18 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥、玻璃需求下行，供给收缩 【银河建材】行业周报_建材行业_冬季错峰停窑开始，水泥需求进入淡季 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥区域性差异出现，南方地区需求暂稳 【银河建材】行业周报_建材行业_二十大明确高质量发展，绿色低碳、智能制造成为行业发展方向 行业周报●建材行业 2022年11月20日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据7 三、行情回顾10 四、核心观点11 �、风险提示12 六、附录12 一、行业要闻 1.统计局公布10月份建材行业数据及经济数据 2022年1-10月，全国水泥产量17.59亿吨，同比下降11.3%。10月，全国单月水泥产量 2.04亿吨，同比增长0.4%。2022年1-10月，全国固定资产投资（不含农户）471459亿元，同比增长5.8%。其中，民间固定资产投资258413亿元，同比增长1.6%。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.12%。 2022年1-10月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.7%。分地区看，东部地区投资同比增长4.2%，中部地区投资增长9.8%，西部地区投资增长6.1%，东北地区投资增长0.3%。 2022年1-10月，全国房地产开发投资113945亿元，同比下降8.8%；其中，住宅投资 86520亿元，下降8.3%。1-10月，房地产开发企业房屋施工面积888894万平方米，同比下降 5.7%。其中，住宅施工面积628278万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积103722万平方米，下降37.8%。其中，住宅新开工面积75934万平方米，下降38.5%。房屋竣工面积46565万平方米，下降18.7%。其中，住宅竣工面积33771万平方米，下降18.5%。 新闻链接：快讯|1-10月份全国水泥产量17.59亿吨，同比下降11.3%-CCA数字水泥网-水泥行业的信息资讯平台(dcement.com) 2.1-10月光伏压延玻璃产能、产量增加 2022年1-10月，全国光伏压延玻璃新增在产产能同比增加70.5%，行业平均库存约14 天，较9月底减少7天。截至10月底，全国光伏压延玻璃在产企业共计39家，120窑402条 生产线，产能7.6万吨／日，其中在产103窑366条生产线，产能7.1万吨／日。1-10月，全国累计产量1272.5万吨，同比增加54.8％。10月份2mm、3.2mm光伏压延玻璃平均价格为 20.4元／平方米、26.2元／平方米，同比下降8.9％、9.5％。 新闻链接：2022年1-10月光伏压延玻璃行业运行情况(miit.gov.cn) 3.海关总署发布1-10月我国水泥进出口数据 海关总署最新数据显示，2022年10月，中国出口水泥及水泥熟料17万吨，同比上升76.2%；1-10月累计出口138万吨，同比下降26%。 新闻链接：海关总署：10月中国出口水泥及水泥熟料17万吨，同比增76.2%_百年建筑网(100njz.com) 4.《进一步提高产品、工程和服务质量行动方案（2022—2025年）》 近日，经国务院同意，市场监管总局等18部门近日联合印发《进一步提高产品、工程和服务质量行动方案（2022—2025年）》（以下简称《方案》）。方案提出： （一）推动建筑工程品质提升。开展预拌混凝土质量专项抽查和工程质量检测专项治理行动，依法严厉查处质量不合格和检测数据造假等违法违规行为。加强绿色建材推广应用，开展 绿色建材下乡活动。 （二）强化材料质量保障能力。提高通用钢材、航空铝材、基础化工原料、水泥、平板玻璃等质量稳定性、可靠性和耐久性。加快冶金、化工、纺织、建材、林产工业等行业标准制修订工作。实施新材料标准领航行动和计量测试能力提升工程，提升稀土、石墨烯、特种合金、精细陶瓷、液态金属等质量性能，加快先进半导体材料和碳纤维及其复合材料的标准研制，加强新材料制备关键技术攻关和设备研发。 （三）加强质量品牌建设。推动石化化工、钢铁、有色金属、建材等原材料领域一批高端品牌形成。 新闻链接：大动作！18部门联合推动水泥等产品质量提升|水泥质量|质量监督|市场监督总局-水泥网(ccement.com) 5.资金到位，重大项目加快落地 在稳投资政策支持下，11月份以来，多地抢抓施工黄金期，加快重大项目开工建设的节奏。截至11月17日，浙江、湖北等地集中开工重大项目数量合计3459个，投资额合计超过 2.4万亿元，项目涉及基础设施、先进制造业、生态环保等多个领域。 为持续扩大基建投资规模，保证重大项目资金供给，国家积极发挥财政金融政策联动效应，启动5000多亿元专项债券结存限额发行。为解决资金到位难等问题，我国加大专项债发行力度、加快政策性开发性金融工具资金投放，推动项目尽快开工建设，形成更多实物工作量。截至11月17日，今年以来新增专项债发行规模40006.64亿元。剔除485亿元支持中小银行发 展专项债外，用于项目建设的专项债发行规模达39521.65亿元。央行11月16日发布的《2022 年第三季度中国货币政策执行报告》显示，截至10月末，两批政策性开发性金融工具合计已 投放7400亿元，有力补充了一批交通、能源、水利、市政、产业升级基础设施等领域重大项 目的资本金；目前各银行为金融工具支持的项目累计授信额度已超3.5万亿元，有效满足项目建设的多元化融资需求。 随着专项债资金加快发行使用以及政策性开发性金融工具支持的基建项目配套融资进一步到位，11月份基建投资有望再度提速。 新闻链接：重大项目加快落地月内开工投资额超2.4万亿元|重大项目|基建|投资-水泥网(ccement.com) 6.工信部：原材料工业司参加全国建材行业碳达峰推进大会 近日，全国建材行业碳达峰推进大会在北京召开。工业和信息化部原材料工业司参加会议并对《建材行业碳达峰实施方案》（以下简称《方案》）进行宣贯。会议指出，建材行业要深入学习贯彻党的二十大精神，坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为主题，以全面落实“十四🖂”原材料工业发展规划为中心，推动实施“�化�工程”，按照稳增长、促转型、促创新、促三品的“一稳三促”建材行业管理思路，做实做细各项工作，坚定不移推动建材行业绿色低碳高质量发展。此外，还要立足“四个统筹”积极稳妥有序推进建材行业碳达峰及紧盯“�个强化”持续推动《实施方案》落地见效。 “一稳三促”：一是稳增长，面对规模数量型需求扩张动力趋于减弱的新形势，调整优化 产业结构，保持行业平稳运行。二是促转型，面对碳达峰碳中和的新任务，加快建材行业推动绿色低碳智能化转型。三是促创新，面对产业链供应链安全稳定的新要求，优化行业创新生态，推动非金属矿产资源安全和高效利用，加快无机非金属材料创新发展。四是促“三品”，面对人民群众对建筑居住生活品质提升的新期盼，提高产品品质，提升建材品牌知名度和影响力，加快绿色建材推广应用。 “四个统筹”： （一）统筹不同行业发展。推动建材行业碳达峰，要处理好不同行业间关系，不能“一刀切”，坚决遏制水泥、平板玻璃行业违规新增产能，防范建筑卫生陶瓷、墙体材料等产能无序扩张，同时，鼓励发展高性能纤维、石墨烯、气凝胶等新材料产业。 （二）统筹产业链上下游。建材和建筑协同降碳可彼此互为支撑、互相引领，是促进“双碳”工作的有效路径。推动建筑用材结构升级，促进高碳建材产品减量使用，加快发展低碳胶凝材料、生物质建材，完善绿色建材产品体系，加快推广应用，促进绿色建材、绿色建筑协同发展。 （三）统筹减排与质量安全。《实施方案》提出，鼓励逐步减少硅酸盐用量，提高固废利用水平，提高电石渣、磷石膏、锰渣、赤泥、钢渣等含钙资源替代比重。具体实施过程中，要坚持安全第一、质量第一。 （四）统筹不同区域特色化发展。在《实施方案》落实中，各地要结合本地实际，要引导适于本地能源资源结构的产业发展，引导推动建材与其他行业耦合发展，引导建材行业与新一代信息技术融合发展，实现能源资源梯级利用和产业循环衔接，加快培育形成更高水平的产业集群、示范基地，推动建材行业高端化、智能化、绿色化发展。 “�个强化”： （一）强化产能总量科学控制。总量控制是建材行业碳达峰的基础。严格实施产能置换办法，严禁水泥、平板玻璃等行业违规新增产能，推动水泥行业错峰生产有序开展，加强光伏压延玻璃产能预警。巩固去产能成果，保障行业供给，严防产能严重过剩市场化、法制