煤电产业链迎历史性投资机会,强CALL盛德+武进+青达 —————————— 行业层面迎多重重磅利好 11.17,煤电油气保障小组会议上提出”做好煤电项目的开工和投产工作,预计2023年新开工煤电建设项目【9430万千万】,有项目的尽快报给国家能源局,规划项目尽快推动前期工作“,开工规模一再超市场预期(由3年140GW→80GW/年→100GW/22年)。 三改联动与电煤长协挂钩。 未来电煤中长期合同与电厂灵活性改造、集中供热改造、节能降耗改造三方面工作落实情况相挂钩,极大的提升了五大四小改造动力,十四五目标有望超额完成。 增加可动用储气能力,增加新建LNG接收站、管网、大用户储备能力,不锈钢焊管业务亦迎来高速增长。 —————————— 高端火电锅炉管明年供需将明显偏紧,大幅涨价或成必然 据了解,受供不应求影响,三大锅目前已大幅上调锅炉单价,景气度得到印证。 单台超超临界百万机组(1GW)对应800~1000吨T91+T92,对应800~1000吨S30432+HR3C,若明年开工90GW,保守对应8万吨T91+T92,8万吨S30432+HR3C,还未考虑节能降耗改造需求。 2015年后煤电行业景气度持续低迷,火电锅炉管行业得到有效出清(仅剩下盛德、武进、常宝、太钢、日本住友等企业),面对即将到来的煤电建设高峰,火电锅炉管供不应求将成必然。 预计24年Q2火电锅炉管价格将全面上涨,T91有望从当前1.5~2W涨至2.5~3W,超级不锈钢有望从4~4.5W涨至6~7W(目前日本住友售价 8W+)。 —————————— 重点推荐:盛德鑫泰、武进不锈、青达环保 盛德鑫泰: 公司85%以上收入来源于火电锅炉行业,现有2万吨T91+T92,0.8万吨不锈钢。 IPO募投项目3~4万吨超级不锈钢,1~2万吨T91+T92,将于明年Q1落地。 公司利润业绩即将迎来量价齐升,考虑涨价后乐观预计明年利润有望达到4~5亿元,看80亿市值空间。武进不锈: 公司募投项目扩产2.5万吨超级不锈钢产能,明年二季度末落地后全年产量扩张至2.5万吨以上,后年有望扩张至4万吨,结合今年新批项目锅炉厂订单滞后2-3个季度放量,公司利润有望快速增长至4亿元以上并保持高速增长,看70~80亿市值空间。 青达环保: 公司目前正进行产线改造,以满足明年订单翻倍。 公司火电灵活性改造业务17-21年营收复合增长率达116.8%;传统业务(炉渣+低省)随煤电放量有望爆发增长,此外公司积极拓展清洁能源消纳,脱硫废水等业务,我们预计公司利润有望快速增长至3~4亿水平,看70~80亿市场空间。