新能源车三电产业观察系列二十一：电动车销量稳定增长，10月国内动力电池格局集中加强

新能源车：国内销量环比略增，欧美市场表现稳定 10 月国内新能源车销量 71.4 万辆，同比+82%，环比+1%。其中纯电动车销量54.1 万辆，同比+67%，环比+0.4%；插电混动车销量 17.2 万辆，同比+150%，环比+2%。根据乘联会数据，10 月国内新能源乘用车渗透率达到 30.8%，同比+12.4pct，环比+1.5pct。 10 月欧洲八国新能源车销量为 16.9 万辆，同比+14%，环比-17%；其中纯电动车销量约 9.9 万辆，同比+15%、环比-27%；插电混动车型销量约 7.0 万辆，同比+13%、环比+3%。 10 月美国新能源车销量 8.6 万辆，同比+27%，环比+7%，渗透率 7.0%，环比+0.1pct；其中，纯电动车销量达到 7.1 万辆，同比+41%，环比+5%；插电式混动车销量 1.5 万辆，同比-14%，环比+16%。 动力电池：国内磷酸铁锂电池装机占比稳定 全球：9 月全球动力电池装车量达到 54.7GWh，同比+61%，环比+20%。2022年 1-9 月全球动力电池累计装车量达到 341.3GWh，同比+75%。9 月宁德时代装车量位居第一，装车 19.9GWh，市占率为 35.1%，同比+4.4pct、环比-4.2pct； LG 新能源装车量升至第二，装车 8.8GWh，市占率为 14.1%，同比-7.5pct、环比+4.1pct；比亚迪装车量位居第三，装车 7.3GWh，市占率 12.8%，同比+4.7pct、环比+1.8pct。 国内：10 月国内动力电池装车量 30.5GWh，同比+98%，环比-4%。分结构来看，三元电池装车量 10.8GWh，同比+55%，环比-4%，三元电池装机占比 35.4%，环比基本持平；磷酸铁锂电池装车量 19.7GWh，同比+133%，环比-4%。10 月磷酸铁锂电池装机占比 64.4%，环比-0.1pct。10 月宁德时代装车量位居第一，装车 14.8GWh，市占率为 48.3%，同比-1.6pct、环比+0.5pct；比亚迪装车量位居第二，装车 7.7GWh，市占率为 22.4%，同比+5.0pct、环比+3.0pct； 中创新航装车量位居第三，装车 2.1GWh，市占率为 6.8%，同比+1.8pct、环比+0.6pct。 投资建议：关注供应偏紧环节和新技术受益标的 我们看好新技术布局领先、供应偏紧环节的企业：1）盈利能力稳步修复的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航）；2）供应偏紧环节：隔膜（恩捷股份、星源材质）；3）新技术方向：高镍正极（当升科技、容百科技、华友钴业），中镍高电压正极（厦钨新能），磷酸锰铁锂（德方纳米），硅基负极（璞泰来），碳纳米管（天奈科技），新型锂盐（天赐材料）。 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。 新能源车产销数据跟踪 国内：10 月新能源乘用车销量涨势依旧 国内 10 月新能源乘用车渗透率达 30.8%。10 月国内新能源车销量 71.4 万辆，同比+82%，环比+1%。其中纯电动车销量 54.1 万辆，同比+67%，环比+0.4%；插电混动车销量 17.2 万辆，同比+150%，环比+2%。根据乘联会数据，10 月国内新能源乘用车渗透率达到 30.8%，同比+12.4pct，环比+1.5pct。10 月国内新能源乘用车出口量为 10.3 万辆，同比+88%、环比+135%。其中特斯拉中国/上汽乘用车/东风易捷特/比亚迪出口量分别为 5.5/1.9/1.1/1.0 万辆。 图1：中国新能源汽车销量（万辆） 图2：中国乘用车中新能源车渗透率（%） 10 月 A 级车销量占比回升。10 月国内 A00 级新能源乘用车批发销量为 12.8 万辆，同比+25%，环比+5%；占比 18.9%,环比+0.9pct。A0 级新能源乘用车销量为 10.0万辆，同比+92%，环比-1%，占比上升至 14.8%，环比-0.2pct。A 级新能源乘用车销量为 23.7 万辆，同比+54%，环比+4%，占比升至 35.1%，环比+1.2pct。B 级新能源乘用车销量为 18.4 万辆，同比+80%，环比-9%，占比 27.2%，环比-2.6pct。 图3：国内新能源乘用车分级别销量（辆） 图4：国内新能源乘用车分级别占比 10 月自主品牌销量占比提升。10 月新能源乘用车中外资品牌销量达到 7.2 万辆，同比+32%、环比-13%，市场占比 10.7%，环比-1.6pct。自主品牌销量为 48.0 万辆，同比+114%，环比+4%，市场占比升至 71.3%，环比+3.0pct。造车新势力方面，10 月销量达到 7.7 万辆，同比+60%，环比-15%，市场占比降至 11.4%。 图 5：2022 年 10 月国内新能源乘用车市场结构 分企业来看，比亚迪持续领跑市场。10 月比亚迪/特斯拉中国/上汽通用五菱位列销量前三，销量分别为 21.8/7.2/5.2 万辆，同比+171/32/24%，环比+8/-14/-1%。 随着自主车企在新能源路线上的多线并举，9 月批发销量超万辆的车企达到 15 家，同比增长 7 家、环比减少 1 家。 图6：2022 年 10 月国内新能源车企电动车销量排名（万辆） 表1：部分造车新势力各月销量（辆） 分车型来看，比亚迪宋销量回升至第一，宏光 MINI 位居第二。10 月比亚迪宋销量上升至第一，单月销量达到 5.7 万辆，同比+250%、环比+22%；宏光 MINI 位居第二，单月销量为 4.8 万辆，同比+22%、环比+7%；ModelY 位列第三，销量为 4.2万辆，同比+62%，环比-20%。 图7：2022 年 10 月国内新能源乘用车分车型销量排名（万辆） 海外：10 月欧美新能源车销量同比稳定增长 10 月欧洲八国新能源车销量为 16.9 万辆，同比+14%，环比-17%；其中纯电动车销量约 9.9 万辆，同比+15%、环比-27%；插电混动车型销量约 7.0 万辆，同比+13%、环比+3%。 表2：欧洲主要国家销量（辆） 美国新能源车渗透率表现稳定。10 月美国新能源车销量 8.6 万辆，同比+27%，环比+7%，渗透率 7.0%，环比+0.1pct；其中，纯电动车销量达到 7.1 万辆，同比+41%，环比+5%；插电式混动车销量 1.5 万辆，同比-14%，环比+16%。 图8：美国新能源车销量情况（万辆） 9 月全球新能源车市场首次破百万。根据 Clean Technica 数据，2022 年 9 月全球新能源乘用车销量 104.02 万辆，同比+51.7%、环比 22.7%。 分企业看，比亚迪、特斯拉、上汽通用五菱位列前三，销量分别为 20.1/19.0/4.3万辆。 分车型看，特斯拉 ModelY 全球销量达 11.3 万辆，保持第一；特斯拉 Model3 销量6.9 辆，上升至第二；比亚迪宋 PLUS 销量为 4.6 万辆，位居第三；宏光 MINIEV销量 3.7 万辆，保持第四。 图9：全球新能源乘用车销量情况（万辆） 图10：2022 年 9 月全球新能源乘用车企销量排名（万辆） 图11：2022 年 9 月全球新能源乘用车型销量排名（万辆） 动力电池数据跟踪 全球动力电池装机数据跟踪 根据 SNE Research 数据，2022 年 9 月全球动力电池装车量达到 54.7GWh，同比+61%，环比+20%。2022 年 1-9 月全球动力电池累计装车量达到 341.3GWh，同比+75%。 分企业看，9 月宁德时代装车量位居第一，装车 19.9GWh，市占率为 35.1%，同比+4.4pct、环比-4.2pct；LG 新能源装车量升至第二，装车 8.8GWh，市占率为 14.1%，同比-7.5pct、环比+4.1pct；比亚迪装车量位居第三，装车 7.3GWh，市占率 12.8%，同比+4.7pct、环比+1.8pct。 2022 年 1-9 月宁德时代装车量位居首位，装车 119.8GWh，市占率为 35.1%，同比+4.1pct；LG 新能源位列第二，装车 48.1GWh，市占率为 14.1%，同比-7.5pct； 比亚迪列第三，装车 43.6GWh，市占率 12.8%，同比+4.7 pct。 图12：全球动力电池逐月配套量（GWh） 图13：2022 年 9 月全球动力电池企业配套量（GWh） 国内动力电池装机数据跟踪 10 月磷酸铁锂电池装机占比保持稳定。10 月，国内动力电池装车量 30.5GWh，同比+98%，环比-4%。分结构来看，三元电池装车量 10.8GWh，同比+55%，环比-4%，三元电池装机占比 35.4%，环比基本持平；磷酸铁锂电池装车量 19.7GWh，同比+133%，环比-4%。10 月磷酸铁锂电池装机占比 64.4%，环比-0.1pct。 2022 年 1-10 月国内动力电池累计装车量 224.2GWh，同比+108.7%；其中三元电池装车 88.0GWh，占比为 39.2%；磷酸铁锂电池装车 19.7GWh，占比为 64.4%。 分企业来看，10 月宁德时代装车量位居第一，装车 14.8GWh，市占率为 48.3%，同比-1.6pct、环比+0.5pct；比亚迪装车量位居第二，装车 7.7GWh，市占率为22.4%，同比+5.0pct、环比+3.0pct；中创新航装车量位居第三，装车 2.1GWh，市占率为 6.8%，同比+1.8pct、环比+0.6pct。 2022 年 1-10 月宁德时代装车量位居首位，装车 106.8GWh，市占率为 47.6%，同比-3.3pct；比亚迪位列第二，装车 50.8GWh，市占率为 22.7%，同比+6.1pct；中创新航列第三，装车 15.4GWh，市占率 6.9%，同比+0.9pct。 图14：国内动力电池逐月配套量（GWh） 图 15：2022 年 10 月国内动力电池企业竞争格局 表 3：重点公司盈利预测及估值（2022.11.19）