新能源车三电产业观察系列十九：国内新能源车渗透率再创新高，欧美市场销量表现稳定

新能源车：国内渗透率再创新高，欧美市场表现稳定 国内新能源乘用车单月渗透率首破 30%。8 月国内新能源车销量 66.6 万辆，同比+107.5%，环比+12.3%。其中纯电动车销量 52.2 万辆，同比+92.9%，环比+14.2%。车型多样化叠加鼓励政策推动，8 月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长。而根据乘联会数据，8 月国内新能源乘用车渗透率达到 30.1%，同比+9.7pct，环比+3.7pct，首度突破 30%大关。 8 月欧洲八国新能源车销量为 12.2 万辆，同比+2.1%，环比-1.2%；其中纯电动车销量约 7.5 万辆，同比+9.8%、环比+5.8%；插电混动车型销量约 4.7 万辆，同比-8.1%、环比-1.2%。 8 月美国新能源车销量 8.3 万辆，同比+70.6%，环比-3.5%，渗透率 7.0%，环比-0.2pct；其中，纯电动车销量达到 6.8 万辆，同比+109.3%，环比-2.3%； 插电式混动车销量 1.4 万辆，同比-10.6%，环比-8.6%。 动力电池：中国企业表现强势，国内磷酸铁锂电池占比稳步提升 全球：7 月全球动力电池装车量达到 39.7GWh，同比+82.6%，环比-12.2%，主要受到季度初新能源车销量回调影响。7 月宁德时代装车量位居第一，装车 13.3GWh，市占率为 33.5%，同比+2.1pct、环比-2.5pct；比亚迪装车量位居第二，装车 6.4GWh，市占率为 16.2%，同比+6.5pct、环比+5.0pct；LG新能源装车量位居第三，装车 4.4GWh，市占率为 11.0%，同比-8.0pct、环比-5.0pct。本月日韩所有电池企业市占率均明显下行。 国内：8 月国内动力电池装车量 27.8GWh，同比+121.3%，环比+14.7%。分结构来看，三元电池装车量 10.5GWh，同比增长 97.1%，环比+7.0%。8 月三元电池装机占比 37.9%，环比-4.8pct；磷酸铁锂电池装车量 17.2GWh，同比+138.6%，环比+20.0%。8 月磷酸铁锂电池装机占比 62.0%，环比+5.1pct。 磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在 8 月份销量快速提升所致。 投资建议：关注供应偏紧环节和新技术受益标的 我们看好新技术布局领先、供应偏紧环节的低估值企业：1）技术布局领先环节：高镍正极（当升科技、容百科技、华友钴业），中镍高电压正极（厦钨新能），磷酸锰铁锂（德方纳米），硅基负极（璞泰来），碳纳米管（天奈科技），新型锂盐（天赐材料）；2）供应偏紧环节：隔膜（恩捷股份）； 3）进口替代的消费电池企业：电动工具电池（蔚蓝锂芯）；4）具有锂盐自供能力、成本传导顺利的动力电池企业（宁德时代、亿纬锂能）。 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。 新能源车产销数据跟踪 国内：8 月新能源车渗透率再创新高 国内新能源乘用车单月渗透率首破 30%。8 月国内新能源车销量 66.6 万辆，同比+107.5%，环比+12.3%。其中纯电动车销量 52.2 万辆，同比+92.9%，环比+14.2%。 车型多样化叠加鼓励政策推动，8 月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长。 而根据乘联会数据，8 月国内新能源乘用车渗透率达到 30.1%，同比+9.7pct，环比+3.7pct，首度突破 30%大关。 8 月国内新能源乘用车出口量为 7.7 万辆，同比+87.8%、环比+57.1%。其中特斯拉/上汽乘用车/东风易捷特/比亚迪出口量分别为 4.2/1.5/0.8/0.5 万辆。 图1：中国新能源汽车销量（万辆） 图2：中国乘用车中新能源车渗透率（%） 8 月 B 级车销量占比快速回升。8 月国内 A00 级新能源乘用车批发销量为 12.4 万辆，同比+49.6%，环比-4.6%；占比下降至 19.6%,环比-3.4pct。A0 级新能源乘用车销量为 9.4 万辆，同比+156.8%，环比+3.0%，占比下降至 14.8%，环比-1.3pct。 A 级新能源乘用车销量为 21.9 万辆，同比+132.0%，环比+11.2%，占比降至 34.7%，环比-0.2pct。B 级新能源乘用车销量为 17.75 万辆，同比+111.5%，环比+33.5%，占比上升到 28.1%，环比+4.5pct。伴随特斯拉生产恢复，以及极氪 001 等新车型销量走高，B 级车占比显著提升。 图3：国内新能源乘用车分级别销量（辆） 图4：国内新能源乘用车分级别占比 8 月外资品牌销量占比明显提升。8 月新能源乘用车中外资品牌销量达到 7.7 万辆，同比+74.0%、环比+175%，市场占比提升至 12.2%，环比+7.2pct。自主品牌销量为 42.6 万辆，同比+126.3%，环比+5.7%，市场占比降至 67.4%，环比-4.1pct。 造车新势力方面，8 月销量达到 8.2 万辆，同比+87.6%，环比-1.2%，市场占比下降到 13.0%。 图 5：2022 年 8 月国内新能源乘用车市场结构 分企业来看，比亚迪持续领跑市场。8 月比亚迪/特斯拉中国/上汽通用五菱位列销量前三，销量分别为 17.4/7.7/5.3 万辆，同比+186/74/20%，环比+7/+173/-11%。 随着自主车企在新能源路线上的多线并举，8 月批发销量超万辆的车企达到 16 家，同比增长 10 家、环比持平。 图6：2022 年 8 月国内新能源车企电动车销量排名（辆） 表1：部分造车新势力各月销量（辆） 分车型来看，ModelY 销量回升至第一，宏光 MINI 位居第二。8 月 ModelY 销量上升至第一，单月销量达到 6.2 万辆，同比+261%、环比+295%；宏光 MINI 位居第二，单月销量为 4.9 万辆，同比+19%、环比-13%；比亚迪宋位列第三，销量为 4.3 万辆，同比+245%，环比+10%。 图7：2022 年 8 月国内新能源乘用车分车型销量排名（辆） 海外：8 月欧美新能源车销量环比略有下降 8 月欧洲八国新能源车销量为 12.2 万辆，同比+2.1%，环比-1.2%；其中纯电动车销量约 7.5 万辆，同比+9.8%、环比+5.8%；插电混动车型销量约 4.7 万辆，同比-8.1%、环比-1.2%。8 月普遍为欧洲度假期、是车市淡季，同时欧洲通胀问题依旧延续，消费需求表现低迷。同时受到零部件等因素制约，供应端亦存在一定限制。而伴随特斯拉上海工厂产能升级完成之后，供应端有望显著改善。 表2：欧洲主要国家销量（辆） 美国新能源车销量同比高速增长。8 月美国新能源车销量 8.3 万辆，同比+70.6%，环比-3.5%，渗透率 7.0%，环比-0.2pct；其中，纯电动车销量达到 6.8 万辆，同比+109.3%，环比-2.3%；插电式混动车销量 1.4 万辆，同比-10.6%，环比-8.6%。 图8：美国新能源车销量情况（辆） 7 月全球新能源车市场有所回落，比亚迪销量位居榜首。根据 Clean Technica 数据，2022 年 7 月全球新能源乘用车销量 77.81 万辆，同比+61.9%、环比-14.8%。 分企业看，比亚迪、特斯拉、大众位列前三，销量分别为 16.0/5.2/4.6 万辆。 分车型看，比亚迪宋 PLUS（BEV+PHEV）全球销量达 3.78 万辆，位居第一；宏光MINIEV 销量 3.71 万辆，排名第二；比亚迪秦 PLUS（BEV+PHEV）销量为 3.01 万辆，上升至第三；特斯拉 ModelY 销量 2.98 万辆，滑落至第四位。 图9：全球新能源乘用车销量情况（万辆） 图10：2022 年 7 月全球新能源乘用车企销量排名（万辆） 图11：2022 年 7 月全球新能源乘用车型销量排名（万辆） 动力电池数据跟踪 全球动力电池装机数据跟踪 根据 SNE Research 数据，2022 年 7 月全球动力电池装车量达到 39.7GWh，同比+82.6%，环比-12.2%，主要受到季度初新能源车销量回调影响。2022 年 1-7 月全球动力电池累计装车量达到 240.8GWh，同比+76.0%。 分企业看，7 月宁德时代装车量位居第一，装车 13.3GWh，市占率为 33.5%，同比+2.1pct、环比-2.5pct；比亚迪装车量位居第二，装车 6.4GWh，市占率为 16.2%，同比+6.5pct、环比+5.0pct；LG 新能源装车量位居第三，装车 4.4GWh，市占率为11.0%，同比-8.0pct、环比-5.0pct。本月日韩所有电池企业市占率均明显下行。 2022 年 1-7 月宁德时代装车量位居首位，装车 83.6GWh，市占率为 34.7%，同比+5.7pct；LG 新能源位列第二，装车 34.3GWh，市占率为 14.2%，同比-8.8pct； 比亚迪位列第三，装车 30.3GWh，市占率 12.6%，同比+5.3pct。日韩电池企业中，仅 SK On 市占率存在明显提升。 图12：全球动力电池逐月配套量（GWh） 图13：2022 年 7 月全球动力电池企业配套量（GWh） 国内动力电池装机数据跟踪 磷酸铁锂装机占比持续提升。8 月，国内动力电池装车量 27.8GWh，同比增长121.3%，环比增长 14.7%。分结构来看，三元电池装车量 10.5GWh，同比增长 97.1%，环比增长 7.0%。8 月三元电池装机占比 37.9%，环比下降 4.8pct；磷酸铁锂电池装车量 17.2GWh，同比增长 138.6%，环比增长 20.0%。8 月磷酸铁锂电池装机占比62.0%，环比上升 5.1pct。磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在 8 月份销量快速提升所致。 2022 年 1-8 月国内动力电池累计装车量 162.1GWh，同比+112.3%；其中三元电池装车 66.0GWh，占比为 40.7%；磷酸铁锂电池装车 95.9GWh，占比为 59.2%。 分企业来看，8 月宁德时代装车量位居第一，装车 13.0GWh，市占率为 46.8%，同比-4.9pct，环比-0.4pct；比亚迪位居第二，装车量为 6.1Wh，市占率为 21.9%，同比+2.8pct，环比-3.3pct；中创新航位居第三，装车量 1.6GWh，市占率 5.6%，同比+0.7pct，环比-0.4pct。8 月孚能科技、捷威动力、LG 新能源等电池企业市占率有明显提升。 2022 年 1-8 月宁德时代装车量 76.9GWh，位居首位，市占率 47.5%，同比-2.3pct； 比亚迪位居第二，装车量 36.0GWh，市占率 22.2%，同比+6.6pct；中创新航装车量 11.4GWh，市占率 7.0%，同比+0.4pct。 图14：国内动力电池逐月配套量（GWh） 图 15：2022 年 8 月国内动力电池企业配套量（GWh） 表 3：重点公司盈利预测及估值（2022.9.18） 免责声明