玉米周报：玉米利空因素增多，市场风险加大

和合期货玉米周报（20221114-20221118） ——玉米利空因素增多市场风险加大 郑万新 期货从业资格证号：F3021082期货投询资格证号：Z0017846电话：0411--81821967 邮箱：zhengwanxin@hhqh.com.cn 摘要：国际：俄罗斯恢复执行黑海港口农产品外运协议，打压农产品价格走势，有利于增加国际市场供应，前期推涨情绪减弱，且通胀下美持续加息预期不利价格，但全球谷物价格高位支撑国内玉米价格，但美玉米因周度出口数据强劲，盘面收涨，美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年11月10日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为1169700吨，相比之下，一周前为265300吨，接近报告前市场预测数据区间高点； 国内：国内玉米市场有效供应不足，供需相对紧张提振价格涨至相对高位，由于基层存粮有限，加上收购成本较高，价格下调空间也有限，维持高位震荡的可能性较大。东北产地基层挺价惜售，加上运输费用上涨，北方港口贸易商收购积极性偏高，刚需阶段性支撑价格。受种植成本增加及开秤价高使得基层种植户惜售情绪较强，加之需求存改善预期，支撑玉米价格上涨，但基层售粮进度同比偏慢，贸易商观望情绪偏重，后期集中上量或会导致季节性售粮压力呈现，限制玉米继续上涨的动力和空间。 目录 一、本周玉米市场分析...........................................- 3 - 二、库存情况分析...............................................- 4 - 三、下游产品市场分析...........................................- 4 - 四、玉米市场综述及后市展望.....................................- 6 - 五、风险点.....................................................- 7 - 风险揭示：.....................................................- 8 - 免责声明：.....................................................- 8 - 一、本周行情回顾 1.期货市场分析 玉米主力合约2301震荡下行 图1数据来源：博易大师 本周玉米盘面价格震荡下跌。本周玉米主力合约2301最低收盘价为2816元/吨，最高收盘价为2851元/吨，周跌幅2.26%。 2.现货市场分析 截止到11月18日现货市场行情： 北方市场：黑龙江省齐齐哈尔市新玉米收购价格在2570-2620元/吨，水分15% 左右；吉林省四平市玉米出库价格在2740-2760元/吨;天成新玉米挂牌收购价 2680元/吨，水分15%以内；辽宁大连地区新玉米出库价格为2760-2780元/吨；山东临沂地区饲料厂玉米收购价格2840-2860元/吨，水分15%以内，霉变2%以内； 南方市场：江苏徐州地区玉米到站价格在2970-2980元/吨，水分15%左右，霉变1%以内；广东蛇口港地区东北玉米主流价格在3000-3020元/吨，水分15%以内；四川省成都市玉米到站价格为3130-3170元/吨。 图2：玉米市场均价 数据来源：玉米价格信息网 二、库存情况分析 图3：玉米库存数据 数据来源：东方财富网大连商品交易所 三、下游产品市场分析 生猪市场 数据来源：我的钢铁网 随着天气转冷，逐渐转入购销旺季，突如其来的深跌令部分业内人士颇感意外。是需求偏弱导致，还是供应端现状改变？据了解供应端出栏节奏改变是此次降价的主要原因。目前生猪市场需求方面依旧惨淡，新冠疫情及经济大环境影响，终端消费较差。白条走货不快，批发市场每天都有大量剩货被动入库。加之南方温度偏高，腌腊尚未开启，短线难以利好行情。因此屠宰企业始终处于亏损状态，开工率持续低位。此次价格下行，养殖端看涨预期同样有所下降，需求偏弱的背景之下，后期价格或很难达到前期高位，因此也多显谨慎，不再一味追求更高利率，择机出栏的概率大幅增加。 数据来源：我的钢铁网 近期养殖端出栏量明显增加，出栏节奏加快。尤其规模场增量，而且更为关键的养殖端似乎出现了“内卷”。随着规模场出栏量增加，价格出现下行，部分散户被迫出栏，价格一跌再跌。另一方面，随着供应端增量，前期部分二次育肥大体重猪源价格优势逐渐下降，也开始择机出栏，加速价格下行。从本周标肥价差缩小和出栏均重增加就有所反馈。 短线来看，养殖端出栏增加，供应激增，需求增量有限。供大于求情况下，价格偏弱运行。但目前养殖端持续盈利，抗价意愿渐起，且产能恢复不快，仍有缓冲余地，整体压力不大。博弈持续，后市价格频繁调整为主。长远来看，此轮跌价，倒逼二次育肥出栏实属为春节前最后一轮涨价做准备，增加了后期价格上涨的可能性，并且产能恢复不快，今后一段时间乃至明年上半年仍处于上行周期，因此初步判断旺季价格仍值得期待。至于上涨空间则取决于养殖端出栏节奏和需求恢复情况。 行业动态 1.荷兰合作银行(Rabobank)周三发布报告，预计2023年饲粮、油籽以及咖啡等农产品价格可能下降，因为许多主要经济体进入衰退期。但是从历史角度看，农产品仍将处于高位。 2.阿根廷农业部发布的报告显示，截至11月9日，阿根廷农户预售了624万吨2022/23年度玉米，比一周前增加13.4万吨，低于去年同期的1012万吨。 3.中储粮网11月17日贵州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米7000吨，全部流拍；中储粮网11月17日广东分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2500吨，全部流拍；中储粮网11月17日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2500吨，实际成交1700吨，成交率68%；中储粮网11月17日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5066吨，实际成交5066吨，成交率100%；储粮网11月17日辽宁分公司一次性储备玉米竞价采购结果：计划采购玉米29778吨，实际成交29778吨，成交率100%；中储粮网11月17日辽宁分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米21000吨，实际成交15000吨，成交率71%；中储粮网11月17日北京分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米15840吨，实际成交15840吨，成交率100%；中储粮网11月17日吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5851吨，实际成交5851吨，成交率100%。 4.巴西私营分析机构Safras&Mercado公司的调查显示，根据巴西港口的出口时间表，11月份巴西可能出口657.5万吨玉米。 5.美国农业部周三发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对墨西哥销售1,866,900吨美国玉米，其中1,242,060吨在2022/23年度交货，剩下的624,840吨在2023/24年度交货。 四、玉米市场综述及后市展望 11月下半月，新季玉米上市量将继续增加，但水分依旧偏高且区域性疫情对物流的影响依旧限制产区玉米外销，中储粮收购价格偏高将继续影响种植户惜售。我们认为，11月下半月主要产区及销区玉米价格总体依旧看涨走势为主，少部分市场持稳，全国均价总体看涨，11月下旬后后段-12月上旬依旧存在回调机会。 五、风险点 1.天气变化 2.采购心态 3.产区收购情况 4.国际运费变化 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。